Bitcoin prismål – det är inte lätt att motivera kryptovalutans värde

Bitcoin är helt och hållet ett riskinstrument

Marknaden har hamrat kryptovalutor under de senaste två månaderna. Som ett resultat av detta föll FXCM:s kryptokorg, Cryptomajor, med nära 33 %. Denna nedgång är en häpnadsväckande nedgång och tigger om det finns ett värde på kryptomarknaden. Dessutom dumpar marknadsaktörerna risktillgångar då makroekonomiska förhållanden fungerar som motvind, vilket bestämt klumpar in bitcoin i denna kategori

Bitcoin har sjunkit med 17,5 % för månaden, tio dagar in i maj, vilket förvärrar förlusterna under april. Bitcoin handlas på nivåer som senast sågs i juli 2021 och är strax utanför 32 000 dollar. Det är långt ifrån novemberhöjden på 68 966 dollar och under den kortsiktiga psykologiska nivån på 40 000 dollar.

"Kryptotjurar har länge trott att bitcoin är en säker hamn. Marknadsrörelserna har dock verkligen satt den debatten på undantag", säger Russell Shor, senior marknadsspecialist på FXCM.

"Bitcoin är för närvarande översåld på vissa tidsramar", sade Shor. "Alla studsar är dock kortsiktiga mål för shorts och försiktighet är befogad."

Liksom andra alternativa tillgångar bör bitcoin och kryptovalutor i teorin handlas med liten korrelation till traditionella riskmarknader. Men den senaste tidens nedförsäljning i denna klass tyder på att deras korrelationer är närmare 1 än vad man tidigare trott. Nasdaq, ett tillväxtindex, är ned över 24 procent för 2022 - nedgångar på över 20 procent är björnmarknader. S&P 500 har sjunkit med 15,6 % under samma period och även om det är en allvarlig nedgång är det inte en björnmarknad. Å andra sidan har Bitcoin underpresterat och är ned över 30 % för innevarande år till dags dato.

Penningpolitik

Den 23 mars 2020 tillkännagav Federal Reserve en politik för obegränsade kvantitativa lättnader. Den skulle köpa en obegränsad mängd ("i de mängder som behövs") statspapper och hypoteksbaserade värdepapper för att stödja finansmarknaderna. Denna politik gav medvind åt bitcoin och andra kryptovalutor eftersom USD devalverades på grund av centralbankens QE-politik.

Från tillkännagivandedagen till dess botten den 25 februari 2021 sjönk FXCM:s dollarkorg, USDOLLAR, med över 10 % på grund av den ökade penningmängden från Feds obligationsköpverksamhet. Samtidigt ökade bitcoin (värderat i dollar - BTCUSD) med monstruösa 778 %.

Marknaderna är dock framåtblickande och började diskontera en normalisering av politiken och minskningar av Feds balansräkning. Som ett resultat av detta har USDOLLAR sedan den 25 februari 2021 stigit med 10,6 % och bitcoin har förlorat 46,5 % av sitt värde.

Den politiska miljön är otroligt utmanande för risktillgångar, kryptovalutor och bitcoin inkluderat. Dessutom definieras denna vandringscykel av aggressivitet på grund av att Fed agerar sent och den efterföljande uppkomsten av skenande inflation. Fed hade ursprungligen karakteriserat den nuvarande inflationen som övergående innan man tvingades dra tillbaka det ordet vid en senatsutfrågning i slutet av november 2021. I en perfekt storm av störningar har emellertid Rysslands invasion av Ukraina och de stränga kinesiska inlåsningsrestriktionerna på grund av en återuppståndelse av Covid-19 i landet gjort den ekonomiska miljön så mycket mer akut.

Försörjningskedjorna har rubbats, råvarupriserna har stigit avsevärt och inflationen har fått nytt bränsle.

Den nödvändiga avkastningen

De nominella räntorna har ökat mot bakgrund av den potentiellt farliga stagflationen, men de reala räntorna är nu också positiva. Dessutom har riskpremierna skjutit i höjden eftersom marknadsaktörerna kräver mer för sina riskfyllda satsningar. Risktillgångarnas nuvärde är följaktligen under enormt tryck. Till följd av detta, och enligt ovan, har aktiemarknaderna och kryptovalutor kollapsat när investerarnas stämning har försämrats.

Den erforderliga avkastningen kan fortfarande vara i förändring. Veckans inflationssiffror kommer att beaktas noggrant, och eventuella överraskningar på uppsidan kommer sannolikt att öka denna premie och inleda nästa säljrunda. Varje signal som tyder på en mer aggressiv Fed kommer att fungera som en motvind, vilket ökar en redan utmanande miljö.

Bitcoins inneboende värde

Med tanke på den förhöjda risken på finansmarknaderna kommer säkerhet och kvalitet att stå i förgrunden för investerarna. Med tanke på BTCUSD:s nedgång från toppnoteringen i november och dess underprestation för året kan kryptotjurar knappast göra ett säkerhetsargument. Men anses bitcoin vara värdefullt till sitt nuvarande pris?

Tänk på Warren Buffets ord, en av de mest framgångsrika investerarna genom tiderna. Vid det årliga aktieägarmötet för Berkshire Hathaway frågade en deltagare Buffet om han hade ändrat sin negativa syn på kryptovalutan. Hans svar var: "Om du ... ägde alla bitcoin i världen och erbjöd mig dem för 25 dollar skulle jag inte ta emot dem. För vad skulle jag göra med dem? Jag måste sälja tillbaka det till dig på ett eller annat sätt. Det kommer inte att göra någonting. Om det går upp eller ner under nästa år eller fem eller tio år vet jag inte. Men en sak som jag är säker på är att den inte förökar sig, den producerar ingenting. Den har en magi i sig, och människor har kopplat magi till många saker.&quot

Detta svar är en anklagelse mot Bitcoin, med tanke på Buffets meriter.

