Bank Rezerw Nowej Zelandii ponownie podwyższył stopy, potwierdzając swoją jastrzębią postawę

One Year of Hikes

Bank Rezerw Nowej Zelandii był pierwszym głównym bankiem centralnym, który podniósł stopy procentowe, zaczynając dokładnie rok temu (w październiku 2021 r.), pokonując Bank Anglii, którego podwyżka nastąpiła dwa miesiące później.

Dziś podniósł on stopy o 50 punktów bazowych, dostosowując Official Cash Rate do poziomu 3,5% ^[1] i najwyższego poziomu od kwietnia 2015 roku. Był to ósmy z rzędu ruch tej wielkości i ósma z rzędu podwyżka ogółem

Bank prowadzi swój najbardziej agresywny cykl zacieśniania od czasu wprowadzenia OCR w 1999 roku, produkując 325 punktów bazowych podwyżek od zeszłorocznego startu.

Jastrzębie nastawienie

Biorąc pod uwagę podwyższone stopy procentowe oraz ich negatywny wpływ na gospodarkę i jej opóźnienia, nie byłoby nierozsądne, gdyby urzędnicy złagodzili swoje stanowisko. Zaledwie dzień wcześniej uczynili to ich australijscy koledzy, gdyż RBA podniósł stopy o zaledwie 0,25%, zwalniając tempo cyklu zacieśniania.

Jednak decydenci RBNZ nie tylko nie wykazali żadnych oznak ustępstw**, ale wręcz dyskutowali o możliwości jeszcze większego ruchu o 75 punktów bazowych, jak wynika z protokołu z posiedzenia. Ponadto uznali za stosowne "kontynuować zacieśnianie warunków monetarnych w odpowiednim tempie ".

Jeszcze w sierpniu bank centralny podwyższył swoje prognozy dla oficjalnej stopy kasowej (OCR), oczekując, że w przyszłym roku osiągnie ona szczyt na poziomie 4,1% i pozostanie na tym poziomie do 2023 roku ^[2], co oznacza podwyżki o 50-75 pb. Bank centralny ma jeszcze jedno posiedzenie w ciągu bieżącego roku, a pierwsze w 2023 roku spodziewane jest w lutym.

Wysoka inflacja & Prężna gospodarka

Rosnąca inflacja prawdopodobnie nie pozostawiała wiele miejsca na spowolnienie, ponieważ wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w drugim kwartale do 7,3% (rok do roku) i jest to najwyższy poziom od trzydziestu dwóch lat. Jeszcze w sierpniowych projekcjach bank postrzegał to jako szczyt, ale w każdym razie spodziewa się, że w ciągu najbliższego roku pozostanie on na wysokim poziomie.

Komitet skomentował dziś deprecjację Kiwi, zauważając, że jeśli się utrzyma, będzie stanowić "dalsze ryzyko dla inflacji w horyzoncie prognozy ".

Jeśli chodzi o rynek pracy, Komitet ocenił, że pozostaje on bardzo napięty, a stopa bezrobocia w drugim kwartale wyniosła 3,3%, nieznacznie wzrastając z rekordowo niskiego poziomu 3,2%. RBNZ podniósł jednak swoje prognozy i widzi ją powyżej 4% w 2023 roku i na poziomie 5% w 2025 roku.

Urzędnicy uznali również ostatnie odbicie w Produkcie Krajowym Brutto, który wzrósł o zdrowe 1,7% w drugim kwartale (kwartał do kwartału), po skurczeniu się o 0,2% w pierwszym kwartale, ale bank oczekuje bardzo niskich stóp wzrostu w ciągu najbliższych kilku kwartałów.

Ogólnie rzecz biorąc, gospodarka wykazała się odpornością, co pozwoliło bankowi centralnemu na kontynuowanie agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej, ale pierwsze sygnały ostrzegawcze już są i dopiero okaże się, kiedy uzna on za stosowne spowolnienie.

Reakcja NZD/USD

Para spadła do najniższego poziomu od kwietnia 2020 r. w zeszłym tygodniu, co było siódmym z rzędu przegranym, ze względu na awersję do ryzyka i dominację dolara amerykańskiego. Od tego czasu greenback defluje, pozwalając NZD/USD znaleźć pewne odprężenie.

Dzisiejsza jastrzębia decyzja RBNZ, początkowo wysłała parę wyżej. Jednakże ruch ten został powstrzymany przez 38,2% Fibonacciego z wrześniowego high/low i zyski zostały szybko wymazane.