Inflacja bazowa nieco się obniżyła, ale podwyżki nadal będą miały miejsce

Preferowany przez Fed miernik inflacji, indeks PCE (core PCE index), zanotował wzrost o 5,2% rok do roku. Wartość ta nieznacznie spadła z poziomu 5,3% sprzed miesiąca, co było najwyższym odczytem od kwietnia 1983 roku. Niemniej jednak, Fed nadal będzie się zajmował kontrolowaniem inflacji, biorąc pod uwagę, że jego celem cenowym jest średni poziom 2%. Dlatego też w przyszłym tygodniu, w środę 5 maja, oczekuje się, że Fed podniesie stopy procentowe o 50 pb. Co więcej, bank centralny agresywnie dąży do przyspieszenia podwyżek stóp procentowych w nadchodzących miesiącach.

Wczorajsze dane o PKB wprowadziły komplikacje, choć na tym etapie Fed nie powinien się nimi zbytnio przejmować. Po pierwsze, zauważamy, że PKB w ujęciu zaawansowanym skurczył się o -1,4%, zamiast prognozowanego wzrostu o 1,1%. Sama prognoza była znacznie niższa niż podawane wcześniej 6,9%. Wysoka inflacja i kurczący się wzrost gospodarczy to symptomy stagflacji. Jeśli sytuacja się zaostrzy, agresywna, jastrzębia polityka może zaszkodzić wzrostowi o wiele bardziej, niż początkowo oczekiwano. Jednak na tym etapie Fed uzna to za mniejsze zło

To lekceważenie wynika z tego, że Fed będzie się przejmował innymi danymi opublikowanymi dzisiaj - indeksem kosztów zatrudnienia, który wzrósł o 4,5% rok do roku. Pracownicy domagają się wyższych wynagrodzeń, aby nadążyć za rosnącymi kosztami. Pracodawcy z kolei nie mają problemów z przeniesieniem rosnących kosztów na konsumentów. Jednak, co niepokojące, koszty wynagrodzeń nie nadążają za inflacją w ujęciu realnym. Dlatego Fed musi pilnie odwrócić ten trend, zanim wymknie się spod kontroli.

Featured image by Foto-Rabe from Pixabay