Fed musi kontrolować inflację, ale nie jest to łatwe zadanie
Oczekiwania konsumentów i przedsiębiorstw odgrywają istotną rolę w gospodarce. U ich podstaw leży psychologia, która ma tendencję do wpływania na aktywność. Na przykład, jeśli ludzie spodziewają się wyższych cen w przyszłości, mogą przyspieszyć zakupy, aby uniknąć wzrostu cen. Jednocześnie przedsiębiorstwa mogą wyprzedzać podwyżki cen w oczekiwaniu na inflację
Ponadto, jeśli weźmie się pod uwagę negocjacje płacowe w takim otoczeniu, to pojawia się kolejna warstwa złożoności. W efekcie powstaje samospełniająca się pętla. Jeśli nie zostanie ona zakotwiczona, może wymknąć się spod kontroli. Fed prowadzi agresywną politykę, której celem jest przerwanie tego procesu i zapewnienie, że oczekiwania rynkowe są mocno zakotwiczone i mają ograniczony zakres.
Średnie godzinowe zarobki wyniosły w ostatni piątek 0,4% m/m, czyli 5% w ujęciu rocznym. Co więcej, inflacja w USA rośnie w szybkim tempie i wynosi 7,9%. Jeśli będzie ona nadal rosła, opisana powyżej pętla może nabrać rozpędu. Szoki podażowe pogłębiły tę potencjalną spiralę w związku z inwazją Rosji na Ukrainę 24 lutego
Ostatni piątek potwierdził również dobrą sytuację na rynku pracy - w marcu utworzono 431 tys. miejsc pracy, a stopa bezrobocia spadła do 3,6% (U3). Biorąc pod uwagę obawy, że inflacja może wymknąć się spod kontroli, Fed ma nadzieję, że silny rynek pracy da mu pole do prowadzenia agresywnej polityki, z niewielkimi tylko i tymczasowymi konsekwencjami
Bank centralny ma jednak przed sobą złożone zadanie. Musi poradzić sobie z potencjalną presją stagflacyjną, wyczerpać swój bilans bez zakłócania rynku mieszkaniowego i tak wyhamować odpływ płynności, aby zminimalizować zakłócenia.
Featured image by Gerd Altmann from Pixabay
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
Materiały te stanowią komunikację marketingową i nie uwzględniają Państwa osobistych okoliczności, doświadczenia inwestycyjnego ani bieżącej sytuacji finansowej. Treści te stanowią ogólny komentarz rynkowy i nie powinny być interpretowane jako zawierające jakiegokolwiek rodzaju porady inwestycyjne, rekomendacje inwestycyjne i/lub nakłanianie do jakichkolwiek transakcji inwestycyjnych. Ta komunikacja rynkowa nie implikuje ani nie nakłada na Państwa zobowiązania do przeprowadzenia transakcji inwestycyjnej i/lub zakupu produktów lub usług inwestycyjnych. Materiały te nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i nie podlegają żadnemu zakazowi zawierania transakcji wyprzedzających rozpowszechnianie badań inwestycyjnych.
FXCM, ani żadna z jego spółek powiązanych, nie ponosi żadnej odpowiedzialności za nieścisłości, błędy lub braki, niezależnie od przyczyny, w treści tych materiałów, ani za szkody (bezpośrednie lub pośrednie), które mogą powstać w wyniku korzystania z tych materiałów, usług i ich treści. W związku z tym, każda osoba działająca na ich podstawie czyni to wyłącznie na własne ryzyko. Proszę upewnić się, że przeczytali Państwo i zrozumieli nasze pełne zrzeczenie się odpowiedzialności dotyczące powyższych informacji, do którego można uzyskać dostęp tutaj.