Europeiska centralbanken överträffade den amerikanska Fed

Obeveklig ECB

Europeiska centralbanken (ECB) var sen att börja strama åt sin penningpolitik, men har gjort det ganska aggressivt sedan juli månads start, med två jumbohöjningar med 75 räntepunkter bakåt i tiden i september och oktober.

Med tanke på denna enorma räntejustering och den ekonomiska avmattningen valde centralbanken att moderera takten i åtstramningen på torsdagen och levererade en mindre höjning med 0,5 %. Deposit Facility Rate ligger nu på 2,00 % och nya fjortonårshögsta nivåer.

Trots denna nedtrappning levererade ECB ett överdrivet hökigt budskap och pekade på ytterligare räntehöjningar, och förväntar sig att de ska öka "betydligt i en stadig takt ", för att nå "tillräckligt restriktiv " nivå som säkerställer att inflationen återgår till målet på 2 %. [1]

Återigen avstod centralbanken från att definiera sluträntan, men vi har nu en tydligare bild när det gäller nästa steg. På frågan om deras storlek under sin presskonferens sade ordförande Lagarde kortfattat att de officiella tjänstemännen ser ut att "höja räntorna i en takt på 50 baspunkter under en viss tid ". [2]

Vi kan inte veta vad banken slutligen kommer att göra, men formuleringen i policyförklaringen och Lagardes förtydligande pekar på minst två justeringar med en halv procentenhet, vilket innebär potentiellt ytterligare räntehöjningar på 100 basbelopp.

Hawkish Fed

En dag tidigare hade den amerikanska centralbanken Federal Reserve inlett veckans centralbanksbonanza genom att också höja räntan med 0,5 % och kliva ner från en serie historiskt stora höjningar med 75 baspunkter. Detta steg förde referensräntan till 4,25 %-4,50 % och den högsta nivån på femton år

Trots nedtrappningen bibehöll centralbanken vägledningen om "pågående höjningar " och ordförande Powell tryckte på, då han efterlyste en restriktiv politik under "en tid " och betonade att "vi inte är i en tillräckligt restriktiv politisk hållning ännu". [3]

I linje med detta uppgraderade tjänstemännen sin syn på den lämpliga policybanan i den uppdaterade sammanfattningen av ekonomiska prognoser (SEP), eftersom de nu förväntar sig att räntorna kommer att kulminera vid en median på 5,1 %. Detta är en rejäl höjning, från 4,6 % i det föregående och implikerar ytterligare 75 baspunkter av höjningar. Mer än så, sju av de nitton deltagarna, ser terminalen över 5,25 %. [4]

Svåra ekonomiska utsikter

Den amerikanska Fed och Europeiska centralbanken tog ett steg tillbaka denna vecka, då de försöker bedöma de ekonomiska effekterna av sina aggressiva åtstramningar och strävar efter att balansera konkurrerande krafter. Inflationen visade tecken på att lätta nyligen i både USA och euroområdet, men båda bankerna höjde sin prognos, vilket kräver mer ränta.

Federal Reserve förutspår nu att PCE-inflationen kommer att gå så högt som 3,5 % år 2023 , från tidigare beräknade 3,1 %, utan att förvänta sig att den kommer att sjunka under 2 % före slutet av 2022. ECB höjde sin inflationsprognos till 6,3 % nästa år, från tidigare 5,5 %, och räknar också med att den kommer att hålla sig över 2 % under prognosperioden. [5]

Den amerikanska ekonomin växte med imponerande 2,9 % på årsbasis under Q3 enligt färska preliminära uppgifter och Eurozonen expanderade mer än väntat (0,3 % q/q), men båda bankerna ser en försämring framöver vilket kan begränsa deras förmåga (eller aptit) för ytterligare åtstramningar.

Fed räknar nu med att BNP kommer att växa i en veckotempo på 0,5 % nästa år, vilket är långt ifrån de robusta 1,2 % som man tidigare hade räknat med. ECB-tjänstemännen ser en "kortvarig och ytlig recession " i euroområdet vid årsskiftet och en anemisk tillväxt på 0,5 % år 2023.

ECB vs Fed

Fed-chefen Powell tryckte hårt på hökfronten och krävde fler höjningar och uteslöt i princip alla sänkningar nästa år. Ordförande Lagarde å sin sida avvisade med eftertryck allt tal om en omsvängning och pekade på aggressiva åtstramningar framöver.

Lagarde tycks dock ha varit mer aggressiv och antydde att räntehöjningarna kan komma att uppgå till 100 baspunkter, jämfört med Feds förväntningar på 75 baspunkter. Denna omgång går därför till ECB, som överträffade sin amerikanska motsvarighet.

Frågan är dock om de kommer att följa reglerna och genomföra de åtstramningar som deras retorik och prognoser antyder, eller om de kommer att ge sig på grund av en ekonomisk nedgång.

ECB:s argument verkar vara mer övertygande, i den meningen att den har mer mark att täcka än Fed, med tanke på dess sena start. Den är dock ganska splittrad och tisdagens riktlinjer verkar vara en potentiellt bräcklig kompromiss mellan de beslutsfattare som ville ha större höjningar och de som föredrog en mer måttlig strategi.

Nikos Tzabouras

Senior Financial Editorial Writer

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business.

He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets.

He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referenser

1

Hämtad 16 dec 2022 https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.mp221215~f3461d7b6e.en.html

2

Hämtad 16 dec 2022 https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/2022/html/ecb.is221215~197ac630ae.en.html

3

Hämtad 16 dec 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20221214.htm

4

Hämtad 16 dec 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20221214.pdf

5

Hämtad 27 feb 2024 https://www.ecb.europa.eu/pub/projections/html/ecb.projections202212_eurosystemstaff~6c1855c75b.en.html

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Börs: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}
Upplysningar

Detta material utgör marknadsföringskommunikation och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter, din investeringserfarenhet eller nuvarande finansiella situation. Innehållet tillhandahålls som allmänna marknadskommentarer och bör inte tolkas som att det innehåller någon typ av investeringsrådgivning, investeringsrekommendation och/eller en uppmaning till investeringstransaktioner. Denna marknadskommunikation innebär inte att du är skyldig att genomföra en investeringstransaktion och/eller köpa investeringsprodukter eller investeringstjänster. Detta material har inte utarbetats i enlighet med rättsliga krav som syftar till att främja investeringsforskningens oberoende och omfattas inte av något förbud mot handel före spridningen av investeringsforskning.

FXCM, och dess närstående bolag, ska inte på något sätt vara ansvariga gentemot dig för eventuella felaktigheter, fel eller utelämnanden, oavsett orsak, i innehållet i detta material, eller för eventuella skador (direkta eller indirekta) som kan uppstå till följd av användningen av sådant material, tjänster och deras innehåll. Följaktligen gör alla personer som använder sig av dem det helt på egen risk. Se till att du läser och förstår vår fullständiga ansvarsfriskrivning om ovanstående information, som kan nås här.

Siffrorna avser det förflutna och tidigare resultat är inte en tillförlitlig indikator på framtida resultat.