Det nuvarande guldrallyt ser misstänkt ut som en korrigering
Källa: www.tradingview.com
Enligt vår mening markerar FOMC:s pressmeddelande av den 16 mars (blå streckad vertikal) en betydande vändpunkt för marknadsdynamiken. Detta tillkännagivande innehöll Feds bekräftelse av sin avsikt att normalisera sin balansräkning genom kvantitativ åtstramning (QT). Sedan dess har relationer mellan marknaderna uppstått i takt med att marknaderna diskonterar siphonen av likviditet från ekonomin.
Ett sådant förhållande finns mellan realräntor och guld. Medan realräntorna kartlade en högre botten (HT) följt av en högre topp (HP), kartlade XAUUSD en lägre topp (LP) följt av en lägre botten (LT). Som ett resultat av detta blev realräntorna positiva och korrelationskoefficienten mellan de två, som var positiv, svängde och blev negativ. Det omvända förhållandet har nu låst sig vid en stark korrelationskoefficient på -0,72 (blå rektangel).
Detta samband tyder på att marknadsaktörerna, med tanke på marknadsoron, valde att rotera medel mot den positiva realräntan, på bekostnad av ädelmetallen. Denna riktning är intuitivt sett logisk
QT innebär en knappare dollar, vilket stöder den gröna dollarn. Eftersom guldet är prissatt i dollar (som nu ska stödjas) skulle det naturliga flödet vara från guldet mot gynnsamma realräntor
Sedan den 18 juli har realräntorna sjunkit, och XAUUSD har på ett intuitivt sätt gynnats när deltagarna har vänt penningflödet. Det är dock osannolikt att realräntorna kommer att kunna växla permanent på grund av Feds krig mot inflationen. Om detta antagande är korrekt kan det nuvarande rallyt i guld kartlägga nästa lägre topp i serien. Det vill säga ett rally i ett bredare nedåtgående scenario. Vi fortsätter att övervaka tecken på en swing high eftersom detta kommer att vara en föregångare för guldets nästa steg nedåt.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor (MSTA, CFTe, MFTA) is a Senior Market Specialist at FXCM. He joined the firm in October 2017 and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa and holds the coveted Certified Financial Technician and Master of Financial Technical Analysis qualifications from the International Federation of Technical Analysts. He is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom and combined with his over 20 years of financial markets experience provides resources of a high standard and quality. Russell analyses the financial markets from both a fundamental and technical view and emphasises prudent risk management and good reward-to-risk ratios when trading.
Detta material utgör marknadsföringskommunikation och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter, din investeringserfarenhet eller nuvarande finansiella situation. Innehållet tillhandahålls som allmänna marknadskommentarer och bör inte tolkas som att det innehåller någon typ av investeringsrådgivning, investeringsrekommendation och/eller en uppmaning till investeringstransaktioner. Denna marknadskommunikation innebär inte att du är skyldig att genomföra en investeringstransaktion och/eller köpa investeringsprodukter eller investeringstjänster. Detta material har inte utarbetats i enlighet med rättsliga krav som syftar till att främja investeringsforskningens oberoende och omfattas inte av något förbud mot handel före spridningen av investeringsforskning.
FXCM, och dess närstående bolag, ska inte på något sätt vara ansvariga gentemot dig för eventuella felaktigheter, fel eller utelämnanden, oavsett orsak, i innehållet i detta material, eller för eventuella skador (direkta eller indirekta) som kan uppstå till följd av användningen av sådant material, tjänster och deras innehåll. Följaktligen gör alla personer som använder sig av dem det helt på egen risk. Se till att du läser och förstår vår fullständiga ansvarsfriskrivning om ovanstående information, som kan nås här.