Rynek mieszkaniowy macha czerwoną flagą

Początki budownictwa mieszkaniowego

Początki mieszkaniowe mierzą liczbę nowych jednostek mieszkalnych, których budowa została rozpoczęta. Służą jako dobry barometr dla zdrowia gospodarki, ponieważ jest to centrum, a aktywność przefiltruje się przez różne sektory, w tym hydraulików, elektryków i stolarzy, jak również na bardziej makro poziomach, takich jak przychody z podatków lokalnych itp. Co więcej, prace budowlane są zazwyczaj dobrze wynagradzane, dlatego też wpłyną również na konsumpcję. Ukończone domy będą musiały być umeblowane itp.

źródło: www.tradingview.com

Housing starts (HOUST) zanurzyły się poniżej swojej 12-miesięcznej prostej średniej kroczącej (SMA), a SMA niedźwiedzio skierowała się w dół (czerwona strzałka). Jego RSI spadł poniżej 50, co jest słabą stroną oscylatora (zielony prostokąt) po raz pierwszy od okresu blokady w 2020 roku.

Pozwolenia na budowę mieszkań (PERMIT) również wykazują oznaki pogorszenia. Ta seria również znajduje się poniżej swojej 12-miesięcznej SMA, ale SMA ma się jeszcze odwrócić w dół. Jeśli tak się stanie, będzie to uznane za negatywny rozwój sytuacji. Jednak jej RSI znajduje się poniżej 50 (niebieski prostokąt), potwierdzając słabość. Im dłużej pozostaje po tej stronie 50, tym większy spadek seria prawdopodobnie pokaże.

Existing Home Sales

Niezależnie od tego, że metodologia obliczania różni się pomiędzy tymi dwoma seriami, rynek sprzedaży istniejących domów jest znacznie większy niż rynek sprzedaży nowych domów. Dla przykładu, weźmy pod uwagę, że obecny wydruk dla sprzedaży istniejących domów na podstawie sezonowej korekty rocznej wynosi 5.12m vs 696K dla sprzedaży nowych domów.

Źródło: www.tradingview.com

Zważywszy na rozmiar i znaczenie, wykres existing home sales (USEHS) jest niepokojący. Seria znajduje się poniżej swojej trzymiesięcznej średniej ruchomej, a SMA porusza się w dół. Co więcej, jej RSI jest poniżej 50 i jest słaby.

Sprzedaż domów pobudza lokalną gospodarkę, w której kończy się sprzedaż. Wiele z tych domów są dotknięte w jakimś stopniu, np. nowa praca farby, retiling dachu itp. Ponadto, większość nowych właścicieli domów będzie również kupić urządzenia i AGD. Tak więc spadek tutaj odbija się na innych sektorach.

NAHB/Wells Fargo Indeks Rynku Mieszkaniowego (HMI)

HMI jest indeksem dyfuzyjnym opartym na miesięcznym badaniu członków NAHB. Ankieta prosi respondentów o ocenę warunków rynkowych dla sprzedaży nowych domów w chwili obecnej i w ciągu najbliższych sześciu miesięcy, jak również ruchu potencjalnych nabywców nowych domów.

Źródło:www.tradingview.com

HMI (USHMI) jest poniżej swojej trzymiesięcznej średniej ruchomej, a SMA jest skierowana w dół. Jego RSI jest ugruntowany poniżej 50, potwierdzając słabość sugerowaną przez serię. Biorąc pod uwagę spadek wskaźnika HMI, możemy wywnioskować, że albo obecne warunki rynkowe są słabe, warunki w ciągu najbliższych sześciu miesięcy będą słabe, albo że ruch pieszych spada. Oczywiście, może to być kombinacja wszystkich trzech.

Kredyty hipoteczne, bezrobocie i refinansowanie

Źródło:www.tradingview.com

Sektor mieszkaniowy jest wrażliwy na oprocentowanie kredytów hipotecznych i bezrobocie. W tym względzie widzimy, że gwałtowny wzrost stopy hipotecznej (MORTGAGE30US) do poziomu 5,351% z pewnością odegrał pewną rolę. Stopa ta znajduje się wygodnie powyżej swojej trzymiesięcznej średniej ruchomej, a SMA ma tendencję wzrostową.

Sytuacja w zakresie bezrobocia jest bardziej mroczna. Niepokojącym sygnałem jest wzrost liczby wstępnych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych (ICSA), których seria znajduje się powyżej trzymiesięcznej średniej ruchomej. Zazwyczaj przekłada się to na wzrost continuing jobless claims (USCJC).

Jednakże nie ma to miejsca w tym przypadku. Zamiast tego, kontynuacja wniosków pozostaje poniżej swojej trzymiesięcznej SMA (czerwona strzałka), z SMA nadal skierowaną w dół. W tym duchu, obecny współczynnik korelacji między wstępnymi i jobless claims wynosi -0,66 (czerwony prostokąt). Należy obserwować tę zależność pod kątem pogorszenia lub poprawy, gdyż ujemna korelacja nie może utrzymywać się w nieskończoność.

Załamanie w mieszkalnictwie może jednak sugerować, że bezpieczeństwo zatrudnienia zaczyna być zmartwieniem.

Źródło: www.tradingview.com

Badanie wniosków o kredyt hipoteczny MBA (USMMI - po lewej) spadło do poziomów ostatnio widzianych w 2000 roku. Co więcej, refinansowanie (USMRI - po prawej) również spadło do poziomu najniższego od wielu dekad. Tzn. ludzie niechętnie biorą kredyty hipoteczne i nie widzą sensu w refinansowaniu obecnych kredytów hipotecznych przy wyższych stawkach.

Wniosek

Są dwa główne zmartwienia dotyczące rynku mieszkaniowego. Po pierwsze, ceny domów są nadal wysokie. Jeśli jednak słabość przefiltruje się przez zdziesiątkowanie cen mieszkań, negatywny efekt bogactwa doda gospodarce bodźców. Po drugie, miękka działalność po stronie podaży przenosi się na inne sektory, zwiększając ogólne obawy gospodarcze.