Kärninflationen har dämpats något, men det är fortfarande verklighet att man väntar på höjningar i förväg

Feds favoritmått på inflationen, core PCE-indexet, noterade en ökning med 5,2 % på årsbasis. Denna siffra är något måttlig från 5,3 % för en månad sedan, den högsta mätningen sedan april 1983. Trots detta kommer Fed fortfarande att vara angelägen om att kontrollera inflationen, med tanke på att dess prismål är en genomsnittlig takt på 2 %. Därför väntas Fed nästa vecka onsdag den 5 maj höja räntan med 50 bps. Dessutom är centralbanken aggressivt inriktad på att tidigarelägga sina räntehöjningar under de kommande månaderna.

Gårdagens BNP-miss har medfört komplikationer, även om Fed inte skulle vara alltför orolig i detta skede. För det första noterar vi att det avancerade BNP-uttrycket visade en kontraktion på -1,4 % i stället för den prognostiserade expansionen på 1,1 %. Prognosen var i sig mycket lägre än de 6,9 % som tidigare rapporterats. Hög inflation med tillväxtkontraktion är ett symptom på stagflation. Om detta förvärras kan den aggressiva hökaktigheten skada tillväxten mycket mer än vad som ursprungligen förväntades. Fed kommer dock att betrakta detta som det mindre onda i detta skede

Denna nonchalans beror på att Fed kommer att vara bekymrad över en annan datapunkt som publiceras idag, nämligen sysselsättningskostnadsindex, som är upp 4,5 % YoY. Anställda kräver högre löner för att hålla jämna steg med stigande kostnader. Arbetsgivarna är i sin tur bekväma med att föra över stigande kostnader till konsumenterna. Ändå har kompensationskostnaderna skrämmande nog inte hållit jämna steg med inflationen på real basis. Fed måste därför snarast vända denna trend innan den spårar ur innan den spårar ur kontroll.

Den presenterade bilden har tagits fram av Foto-Rabe från Pixabay