BTCUSD-tjurar är snabba med att påpeka att kryptovalutan har ett begränsat utbud och att det är begränsat till 21 miljoner mynt. Det är så, men det talar knappast för ett värde. Dessutom, även om vissa leverantörer har antagit bitcoin som ett gångbart betalningsalternativ - transaktionskostnader åsido (som har sjunkit under året) - gör kryptovalutans volatilitet den till en osannolik kandidat att användas för de flesta transaktioner. Man kan hävda att bitcoin cash (BCHUSD) är den lämpligare kryptovalutan att använda vid transaktioner. Den lider dock av för stor volatilitet för att vara ett livskraftigt alternativ. Den har en högre standardavvikelse i förhållande till sitt värde än bitcoin under en 20 veckors beräkningsperiod - 21 % jämfört med 12,6 %. FXCM USDOLLAR-korgens 20-veckors standardavvikelse är endast 1,6 % av dess nuvarande värde.

Så bitcoin verkar sakna en värdebevarare när dollarn revalveras, och den saknar användbarhet.

Dessutom är det värt att nämna att den också saknar anonymitet. Efter att västvärlden införde sanktioner mot Ryssland efter dess invasion av Ukraina fanns det till exempel en oro för att Ryssland skulle kunna kringgå dessa via kryptovalutamarknaderna. Både Coinbase och Binance har dock blockerat all handel med sanktionerade personer. Dessutom strider USA:s finansdepartements reglering av kryptovalutor för att genomdriva sanktioner ytterligare mot alla anonyma påståenden.

Mål för Bitcoin på medellång sikt

Med tanke på detta tyder traditionell teknisk analys på ett lägre pris än de nuvarande nivåerna, även efter den massiva nedgången från toppen i november. Prismålet anses vara ett mål på medellång sikt, med tanke på att det är etablerat på ett veckokort.


Genom att använda novemberhögsta nivån för att förankra den senaste impulsen, kartlade BTCUSD ett stigande kilmönster (konvergerande turkosa linjer). Denna prisåtgärd anses vara ett fortsättningsmönster, med tanke på dess storlek och position i prisåtgärden. Vi noterar att priset har brutit ner från den stigande kilen, och det finns en god chans att detta är nästa impuls i en större nedåtgående trend, särskilt med tanke på kryptovalutans fundamenta. Genom att använda den första impulsen som måttstock kan vi tillämpa en mätt rörelse för att mäta ett möjligt mål nära 20 250 dollar. Denna rörelse är en kraftig 35-procentig nedgång från det nuvarande priset.

Ett varningens ord om prognoser: Variablerna på finansmarknaden förändras ständigt, vilket filtreras ner till marknadens förväntningar. Därför träffas ibland uppmätta rörelser och vid andra tillfällen inte. I detta avseende bör du hålla ett öga på stochastiken. Vi noterar att den har rullat över. Om den når 20 och håller sig kvar (blå pil) kommer kryptot att vara under momentumtryck nedåt. Denna bearishness kommer att hjälpa till om det projicerade målet uppnås.

Slutsats

Vi kommer att fortsätta att övervaka kryptovalutamarknaden och bitcoin. Specifikt kommer vi att utvärdera makromiljövariablerna för eventuella förändringar som kan påverka vår nuvarande syn. Med tanke på den senaste tidens åtstramning av politiken, räntejusteringarna och dollarstödet står denna marknad dock inför motvind. Dessutom tyder den kortsiktiga bilden på att bitcoin är översåld. Med tanke på ovanstående fundamentala faktorer riskerar alla studsar på kort sikt att bli måltavlor för kryptovaluta-shorts.

Referenser:
www.marketwatch.com
www.barrons.com
www.cnbc.com

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor (MSTA, CFTe, MFTA) is a Senior Market Specialist at FXCM. He joined the firm in October 2017 and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa and holds the coveted Certified Financial Technician and Master of Financial Technical Analysis qualifications from the International Federation of Technical Analysts. He is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom and combined with his over 20 years of financial markets experience provides resources of a high standard and quality. Russell analyses the financial markets from both a fundamental and technical view and emphasises prudent risk management and good reward-to-risk ratios when trading.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Börs: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}
Upplysningar

Detta material utgör marknadsföringskommunikation och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter, din investeringserfarenhet eller nuvarande finansiella situation. Innehållet tillhandahålls som allmänna marknadskommentarer och bör inte tolkas som att det innehåller någon typ av investeringsrådgivning, investeringsrekommendation och/eller en uppmaning till investeringstransaktioner. Denna marknadskommunikation innebär inte att du är skyldig att genomföra en investeringstransaktion och/eller köpa investeringsprodukter eller investeringstjänster. Detta material har inte utarbetats i enlighet med rättsliga krav som syftar till att främja investeringsforskningens oberoende och omfattas inte av något förbud mot handel före spridningen av investeringsforskning.

FXCM, och dess närstående bolag, ska inte på något sätt vara ansvariga gentemot dig för eventuella felaktigheter, fel eller utelämnanden, oavsett orsak, i innehållet i detta material, eller för eventuella skador (direkta eller indirekta) som kan uppstå till följd av användningen av sådant material, tjänster och deras innehåll. Följaktligen gör alla personer som använder sig av dem det helt på egen risk. Se till att du läser och förstår vår fullständiga ansvarsfriskrivning om ovanstående information, som kan nås här.

Siffrorna avser det förflutna och tidigare resultat är inte en tillförlitlig indikator på framtida resultat.