Bank Anglii podwyższył stopy procentowe po raz piąty z rzędu, spodziewa się dalszego wzrostu inflacji

Piąta z rzędu podwyżka stóp

Bank Anglii (BoE) dokonał dziś piątej z rzędu podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych, ustalając ich poziom na 1,25%. Jest to najwyższy poziom od stycznia 2009 roku i najdłuższa seria podwyżek od 2007 roku. ^[1]

Po raz kolejny decyzja nie była jednomyślna, gdyż trzech urzędników z dziewięcioosobowego komitetu odmówiło na rzecz bardziej agresywnej korekty o 0,5%, podkreślając podział wśród nich co do odpowiedniej ścieżki polityki, która pozwoli przezwyciężyć wyzwania stojące przed brytyjską gospodarką.

Wskazówki na przyszłość zmieniły się w stosunku do maja, ponieważ usunięto odniesienie do "pewnego stopnia dalszego zacieśnienia polityki pieniężnej może być nadal właściwe w nadchodzących miesiącach ". ^[2]

W nowym oświadczeniu stwierdzono - dość ogólnikowo - że Komitet Polityki Pieniężnej (RPP) "podejmie działania niezbędne " do obniżenia inflacji do docelowego poziomu 2% "w sposób trwały w średnim okresie ". Dodano jednak bardziej zdecydowany fragment, w którym stwierdza się, że RPP będzie "działać zdecydowanie " w przypadku bardziej uporczywej presji inflacyjnej.

Gwałtowna inflacja

Inflacja w Wielkiej Brytanii jest szokująco wysoka - wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych wyniósł w kwietniu 9% (w ujęciu rok do roku), co jest najwyższym wynikiem od czasu rozpoczęcia serii Nation Statistics w 1997 roku, a nowa aktualizacja CPI spodziewana jest w przyszłym tygodniu.

Gwałtowna inflacja jest główną siłą napędową rozpoczętego w grudniu cyklu podwyżek stóp procentowych przez BoE, który spodziewał się, że osiągnie ona poziom dwucyfrowy w stosunku do prognoz z maja, ale dziś poszedł jeszcze dalej, ogłaszając, że spodziewa się wzrostu inflacji CPI do poziomu nieco powyżej 11% w październiku

Wysoka inflacja nie jest zjawiskiem wyjątkowym w Wielkiej Brytanii, ponieważ jest ona w dużej mierze spowodowana wydarzeniami na świecie, ale BoE zauważył, że "nie wszystkie "* nadwyżki inflacji można przypisać tym czynnikom. BoE stwierdził również, że inflacja bazowa towarów konsumpcyjnych (z wyłączeniem energii) jest wyższa w porównaniu ze Stanami Zjednoczonymi i strefą euro.

Spadek PKB

Bank centralny nie tylko podniósł swoje oczekiwania inflacyjne, ale także obniżył oczekiwania co do wzrostu gospodarczego, pogłębiając i tak już duże obawy przed stagflacją. Obecnie bank centralny przewiduje, że PKB skurczy się o 0,3% w drugiej połowie roku, podczas gdy w maju przewidywano wzrost o 0,1%.

W zeszłotygodniowej, zaktualizowanej prognozie Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) przewiduje, że gospodarka Wielkiej Brytanii wzrośnie o 3,6% w 2022 roku, a następnie stanie w miejscu w 2023 roku, podczas gdy większość innych dużych gospodarek odnotuje wzrost. ^[3]

Różnica w bankowości centralnej

Powoduje to pesymizm wokół brytyjskiej gospodarki i utrudnia pracę banku centralnego, który musi balansować między rosnącą inflacją a potencjalną recesją. BoE stosuje konserwatywne korekty stóp procentowych o 0,25%, co może być najgorszym ze światów, ponieważ wydaje się, że niewiele robią one w walce z inflacją, a jednocześnie popychają w kierunku recesji.

Amerykańska Rezerwa Federalna, która rozpoczęła cykl podwyżek stóp później niż BoE, podwyższyła już stopy do poziomu 1,5%-1,75%, a wczoraj podniosła je o 75 punktów bazowych. Był to największy ruch od prawie 30 lat, spowodowany niedawnym nowym wzrostem inflacji, a Fed nie zniechęcił się spadkiem PKB w I kwartale.

Nawet Europejski Bank Centralny, który jest znacznie opóźniony w normalizacji polityki monetarnej w stosunku do niemal wszystkich, zaczął działać z powodu rekordowych cen konsumpcyjnych. Mimo że Europa jest narażona na skutki wojny na Ukrainie, EBC ogłosił w zeszłym tygodniu plan podwyżki stóp procentowych - na początek o 25 punktów bazowych w lipcu.

Reakcja GBP/USD

Ogólnie rzecz biorąc, komunikat wygląda na gołębi, ponieważ nie zawiera wyraźnych wskazówek dotyczących dalszego zacieśniania polityki pieniężnej, a bank centralny wydaje się wyczerpywać możliwości dalszych podwyżek.

Para początkowo spadła po podwyżce stóp procentowych przez BoE, ale następnie wzrosła, gdyż rynki przeanalizowały tę decyzję

gBP/USD będzie prawdopodobnie trudno trwale odreagować, biorąc pod uwagę ponure nastroje BoE i niekorzystne zróżnicowanie polityki, a komplikacje związane z Brexitem i niepewność polityczna w Wielkiej Brytanii mogą również działać na niekorzyść tej pary. Para ta ma jak dotąd bardzo zły rok, tracąc ponad 9% od początku roku i osiągając ponad dwuletnie minima na początku tygodnia.