GBP/USD stöds efter 1+ årslägsta & inför Fed BoE

Fed och BoE

Centralbankerna i USA och Storbritannien fattar båda sina penningpolitiska beslut denna vecka - på onsdag respektive torsdag.

Federal Reserve förbereder sig för en räntehöjning, som om den levereras blir den första sedan 2018. Det har funnits en viss debatt om storleken på åtgärden, där vissa tjänstemän är öppna för en större höjning med 50 baspunkter, men ordförande Powell meddelade denna månad sin benägenhet att "föreslå till stöd för en räntehöjning med 25 baspunkter ". ^[1]

Centralbanken har redan börjat strama åt sin ultralösa penningpolitik med ett mycket snabbt nedtrappningsförfarande av programmet för tillgångsköp, med en stigande inflation som drivkraft.

De senaste uppgifterna som offentliggjordes förra veckan visade att konsumentprisindexet (Core Consumer Price Index, CPI) steg med 6,4 % jämfört med året innan i februari och att den totala inflationen steg med 7,9 % jämfört med året innan - båda siffrorna är de högsta sedan 1982.

Bank of England (BOE) har också inlett en aggressiv åtstramningscykel av samma skäl och har redan höjt sina räntor två gånger. Vid det senaste mötet höjdes de med 25 baspunkter (till 0,5 %), men fyra av de nio ledamöterna hade röstat för en större höjning med 50 baspunkter ^[2], vilket understryker hökaktigheten.

Marknaderna ser nu att BoE levererar sin tredje raka justering på torsdag, men vi får vänta och se, med tanke på bankens kommunikationsproblem på senare tid och förra månadens delade beslut om höjningens storlek.

Storbritanniens konsumentprisindex hade stigit till 5,5 % på årsbasis i januari, medan dagens data visade att även löneinflationen ökade, ett område som oroar centralbanken. Framför allt ökade den genomsnittliga veckolönen med 4,8 % 3m/år, från 4,3 % tidigare.

Komplikationer i Ukraina

Den militära konflikten mellan Ukraina och Ryssland, liksom de stränga västliga sanktionerna mot det sistnämnda landet, har fått energi- och råvarupriserna att stiga, vilket ytterligare har förvärrat inflationen.

USA:s president Biden tillkännagav förra veckan ett embargo mot rysk olja, flytande naturgas och kol och varnade för att detta skulle medföra "kostnader" även för USA.

Förenade kungariket avstod från ett direkt förbud och meddelade att man hade för avsikt att avveckla importen av rysk olja under året. ^[4]

Dessa faktorer sätter press på centralbankerna att agera mer aggressivt för att begränsa de höga priserna, men kan också hämma den ekonomiska aktiviteten, vilket kan kräva motsatt åtgärd.

GBP/USD

Paret har en mycket dålig månad och kommer från tre raka negativa veckor då situationen i Ukraina har dämpat stämningen och då marknaderna förbereder sig för Feds lyft.

Detta har skickat GBP/USD till de lägsta nivåerna sedan november 2020 och raderat nästan hälften av sin uppgång från 2020 års bottennivåer till 2021 års toppnivåer. Detta har skapat ökad risk för en nedgång under 1,2980, men björnarna är kanske inte redo för en större nedgång som skulle hota 1,2829 och 50 % Fibonacci för den tidigare nämnda uppgången.

Å andra sidan hämtar det brittiska pundet andan idag och försvarar 1,3000, även om rörelsen är överexponerad ur ett rent tekniskt perspektiv. Detta kan ge den möjlighet att pressa tillbaka mot 1,3100, även om en stark katalysator kommer att behövas för en större återhämtning bortom 1,3164.

I vilket fall som helst krävs försiktighet eftersom parets bana sannolikt kommer att bestämmas av veckans penningpolitiska beslut, som har potential att sporra volatilitet och orsaka överdimensionerade rörelser.