Amerykański Fed dokonał największej podwyżki stóp procentowych od ponad 20 lat

Największa podwyżka od 2 dekad & Redukcja bilansu

Rezerwa Federalna USA jednogłośnie zdecydowała w środę o podwyżce stóp procentowych o 50 punktów bazowych, do poziomu 0,75%-1,00%, zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami. Była to druga podwyżka z rzędu po marcowej podwyżce i największa od 2000 r. i okresu bańki internetowej**.

W towarzyszącym oświadczeniu politycznym wskazano, że w przyszłości nastąpi więcej dostosowań, ponieważ Komitet "przewiduje, że dalsze podwyżki w docelowym przedziale stóp procentowych będą właściwe ". ^[1]

Bank centralny zakończył w marcu program skupu aktywów, dzięki któremu jego bilans wzrósł do prawie 9 bln dolarów, a wczoraj ogłosił plan jego ograniczenia

Fed rozpocznie redukcję swoich papierów wartościowych od 1 czerwca, o 47,5 mld dolarów miesięcznie przez trzy miesiące. Obejmie to papiery skarbowe o wartości 30 mld USD miesięcznie oraz papiery dłużne agencji i papiery zabezpieczone hipoteką agencji o wartości 17,5 mld USD miesięcznie. Po upływie trzech miesięcy limity te wzrosną odpowiednio do 60 mld USD/miesiąc i 35 mld USD/miesiąc. ^[2]

Inflacja napędza zacieśnianie

Rezerwa Federalna przez długi czas postrzegała wysoką inflację jako przejściową i skupiała się bardziej na odbudowie rynku pracy, ale została zmuszona do zmiany kursu i rozpoczęła agresywną ścieżkę zacieśniania polityki pieniężnej w celu obniżenia inflacji. W środę Rada ponownie podkreśliła, że koncentruje się na tym zadaniu, stwierdzając, że "Komitet jest bardzo uważny na ryzyko inflacyjne ", jednocześnie uznając, że "Inflacja pozostaje podwyższona ".

Przewodniczący Powell rozpoczął swoją konferencję prasową - pierwszą od czasu pandemii - zwracając się bezpośrednio do Amerykanów i powiedział, że "Inflacja jest zdecydowanie za wysoka ", po czym dodał, że "Mamy zarówno narzędzia, których potrzebujemy, jak i możliwości jej rozwiązania ". ^[3]

Preferowana przez Fed miara inflacji, czyli podstawowe wydatki na konsumpcję osobistą (Core Personal Consumption Expenditures), które nie obejmują cen żywności i energii, spadły w marcu do 5,2% (w ujęciu rocznym) z 5,3% poprzednio (po korekcie), podczas gdy główny wskaźnik PCE wzrósł do 6,6% w ujęciu rocznym z 6,3% poprzednio (po korekcie).

Przyszłe korekty stóp procentowych

Powell w sposób zdecydowany mówił o inflacji i zobowiązaniu do jej obniżenia i przywrócenia stabilności cen, ale jego komentarze na temat przyszłych posunięć banku były raczej zachowawcze

Podczas konferencji prasowej mówił o "szerokim poczuciu w Komitecie ", że podwyżki o pół punktu procentowego "będą rozważane na dwóch następnych posiedzeniach ", rozwiewając oczekiwania zwolenników bardziej agresywnych podwyżek.

Na pytanie o wielkość przyszłych dostosowań, przewodniczący powiedział, że podwyżka o 75 punktów bazowych "nie jest czymś, co Komitet aktywnie rozważa ", co spowodowało spadek wartości dolara amerykańskiego i wzrost amerykańskich akcji.

Aktywność gospodarcza & Rynek pracy

Zeszłotygodniowe wstępne dane pokazały, że gospodarka USA skurczyła się w pierwszym kwartale roku, gdyż annualizowany wskaźnik PKB w pierwszym kwartale wyniósł -1,4% w porównaniu do 6,9% w czwartym kwartale 2021 roku

Wczoraj bank przyznał, że aktywność gospodarcza "obniżyła się w pierwszym kwartale ", powołując się na "wysoce niepewne " implikacje wojny na Ukrainie, które "prawdopodobnie obciążą " gospodarkę.

Najnowszy raport o zatrudnieniu ma być opublikowany w piątek, ale ostatnie dane pokazały, że bezrobocie spadło w marcu do 3,6%, przybyło 431 tys. nowych miejsc pracy, a wskaźnik aktywności zawodowej wzrósł do 62,4%.

Ostatnie dane wspierają zacieśnianie polityki monetarnej przez Fed, który wczoraj stwierdził, że "w ostatnich miesiącach przybywa miejsc pracy, a stopa bezrobocia znacznie spadła ", podczas gdy prezes Powell powtórzył, że rynek pracy jest "niezwykle napięty ".

Obecnie głównym pytaniem jest, czy Fed może obniżyć inflację, nie pogrążając gospodarki w recesji i nie powodując kolejnego wzrostu bezrobocia. Z pewnością nie jest to łatwe zadanie, a słowa przewodniczącego Powella o osiągnięciu "miękkiego lub łagodnego lądowania " nie wzbudziły zbytniego zaufania.

Reakcja rynku

Rezerwa Federalna wykonała dobrą robotę, informując o swoich działaniach z dużym wyprzedzeniem, przygotowując rynki na podwyżkę stóp procentowych o 50 punktów bazowych i run na bilans

W związku z tym amerykańskie rynki akcji odetchnęły z ulgą po braku jastrzębiej niespodzianki, a fakt, że Powell praktycznie wykluczył możliwość większych podwyżek, spowodował ich wzrost, a spadek wartości dolara.

Mimo pewnej gołębiej retoryki banku, w rzeczywistości jest on na ścieżce agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej i wyprzedza większość swoich głównych partnerów, mimo że niektóre z nich, np.