Den amerikanska Fed höjde räntorna igen & antydde en avmattning, men uteslöt en paus

  • SPX500
    (${instrument.percentChange}%)
  • USDOLLAR
    (${instrument.percentChange}%)

Ännu en jumbohöjning

Den amerikanska centralbanken Federal Reserve beslutade på onsdagen att genomföra en ny jumbohöjning av räntan med 75 räntepunkter [1]. Detta var den fjärde raka åtgärden av denna storlek och den sjätte höjningen i rad. Räntorna ligger nu på 3,75-4,00 procent, vilket är den högsta nivån sedan början av 2008.

Centralbanken har levererat räntehöjningar till ett värde av 375 räntepunkter sedan höjningen i mars, i sin mest aggressiva cykel på minst tre decennier. Den främsta drivkraften för dessa åtgärder är att återställa prisstabilitet, eftersom inflationen fortfarande är hög

Ordförande Powell anspelade återigen på detta i sitt öppningsanförande och betonade att "mina kollegor och jag är starkt engagerade i att få ner inflationen till vårt mål på 2 procent " [2]

De senaste uppgifterna visade att bankens favoritmätare, Core Personal Consumption Expenditures (PCE), steg till 5,1 procent på årsbasis i september, från 4,9 procent tidigare.

Slowdown Prep

Den höga inflationen och den starka arbetsmarknaden, med en arbetslöshet som är den lägsta på femtio år, har gett Fed en startsträcka för en sådan aggressiv strategi. De negativa effekterna på arbetsmarknaden och ekonomin har dock en fördröjd karaktär och tjänstemännen måste ta hänsyn till detta, samtidigt som den amerikanska ekonomin krympte under årets två första kvartal, även om den växte med 2,6 % under Q3 (enligt preliminära uppgifter.

Handla med nyheterna: Se vår ekonomiska kalender

Ordförande Powell har försökt förbereda marknaderna på att takten i höjningarna kommer att dämpas under de senaste månaderna med tanke på dessa överväganden, och upprepade i går att det vid någon tidpunkt "kommer det att bli lämpligt att sänka höjningstakten "

Detta var dock den första gången som dessa överväganden uttryckligen återspeglades i policyuttalandet. Kommittén kommer nu "att ta hänsyn till den kumulativa åtstramningen av penningpolitiken, den fördröjning med vilken penningpolitiken påverkar den ekonomiska aktiviteten och inflationen samt den ekonomiska och finansiella utvecklingen ", när den fastställer takten på framtida höjningar.

Naturligtvis pekade uttalandet fortfarande på fortlöpande höjningar och tillade att detta kommer att ske "för att uppnå en penningpolitisk hållning som är tillräckligt restriktiv för att återföra inflationen till 2 procent med tiden ".

Inget fel, ingen paus

Ordförande Powell erkände den ekonomiska nedgången och konstaterade att "den amerikanska ekonomin har bromsat in betydligt från fjolårets snabba takt ", men han ser definitivt inte något fel med den aggressiva åtstramningen. Han försvarade Feds agerande och konstaterade att "Jag är nöjd med att vi har agerat så snabbt som vi har gjort. Jag tror inte att vi har stramat för mycket ".

Även om han talade om potentiellt mindre räntehöjningar, som skulle kunna komma "redan vid nästa möte eller det efterföljande ", betonade han att det fortfarande finns ett "behov av fortsatta räntehöjningar och att vi har en del kvar att göra här ".

Han uteslöt varje paus och sade med eftertryck att det är "mycket för tidigt att tänka på en paus " och tillade att "vi har en bit kvar ". Det framgår tydligt av sådana kommentarer att Fed tänker höja räntan i mindre steg någon gång i framtiden, men att man inte planerar att avvika från sin åtstramningsbana någon gång i närtid.

Andra centralbanker har redan tagit ett steg tillbaka för att undvika en recession och för att utvärdera effekterna av sin politik, till exempel Australiens centralbank. Tjänstemännen där har genomfört två raka höjningar med 25 räntepunkter, efter en rad kraftigare justeringar med 0,5 %

Hur långt

Med de framsteg som gjorts på kort tid har ordförande Powell nu flyttat fokus från hastigheten till hur långt man ska gå i räntehöjningen, vilket "verkligen blir den viktiga frågan " nu.

