Vad är CFD-handel?

Contracts for difference (eller CFD:er) är en typ av derivatprodukt som gör det möjligt för köpare och säljare att handla skillnaden mellan det aktuella priset på en underliggande tillgång och priset när kontraktet avslutas. CFD-handel kan användas med ett stort antal underliggande tillgångar, inklusive aktier, valutor, råvaror och index.

I likhet med optioner, terminer eller börshandlade fonder med hävstångseffekt ger CFD-handel deltagarna en direkt marknadsexponering utan att behöva ta äganderätt till den underliggande tillgången. CFD:er jämförs vanligen med terminskontrakt och optionskontrakt eftersom handlare har möjlighet att tjäna på både långa och korta positioner. För att göra detta köps eller säljs CFD:er direkt. Denna funktion ger handlare möjlighet att dra nytta av antingen stigande eller fallande priser.

På grund av deras flexibilitet, överkomliga prissättning och mångfald av tillgångsklasser är CFD:er idealiska instrument för kortsiktiga handlare. I kombination med regelbunden volatilitet och likviditet lämpar sig kontrakt för skillnadsprodukter väl för otaliga kort-, medel- och långsiktiga handelsstrategier

Historia

CFD:er utvecklades först på London Stock Exchange på 1980-talet av marknadsgaranten Smith New Court. Produkterna uppstod som svar på intresset från investerare som ville kunna sälja aktier kort utan att först behöva ta det kostsamma och komplicerade steget att låna dem.

Produkterna väckte intresse hos institutionella investerare och hedgefonder, och flera aktiemarknadsmäklare började erbjuda dem som over-the-counter produkter. CFD:er fick senare intresse från enskilda investerare och i slutet av 1990-talet lanserades de som en detaljhandelsprodukt av Gerard och National Intercommodities genom deras elektroniska handelssystem.

Med produktens växande popularitet började flera andra brittiska och europeiska institutioner erbjuda CFD:er. Sedan dess har deras användning spridit sig till flera andra regioner, däribland Australien, eurozone, Ryssland, Japan, Kanada, Sydafrika, Schweiz, Kanada och Nya Zeeland. CFD:er i USA betraktas som värdepappersbaserade swappar och regleras enligt den lagstiftning som reglerar handeln med swappar. I skrivande stund är det omöjligt att handla med CFD:er som privatmarknadsaktör i USA. Frihandel med CFD:er är inte tillåten eftersom inga börser erbjuder kontrakt-för-differens-produkter till allmänheten.

Hur en CFD fungerar

Kontrakt för skillnad är, som namnet antyder, ett kontrakt mellan en köpare och en mäklare eller annan säljande institution för att utbyta skillnaden mellan inköpspriset på kontraktet och priset till vilket det säljs. Att köpa eller sälja en CFD fungerar som en ställföreträdare för att köpa eller sälja en underliggande tillgång, utan att man faktiskt behöver byta ut tillgången.

Om priset på en tillgång stiger och kontraktet avslutas måste säljaren av CFD:n, eller motparten, betala skillnaden mellan det aktuella priset på aktierna och priset när kontraktet ingicks. Om priset däremot sjunker betalar köparen prisskillnaden till säljaren.

Om det underliggande instrumentets peroidiska stängningskurs stiger, vinner köparen, och om den sjunker, vinner säljaren. Som ett avtal är CFD:n i sig själv inte ett instrument som kan handlas. CFD:er på aktier har ingen fast kontraktsstorlek eller utgångsdatum. Storlek och utgångsdatum för andra typer av instrument baseras på kontraktet för den underliggande tillgången.

CFD:er är finansiella instrument med hävstångseffekt, vilket innebär att de handlas med marginal. Nya positioner på marknaden kan öppnas genom att man deponerar en liten del av positionens totala värde och på så sätt uppfyller förinställda marginalkrav för mäklare. Med tanke på förekomsten av ökad hävstångseffekt är det ett måste för aktiva CFD-handlare att använda sunda riskhanteringsprinciper.

CFD-marginalerna är relativt låga i jämförelse med andra instrument. De minskade kraven gör det möjligt för handlare att kontrollera stora positioner på en viss marknad utan att behöva göra omfattande kapitalinsatser. CFD-marginalkraven skiljer sig från mäklare till mäklare och varierar beroende på vilken tillgångsklass som handlas.

