Bank Rezerw Nowej Zelandii podniósł stopy procentowe po raz szósty z rzędu

Agresywna ścieżka zacieśniania

Bank Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) podniósł oficjalną stopę pieniężną (OCR) do 2,5% ^[1] - to najwyższe poziomy od stycznia 2016 roku. Oznaczało to trzecią z rzędu podwyżkę o 50 punktów bazowych i szóstą z rzędu korektę w górę - obie te sytuacje nie miały miejsca od 1999 roku, kiedy to wprowadzono OCR.

Decyzja nie oferowała wielu niespodzianek, ponieważ bank centralny powtórzył pogląd, że "właściwe jest dalsze zacieśnianie warunków monetarnych w tempie pozwalającym na utrzymanie stabilności cen i wspieranie maksymalnie zrównoważonego zatrudnienia ".

Ponadto, Komitet jest "komfortowy " ze ścieżką zacieśniania, którą nakreślił w maju, przewidując, że OCR wyniesie 3,4% do końca bieżącego roku, a następnie osiągnie szczyt na poziomie 3,9% w 2023 roku ^[2]. Urzędnicy wyrazili przekonanie, że plan ten pozwoli osiągnąć cele w zakresie inflacji i zatrudnienia, nie wywołując "niepotrzebnej niestabilności w zakresie produkcji, stóp procentowych i kursu walutowego ".

Wysoka inflacja & Odporna gospodarka

RBNZ wyprzedza swoich głównych partnerów - w tym Fed - w normalizacji polityki pieniężnej, ponieważ cykl podwyżek stóp rozpoczął się w październiku 2021 roku i do tej pory zaowocował podwyżkami o 225 punktów bazowych.

Głównym czynnikiem stojącym za agresywną strategią zacieśniania jest wysoka inflacja - wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w pierwszym kwartale do 6,9% w ujęciu rocznym, co było najwyższym poziomem od trzech dekad. Dane za drugi kwartał mają pojawić się w przyszłym tygodniu, a RBNZ oczekuje, że osiągnie ona szczytowy poziom 7%.

RBNZ uznał dziś, że istnieje krótkoterminowe ryzyko wzrostu inflacji cen konsumpcyjnych oraz pojawiające się średnioterminowe ryzyko spadku aktywności gospodarczej, jednak Nowa Zelandia wykazała się niezwykłą odpornością.

W pierwszym kwartale roku bezrobocie było rekordowo niskie i wyniosło 3,2%, a chociaż PKB zmniejszyło się o 0,2% w tym samym okresie w porównaniu z poprzednim kwartałem, to w ujęciu rocznym wzrosło o zdrowe 1,2%.

Reakcja NZD/USD

Pomimo dominacji RBNZ w zacieśnianiu polityki monetarnej, NZD/USD zdeprecjonował się o około 10% w drugim kwartale, gdy amerykański Fed rozpoczął cykl podwyżek stóp. Bank centralny Nowej Zelandii zauważył dziś, że słabszy NZD nadal wpływa na ceny importowe, ale powstrzymał się od wyraźnego komentarza na temat kursu walutowego.

Trzeci kwartał rozpoczął się z opóźnieniem, gdyż działania Fed i obawy o globalne spowolnienie gospodarcze wzmacniają greenbacka, a NZD/USD osiągnął w tym tygodniu ponad roczne minima. Dzisiejsza decyzja wywołała pewną zmienność, ale miała ograniczony wynik netto

Na tym etapie siła dolara amerykańskiego jest najważniejsza i dopóki to się nie zmieni, wszelkie wzrosty są postrzegane jako ograniczone.