I motsats till vissa av sina motsvarigheter, som Europeiska centralbanken, tenderade jag att tro att Fed-politikerna hade en ganska klar bild av sluträntan, med tanke på deras kvartalsvisa prognoser

Baserat på den senaste uppdateringen från september förväntade sig tjänstemännen att medianräntan skulle gå så högt som 4,6 % [3], men det ser ut som om detta har redan blivit inaktuellt, med tanke på de senaste inkommande uppgifterna om inflation och arbetsmarknaden.

Ordförande Powell anser nu att "vi kan i slutändan komma att gå till högre nivåer än vad vi trodde vid mötet i september ", och medger att de inte vet vad sluträntan är. Han sade att beslutsfattarna "har en känsla " av var den ligger, men "vet egentligen inte exakt var " den tillräckligt restriktiva nivån ligger.

Marknadsreaktion

Jag har tidigare kommenterat hur bankerna måste balansera konkurrerande krafter, då hög inflation tvingar dem att fortsätta strama åt, men utsikterna till ekonomisk avmattning får dem att tänka att de kanske måste ändra sin aggressiva hållning.

Fed har varit helt tydlig med att återställandet av prisstabilitet förblir högsta prioritet, men har också infört vissa duvaktiga inslag i sin retorik, vilket har orsakat dubbelriktade åtgärder på marknaderna. Efter det duvaktiga policyuttalandet sjönk den amerikanska dollarn, medan obligationsmarknaderna och Wall Street hoppade upp. Ordförande Powell verkade dock ganska hökaktig under presskonferensen, vilket ledde till en omsvängning.

Det är intressant att han mot slutet fick frågan vad han tyckte om den positiva reaktionen på obligations- och aktiemarknaderna, vilket var lite missvisande eftersom detta redan hade skiftat. Ordförande Powell svarade att de "inte siktar på en eller två särskilda saker ", men såg till att upprepa alla hökaktiga inslag i sitt tal.

Detta är ett stort avsteg från Fed Put som behärskades av den produktiva Alan Greenspan, som försökte begränsa stora börsfall, via stödjande kommentarer eller politik. Fed hade redan tidigare verkat okej med årets störtdykning på Wall Street, men detta var den tydligaste manifestationen. Kanske försöker den slå två flugor i en smäll - få ner inflationen och undvika en framtida börsbubbla.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business.

He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets.

He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referenser

1

Hämtad 03 nov 2022 https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20221102a.htm

2

Hämtad 03 nov 2022 https://www.youtube.com/watch

3

Hämtad 01 feb 2023 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20220921.pdf

Upplysningar

Detta material utgör marknadsföringskommunikation och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter, din investeringserfarenhet eller nuvarande finansiella situation. Innehållet tillhandahålls som allmänna marknadskommentarer och bör inte tolkas som att det innehåller någon typ av investeringsrådgivning, investeringsrekommendation och/eller en uppmaning till investeringstransaktioner. Denna marknadskommunikation innebär inte att du är skyldig att genomföra en investeringstransaktion och/eller köpa investeringsprodukter eller investeringstjänster. Detta material har inte utarbetats i enlighet med rättsliga krav som syftar till att främja investeringsforskningens oberoende och omfattas inte av något förbud mot handel före spridningen av investeringsforskning.

FXCM, och dess närstående bolag, ska inte på något sätt vara ansvariga gentemot dig för eventuella felaktigheter, fel eller utelämnanden, oavsett orsak, i innehållet i detta material, eller för eventuella skador (direkta eller indirekta) som kan uppstå till följd av användningen av sådant material, tjänster och deras innehåll. Följaktligen gör alla personer som använder sig av dem det helt på egen risk. Se till att du läser och förstår vår fullständiga ansvarsfriskrivning om ovanstående information, som kan nås här.

Siffrorna avser det förflutna och tidigare resultat är inte en tillförlitlig indikator på framtida resultat.

Spreadar widget: När statiska spreads visas återspeglar siffrorna en tidsstämplad ögonblicksbild av när marknaden stänger. Spreadar är variabla och kan komma att fördröjas. Priserna för enskilda aktier är föremål för en 15-minuters fördröjning. Spread-siffrorna är endast avsedda för informationsändamål. FXCM ansvarar inte för fel, utelämnanden eller förseningar eller för åtgärder som bygger på denna information.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Börs: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}