För att illustrera de minskade marginalerna kan man anta att en aktieexpert är intresserad av att handla med aktier i Apple Inc. (AAPL.US). För att köpa en enda aktie i AAPL måste man komma fram till det totala aktuella marknadspriset. Om AAPL handlas till 375 US-dollar per aktie är kostnaden för att öppna en position med en aktie 375 US-dollar. Med AAPL.US CFD kan dock det kapital som behövs för att få marknadsexponering vara så lite som 2 % av positionens sammanlagda värde. Med ett aktiekursvärde på 375 US-dollar och en marginal på 2 % är det blygsamma 7,50 US-dollar per kontrakt som är den initiala kapitalutgiften

Gå lång eller kort

CFD:er kan innebära långa eller korta affärer. Vid en lång CFD-handel ingår en näringsidkare ett köpeavtal i hopp om att priset på den underliggande tillgången kommer att stiga. Vid en kort CFD-handel ingår en näringsidkare ett kontrakt för att sälja i hopp om att priset på den underliggande tillgången kommer att sjunka.

I ett exempel på en lång CFD-handel kan en köpare använda ett marginalkonto för att köpa 10 000 CFD:er på en underliggande tillgång som handlas till 4,20 US-dollar, för att få en position värd 42 000 US-dollar. Om priset på tillgången stiger till 4,50 US-dollar kan kontraktet avslutas med en position värd 45 000 US-dollar, vilket ger en bruttovinst på 3 000 US-dollar. Om priset sjunker till 4 US-dollar kommer affären att ge en förlust på 2 000 US-dollar.

På samma sätt kan en säljare i en kort handel erbjuda 10 000 CFD:er på ett underliggande instrument som handlas till 6,20 US-dollar. Om priset faller till 6 US-dollar skulle handeln ge en vinst på 2 000 US-dollar. Om priset stiger till 6,50 USD skulle säljaren göra en förlust på 3 000 USD.

Flexibiliteten att ta långa eller korta positioner på marknaden är särskilt användbar för kortsiktiga handlare. Traditionella investeringsstrategier som bygger på "köp och behåll" är utformade för längre tidsramar, från månader till år. Att snabbt kunna bli nettolång eller nettoshort för en viss tillgångsklass är användbart för att dra nytta av periodiska svängningar i prissättningen. Om en marknad oväntat går upp eller ner kan man handla med CFD:er och vara med på noterna.

Vid någon av dessa typer av handel är den näringsidkare som ingår kontraktet också ansvarig för alla tillhörande handelskostnader, inklusive provisioner, skatter och finansieringskostnader.

Fördelar med CFD:er

Hävstångseffekt

CFD:er anses vara attraktiva eftersom de kan erhållas med låga marginaler, vilket innebär att potentialen för hävstångsvinster kan vara stor.

För den genomsnittlige detaljhandlaren bidrar ökad hävstångseffekt till att maximera kapitaleffektiviteten. I själva verket kan små belopp användas för att kontrollera betydligt större positioner på marknaden. Följaktligen blir många handelsstrategier som tidigare var för dyra potentiellt genomförbara. Bland de mest populära metoderna finns scalping, reversal, trend, dollar-cost-averaging och reversion-to-the-mean-metodik.

FXCM:s utbud av CFD-erbjudanden för aktier är utmärkta exempel på hävstångseffekten i praktiken. I fallet med Tesla Inc. (TSLA.US) FXCM förser handlare med robust köpkraft:

  • Estimated Share Closing Price: US$1500.00
  • FXCM Micronization: 1/10
  • FXCM kontraktsvärde: US$150.00
  • Erforderliga marginal: 30,00 USD

Efter mikronisering är FXCM:s erforderliga marginal för att köpa eller sälja en aktie i TSLA.US cirka 2 % (30,00 USD/1 500,00 USD). De minskade kapitalkraven gör det möjligt för riskvilliga handlare att köpa eller sälja stora block av Tesla Inc. utan att realisera kostnaden på 1 500 USD per aktie.

Den blygsamma initiala kapitalinsatsen som krävs för aktie-CFD:er motiverar en stark spelplan för riskhantering. Konservativ penningförvaltning, användning av stop loss-order och att ta itu med risk till belöning på en handel för handel är några sätt att begränsa marknadsexponeringen. Även om de som handlar med CFD:er kan få extraordinära vinster är det viktigt att kvantifiera och alltid vara medveten om den antagna risken.

Skattebefrielse

CFD:er kan beviljas skattefördelar i vissa nationella handelsjurisdiktioner. I Storbritannien, till exempel, är CFD:er befriade från den "stämpelskatt" som tas ut vid traditionell aktiehandel. Eventuella förluster som uppstår med CFD:er kan användas för att kompensera betalning av kapitalvinstskatt på vinster.

Skattesituationer varierar från fall till fall, från enkla till extremt komplexa. Terminer, forex, optioner och aktier har alla unika parametrar, medan CFD:er kan användas för att förenkla sina åtaganden genom att handla med målinriktade tillgångsklasser via en enhetlig transaktionsram.

