Bank Japonii utrzymał łagodną politykę, rzadko odwołuje się do rynku walutowego

  • USDJPY
    (${instrument.percentChange}%)

BoJ utrzymuje stanowisko stymulacyjne

Bank Japonii (BoJ) nie wprowadził żadnych zmian w swojej polityce masowego luzowania polityki monetarnej i utrzymał stopy na poziomie -0,1, podtrzymując jednocześnie swoje prognozy dotyczące krótko- i długoterminowych stóp procentowych, które mają "pozostać na obecnym lub niższym poziomie ". [1]

Bank centralny często wkracza na rynek obligacji, by powstrzymać niepożądane wzrosty rentowności, a w tym tygodniu robił to już wielokrotnie [2]. Dziś powtórzył zobowiązanie do zakupu "niezbędnej ilości " japońskich obligacji rządowych (JGB), tak aby rentowność 10-letnich JGB pozostała bliska 0%, oferując ich zakup po 0,25% "każdego dnia roboczego ".

Oczywiście nie jest to żadnym zaskoczeniem, mimo niedawnego wzrostu inflacji, ponieważ niedawno urzędnicy potwierdzili swoją determinację w utrzymaniu ogromnych bodźców. Na przykład prezes Kuroda w swoim przemówieniu na początku tego miesiąca stwierdził, że decydenci "zajmą zdecydowane stanowisko w sprawie kontynuacji łagodzenia polityki pieniężnej " [3].

Rzadkie odniesienia do FX

To zaangażowanie w stymulację monetarną, wraz ze stopami procentowymi poniżej zera i ciągłymi interwencjami na rynku obligacji, doprowadziło do gwałtownego spadku wartości japońskiego jena, który traci ponad 15% od początku roku w stosunku do dolara.

Chociaż słabszy jen jest często postrzegany jako dobrodziejstwo dla gospodarki, ponieważ Japonia jest krajem eksportującym, niedawny wzrost cen energii i towarów działa na niekorzyść, szkodząc konsumentom i przedsiębiorstwom.

Handluj wiadomościami: Zobacz nasz kalendarz ekonomiczny

W związku z tym Bank Japonii w nietypowy sposób odniósł się do kwestii walutowych, stwierdzając, że "konieczne jest zwrócenie należytej uwagi na rozwój sytuacji na rynkach finansowych i walutowych oraz ich wpływ na działalność gospodarczą i ceny w Japonii ".

Nie wiadomo jeszcze, czy jest to pierwszy mały krok w kierunku normalizacji polityki, ale chociaż oświadczenie to ma pewną wagę, biorąc pod uwagę jego rzadkość, to prawdopodobnie było raczej łagodne.

Wzrost gospodarczy &Inflacja

W pierwszym kwartale gospodarka japońska skurczyła się o 0,5% (w ujęciu rocznym), choć był to wynik lepszy od pierwszego wstępnego odczytu na poziomie -1%.

BoJ wyraził dziś optymizm, mówiąc, że gospodarka "nabrała tempa " i prawdopodobnie się ożywi, ale ostrzegł przed "bardzo wysoką " niepewnością i "presją spadkową wynikającą ze wzrostu cen surowców, spowodowaną takimi czynnikami jak sytuacja na Ukrainie ".

Bank Światowy obniżył w tym miesiącu prognozę globalnego wzrostu gospodarczego i oczekuje, że wzrost PKB Japonii utrzyma się w tym roku na poziomie 1,7%, a następnie spowolni do +1,3% w 2023 r. i 0,6% w 2024 r. .

Niezwykle łagodna polityka monetarna japońskiego banku centralnego wydaje się uzasadniona, jeśli weźmiemy pod uwagę wspomniany wcześniej spadek PKB i status eksportowy kraju.

Biorąc jednak pod uwagę rosnące ceny surowców, spadek wartości jena wywiera presję na wzrost inflacji. Dane z zeszłego miesiąca pokazały, że indeks cen konsumpcyjnych (bez świeżej żywności) przekroczył w kwietniu cel banku 2%, osiągając najwyższy poziom od 2015 roku, przy czym najnowsza aktualizacja ma nastąpić w przyszłym tygodniu.

