Avkastningskurvan tyder på att Fed kan leda till en recession
Fed har ett trovärdighetsproblem. Den betraktade inflationen som tillfällig och lät den stiga över centralbankens mål. Den är nu desperat efter att få bukt med den. Fredagens jobbrapport visade att den amerikanska arbetsmarknaden är robust, vilket kan hjälpa Fed i dess angrepp mot inflationen.
Arbetslösheten sjönk till 3,6 % från 3,7 % och 431 000 jobb skapades. Denna styrka ger Fed utrymme att agera med en höjning med 50 punkter i maj och eventuellt ytterligare 50 punkter i juni. Vi noterar dock att räntekurvan för 10Yr-2Yr Treasury yield curve har inverterats:
Med tanke på den starka arbetsmarknaden har Fed inflationen i sitt sikte. Dvs. Fed vill inte låta förväntningarna på framtida inflation gå ur kontroll. Vi noterar att penningpolitiken fokuserar på att kontrollera inflationen från ekonomins efterfrågesida. Den kan inte hantera inflation på utbudssidan eller kostnadsdrivande inflation.
Med tanke på att en generös del av inflationsdynamiken beror på utbudet verkar Fed vara villig att riskera en recession för att kontrollera inflationen. Det kan vara en beräkning att arbetsmarknaden är tillräckligt motståndskraftig för att garantera en mildhet, om det blir en recession. Denna förväntan kan vara en chansning, och vi hoppas att centralbanken inte underskattar recessionsrisken.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor (MSTA, CFTe, MFTA) is a Senior Market Specialist at FXCM. He joined the firm in October 2017 and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa and holds the coveted Certified Financial Technician and Master of Financial Technical Analysis qualifications from the International Federation of Technical Analysts. He is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom and combined with his over 20 years of financial markets experience provides resources of a high standard and quality. Russell analyses the financial markets from both a fundamental and technical view and emphasises prudent risk management and good reward-to-risk ratios when trading.
Detta material utgör marknadsföringskommunikation och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter, din investeringserfarenhet eller nuvarande finansiella situation. Innehållet tillhandahålls som allmänna marknadskommentarer och bör inte tolkas som att det innehåller någon typ av investeringsrådgivning, investeringsrekommendation och/eller en uppmaning till investeringstransaktioner. Denna marknadskommunikation innebär inte att du är skyldig att genomföra en investeringstransaktion och/eller köpa investeringsprodukter eller investeringstjänster. Detta material har inte utarbetats i enlighet med rättsliga krav som syftar till att främja investeringsforskningens oberoende och omfattas inte av något förbud mot handel före spridningen av investeringsforskning.
FXCM, och dess närstående bolag, ska inte på något sätt vara ansvariga gentemot dig för eventuella felaktigheter, fel eller utelämnanden, oavsett orsak, i innehållet i detta material, eller för eventuella skador (direkta eller indirekta) som kan uppstå till följd av användningen av sådant material, tjänster och deras innehåll. Följaktligen gör alla personer som använder sig av dem det helt på egen risk. Se till att du läser och förstår vår fullständiga ansvarsfriskrivning om ovanstående information, som kan nås här.