Oavsett vilket eller vilka instrument som avses är dock en handels eller investerings tidshorisont en integrerad del av fastställandet av skatteskulderna. I många fall beskattas intäkter från kortsiktiga positioner med mycket högre skattesatser än långsiktiga investeringar. I slutändan faller ansvaret på näringsidkaren att vara medveten om lokala skattelagar och rapporteringsskyldigheter

Risker med CFD-investeringar

Hävstångseffekt

Eftersom CFD:er kan erhållas med låga marginaler kan de utsätta näringsidkare för potentialen inte bara för stora vinster utan även för stora förluster. Handlare bör därför utvärdera sin tolerans för eventuella förluster innan de börjar handla med CFD-handel.

Som ett dubbeleggat svärd är hävstångseffekten ett verktyg som måste användas med disciplin och alltid respekteras. När det gäller CFD-handel ger de reducerade marginalkraven handlarna möjlighet att öppna positioner som är betydligt större än vad de har i kassan. Detta utsätter näringsidkaren för ett antal scenarier som kan leda till betydande förluster:

  • Positionslikvidation: När en handel går med förluster som överstiger den initiala marginalen och alla tillgängliga medel kan mäklaren avveckla den öppna positionen. I sin tur realiseras alla förluster som härrör från handeln omedelbart.
  • Margin anrop: Om förlusterna är tillräckligt stora får näringsidkaren ett margin anrop från mäklaren. Ett margin anrop är en begäran om att sätta in ytterligare medel på handelskontot för att underlätta öppna transaktioner. Om det uppfylls kan handeln återupptas som vanligt.
  • Kontoavslutning: Om marginalkraven överträds upprepade gånger eller om marginaluppfordringar inte besvaras kan mäklaren stänga handelskontot

Det är viktigt att komma ihåg att de låga marginalerna för CFD:er medför ett antal konsekvenser. När de används inom ramen för en omfattande riskhanteringsplan kan dock planlös hävstångseffekt undvikas

Kostnader

Förutom eventuella förluster måste CFD-handlare ta hänsyn till andra tillhörande kostnader, inklusive provisioner till mäklare, kontoförvaltningsavgifter, skatter och kostnader för finansiering över natten. För varje dag som en position är öppen kan kontraktsinnehavaren behöva betala en ränteavgift på kontraktets nominella värde.

Ur en näringsidkares perspektiv finns det två primära kostnader som är lokala för CFD:er:

  • Spread: CFD:er noteras i två priser, köp (bid) och sälj (ask). Köp är det pris där man kan öppna en lång CFD-position och sälj är det pris där man kan öppna en kort position. Köppriserna kommer alltid att vara måttligt högre än säljpriserna, vilket skapar en köp/sälj spread. Spread utgör en försvunnen kostnad; i verkligheten måste handelns slutpris överbrygga spread för att positionen ska bli lönsam.
  • Kommissioner: Provisioner är mäklaravgifter som tillämpas för varje enskild affär. Provisioner varierar per mäklare och marknad, och kostnaden kommer utöver spreaden mellan köp- och säljkurs.

För att upprätthålla en konsekvent lönsamhet minimerar effektiva handlare kostnaderna förknippade med spreadar och provisioner. Även om handelskostnader är oundvikliga är det viktigt att fokusera på idealiska marknader och jämföra mäklare för att bedriva affärsverksamhet på ett kompetent sätt

Risker för likviditet och utförande

Vid sidan av kostnader och förlustrisker kan det finnas andra risker som är förknippade med CFD:er. Dessa inkluderar likviditets- och utföranderisker. Likviditetsrisk är risken för att en tillgång inte är tillgänglig för handel till det pris eller den kvantitet som önskas. På samma sätt uppstår en genomföranderisk när det finns en fördröjning mellan den tidpunkt då en order placeras och den tidpunkt då den genomförs.

Sammanfattning

CFD:er kan göra det möjligt för investerare att spekulera i stigande och sjunkande priser på tillgångar utan att inneha tillgångarna i fråga och med hävstångseffekt på en liten summa av den initiala investeringen genom användning av marginalkonton. CFD-handlare kan dock utsättas för marknads-, likviditets- och utföranderisker utöver kostnader som kan orsaka förluster eller minska potentiella vinster.

Upplysningar

Hävstångseffekt: Hävstång är ett tveeggat svärd och kan dramatiskt öka dina vinster. Det kan också öka dina förluster lika dramatiskt. Att handla med valutahandel/CFD:er med någon nivå av hävstång kan inte vara lämpligt för alla investerare.