Bank of Japan bibehöll sin lättnadspolitik, gjorde en sällsynt FX-referens

  • USDJPY
    (${instrument.percentChange}%)

BoJ behåller sin stimulerande hållning

Bank of Japan (BoJ) gjorde inga ändringar i sin massiva penningpolitiska lättnadspolitik och behöll räntan på -0,1, samtidigt som den bibehöll sin framåtblickande vägledning om att de kort- och långfristiga räntorna ska "ligga kvar på sin nuvarande eller lägre nivå ". [1]

Centralbanken går ofta in på obligationsmarknaden för att begränsa oönskade uppgångar i räntorna, vilket den har gjort flera gånger under veckan [2]. I dag upprepade den sitt löfte att köpa "en nödvändig mängd " japanska statsobligationer (JGB), så att den tioåriga JGB-räntan kommer att ligga nära 0 %, och erbjöd sig att köpa dem till 0,25 % på "varje bankdag ".

Naturligtvis kommer inget av detta som en överraskning, trots den senaste tidens inflationsökning, eftersom vi nyligen har sett tjänstemännen bekräfta sin beslutsamhet att hålla fast vid de massiva stimulansåtgärderna. Guvernör Kuroda hade till exempel i ett tal tidigare denna månad noterat att beslutsfattarna "kommer att inta en stark hållning när det gäller att fortsätta med penningpolitiska lättnader " [3].

Sällsynta valutareferenser

Detta engagemang för monetära stimulanser, med interneträntor under noll och ständiga interventioner på obligationsmarknaden, har skapat en iögonfallande störtdykning för den japanska yenen, som förlorar mer än 15 % year-to-date mot USDollarn.

Även om en svagare yen ofta ses som en välsignelse för ekonomin, eftersom Japan är ett exportland, motverkar den senaste tidens kraftiga ökning av energi- och råvarupriserna detta och skadar konsumenter och företag.

Detta ledde till att Bank of Japan gjorde en oväntad valutahänvisning och sade att "det är nödvändigt att ägna vederbörlig uppmärksamhet åt utvecklingen på finans- och valutamarknaderna och deras inverkan på Japans ekonomiska aktivitet och priser ".

Handla med nyheterna: Se vår ekonomiska kalender

Det återstår att se om detta är ett första litet steg mot en normalisering av politiken, men även om detta uttalande har ganska stor vikt med tanke på dess sällsynthet var det förmodligen ganska mjukt.

Ekonomisk tillväxt & inflation

Den japanska ekonomin krympte med 0,5 % under årets första kvartal (på årsbasis), även om detta var bättre än den första preliminära mätningen på -1 %.

BoJ lät optimistisk i dag och sade att ekonomin har "tagit fart som en trend " och sannolikt kommer att återhämta sig, men varnade för "extremt hög " osäkerhet och "nedåttryck som härrör från ökningen av råvarupriserna på grund av faktorer som situationen kring Ukraina ".

Världsbanken sänkte sin globala tillväxtprognos denna månad och räknar med att Japans BNP-tillväxt kommer att ligga kvar på 1,7 % i år för att sedan avta till +1,3 % 2023 och 0,6 % 2024 .

Den överlätta penningpolitiken från Japans central verkar väl motiverad om vi tar hänsyn till den tidigare nämnda BNP-kontraktionen och landets exportstatus.

Med tanke på de kraftigt stigande råvarupriserna sätter dock yenens nedgång ett uppåtriktat tryck på inflationen. Förra månadens uppgifter visade att konsumentprisindexet (minus färska livsmedel) hoppade över bankens mål på 2 % i april, till den högsta nivån sedan 2015, och den senaste uppdateringen väntas nästa vecka.

Tjänstemännen har hittills avfärdat denna prisökning, vilket är rimligt eftersom Japan traditionellt sett har plågats av det motsatta problemet: deflation. I dag noterade banken att KPI sannolikt kommer att ligga runt 2 % "för tillfället ", men att den förväntas "avta därefter ".

BoJ isolering

Dagens tillkännagivande från Bank of Japan bekräftade återigen den starka avvikelsen i politiken jämfört med sina större motsvarigheter och isolerar den ytterligare, eftersom resten av världen stramar åt för att bekämpa den stigande inflationen.

Tidigare i veckan genomförde den amerikanska centralbanken sin största räntehöjning på nästan 30 år, som en reaktion på den senaste tidens KPI-höjning, medan Bank of England höjde räntan för femte gången i rad, trots farhågor om en förestående recession.

Till och med Europeiska centralbanken tillkännagav förra veckan en plan för att genomföra flera räntehöjningar, med början på 25 räntepunkter i juli.

USD/JPY Reaction

Paret hade nått sina högsta nivåer sedan 1998 i början av veckan (135,61), men korrigerade sedan till mitten av 131,00, vilket vi hade förväntat oss i vår senaste analys. Idag återvänder det till positivt territorium, eftersom BoJ återigen bekräftade sin överdovistiska hållning och den sällsynta FX-referensen inte tyngde USD/JPY.

Den politiska differensen är fortfarande ogynnsam för paret och ur ett tekniskt perspektiv ger den ytliga korrigeringen, den gröna dollarn chansen att återuppta sin frammarsch

Nikos Tzabouras

Senior Financial Editorial Writer

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business.

He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets.

He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referenser

1

Hämtad 17 jun 2022 https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/k220617a.pdf

2

Hämtad 17 jun 2022 https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/rel220615a.pdf

3

Hämtad 17 jun 2022 https://www.boj.or.jp/en/announcements/press/koen_2022/data/ko220606a1.pdf

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Börs: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}
Upplysningar

Detta material utgör marknadsföringskommunikation och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter, din investeringserfarenhet eller nuvarande finansiella situation. Innehållet tillhandahålls som allmänna marknadskommentarer och bör inte tolkas som att det innehåller någon typ av investeringsrådgivning, investeringsrekommendation och/eller en uppmaning till investeringstransaktioner. Denna marknadskommunikation innebär inte att du är skyldig att genomföra en investeringstransaktion och/eller köpa investeringsprodukter eller investeringstjänster. Detta material har inte utarbetats i enlighet med rättsliga krav som syftar till att främja investeringsforskningens oberoende och omfattas inte av något förbud mot handel före spridningen av investeringsforskning.

FXCM, och dess närstående bolag, ska inte på något sätt vara ansvariga gentemot dig för eventuella felaktigheter, fel eller utelämnanden, oavsett orsak, i innehållet i detta material, eller för eventuella skador (direkta eller indirekta) som kan uppstå till följd av användningen av sådant material, tjänster och deras innehåll. Följaktligen gör alla personer som använder sig av dem det helt på egen risk. Se till att du läser och förstår vår fullständiga ansvarsfriskrivning om ovanstående information, som kan nås här.

Siffrorna avser det förflutna och tidigare resultat är inte en tillförlitlig indikator på framtida resultat.

Spreadar widget: När statiska spreads visas återspeglar siffrorna en tidsstämplad ögonblicksbild av när marknaden stänger. Spreadar är variabla och kan komma att fördröjas. Priserna för enskilda aktier är föremål för en 15-minuters fördröjning. Spread-siffrorna är endast avsedda för informationsändamål. FXCM ansvarar inte för fel, utelämnanden eller förseningar eller för åtgärder som bygger på denna information.