Oczekiwanie na szczyt inflacji może być przedwczesne

We wtorek inflacja zasadnicza wyniosła prognozowane 1,2% m/m, czyli więcej niż 0,8% m/m w lutym. Jednakże inflacja bazowa CPI spadła do 0,3%, niżej niż prognozowane 0,5% m/m i poniżej lutowego 0,5% m/m. Ten umiarkowany wzrost wskaźnika bazowego sprawił, że niektórzy inwestorzy utrzymują, że inflacja w USA osiągnęła szczyt. Uważamy jednak, że jest to przedwczesne i potrzebujemy więcej dowodów w tej kwestii. Spójrzmy na wykres CPI bazowego:

Źródło: www.tradingview.com

Do wykresu bazowego CPI dodaliśmy wskaźnik RSI. Wskaźnik ten stosuje miarę impetu do ogromnej aprecjacji serii. Ponadto pozwala nam ocenić, jak bardzo ekstremalny był to ruch i czy "wyczerpuje się" sam w sobie. Wskaźnik RSI znajduje się powyżej poziomu 85 (szara przerywana linia pozioma). W powyższej serii taka sytuacja miała miejsce trzykrotnie - w latach 1969, 1974 i 1979. Co więcej, rok 1974 zbiega się z pierwszym kryzysem naftowym, a rok 1979 z drugim kryzysem naftowym. We wszystkich tych przypadkach RSI nadal wzrastał powyżej 90 (czarna przerywana pozioma)

Jako dodatkową warstwę analizy włączyliśmy 9-cio okresową wykładniczą średnią kroczącą jako linię sygnału dla RSI (niebieska linia). Po osiągnięciu szczytu powyżej 90, zauważamy, że RSI zaczął się cofać, a następnie przeciął się poniżej niebieskiej linii sygnałowej (niebieskie pionowe kreski). Przecięcia te wyznaczają poziomy w pobliżu lub na szczytach CPI dla poszczególnych okresów (należy zwrócić uwagę na opóźnienie w roku 1969).

Rzeczywiście, obecne poziomy bazowego wskaźnika CPI osiągają nadwyżkę i zbliżają się do wierzchołka. Jednak twierdzenie, że seria osiągnęła szczyt, jest przedwczesne. Wprawdzie nie wiadomo jeszcze, czy wskaźnik RSI dla CPI bazowego wzrośnie powyżej 90 (niewykluczone, że tak się nie stanie), ale przebicie się poniżej niebieskiej linii sygnalnej sprawi, że będziemy bardziej skłonni uznać, że inflacja osiągnęła szczyt.