Do tej pory urzędnicy odrzucali ten wzrost cen, co jest rozsądne, ponieważ Japonię tradycyjnie nęka problem odwrotny: deflacja. Dzisiaj bank stwierdził, że wskaźnik CPI prawdopodobnie utrzyma się na poziomie około 2% "w chwili obecnej ", ale oczekuje się, że później będzie "zwalniał ".

Izolacja BoJ

Dzisiejsze oświadczenie Banku Japonii potwierdziło znaczną rozbieżność w polityce tego kraju w porównaniu z jego głównymi partnerami i jeszcze bardziej go izoluje, ponieważ reszta świata zacieśnia politykę w celu zwalczania rosnącej inflacji.

Na początku tygodnia amerykański Fed dokonał największej od prawie 30 lat podwyżki stóp procentowych, reagując na ostatni skok wskaźnika CPI, natomiast Bank Anglii podniósł stopy po raz piąty z rzędu, mimo obaw o zbliżającą się recesję.

Nawet Europejski Bank Centralny ogłosił w zeszłym tygodniu plan wielokrotnych podwyżek stóp procentowych, począwszy od 25 punktów bazowych w lipcu.

Reakcja USD/JPY

Na początku tygodnia para osiągnęła najwyższy poziom od 1998 r. (135,61), ale następnie skorygowała się do połowy poziomu 131,00, zgodnie z naszymi przewidywaniami z ostatniej analizy. Dziś para powraca na pozytywne terytorium, ponieważ BoJ potwierdził swoje skrajnie gołębie stanowisko, a rzadkie odniesienia do rynku walutowego nie zaważyły na notowaniach USD/JPY.

Różnica w polityce pozostaje niekorzystna dla tej pary, a z technicznego punktu widzenia płytka korekta daje zielonemu bankowi szansę na wznowienie wzrostów

Nikos Tzabouras

Senior Financial Editorial Writer

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referencje

1

Znaleziono 17 cze 2022 https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/k220617a.pdf

2

Znaleziono 17 cze 2022 https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/rel220615a.pdf

3

Znaleziono 17 cze 2022 https://www.boj.or.jp/en/announcements/press/koen_2022/data/ko220606a1.pdf

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Giełda: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}
Ujawnienie informacji

Materiały te stanowią komunikację marketingową i nie uwzględniają Państwa osobistych okoliczności, doświadczenia inwestycyjnego ani bieżącej sytuacji finansowej. Treści te stanowią ogólny komentarz rynkowy i nie powinny być interpretowane jako zawierające jakiegokolwiek rodzaju porady inwestycyjne, rekomendacje inwestycyjne i/lub nakłanianie do jakichkolwiek transakcji inwestycyjnych. Ta komunikacja rynkowa nie implikuje ani nie nakłada na Państwa zobowiązania do przeprowadzenia transakcji inwestycyjnej i/lub zakupu produktów lub usług inwestycyjnych. Materiały te nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i nie podlegają żadnemu zakazowi zawierania transakcji wyprzedzających rozpowszechnianie badań inwestycyjnych.

FXCM, ani żadna z jego spółek powiązanych, nie ponosi żadnej odpowiedzialności za nieścisłości, błędy lub braki, niezależnie od przyczyny, w treści tych materiałów, ani za szkody (bezpośrednie lub pośrednie), które mogą powstać w wyniku korzystania z tych materiałów, usług i ich treści. W związku z tym, każda osoba działająca na ich podstawie czyni to wyłącznie na własne ryzyko. Proszę upewnić się, że przeczytali Państwo i zrozumieli nasze pełne zrzeczenie się odpowiedzialności dotyczące powyższych informacji, do którego można uzyskać dostęp tutaj.

Dane liczbowe odnoszą się do przeszłości, a wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wiarygodnym wskaźnikiem przyszłych wyników

Widget Spreads: Kiedy wyświetlane są spready statyczne, liczby odzwierciedlają czasowe migawki od momentu zamknięcia rynku. Spready są zmienne i podlegają opóźnieniom. Ceny pojedynczych akcji są opóźnione o 15 minut. Dane dotyczące spreadów służą wyłącznie do celów informacyjnych. FXCM nie ponosi odpowiedzialności za błędy, pominięcia lub opóźnienia, jak również za działania oparte na tych informacjach.