Schlechte Nachrichten von den US-Einzelhandelsriesen inmitten einer heißen Inflation

Umfeld mit hoher Inflation

Die Covid-19-Pandemie zwang die Zentralbanken und Regierungen auf der ganzen Welt zu beispiellosen geld- und fiskalpolitischen Stimulierungsprogrammen, um die Wirtschaft und den Arbeitsmarkt zu stützen.

Darüber hinaus hat die Pandemie den Welthandel, die Versorgungsketten und die Kräfte von Angebot und Nachfrage gestört, ein Problem, das durch den jüngsten Krieg in der Ukraine, der auch die Rohstoffpreise in die Höhe trieb, noch verschärft wurde.

All diese Faktoren haben zu einem sprunghaften Anstieg der Inflation geführt, die in den USA und andernorts ein Mehrjahrzehnthoch erreicht hat. Der US-Gesamtverbraucherpreisindex stieg im März im Jahresvergleich um 8,5 % und damit so stark wie seit Dezember 1981 nicht mehr, bevor er im April wieder leicht auf 8,3 zurückging.

Dies hat die US-Notenbank gezwungen, die Inflationsbekämpfung zu ihrer obersten Priorität zu machen und einen aggressiven geldpolitischen Straffungskurs einzuschlagen. Im März hat sie die erste Zinserhöhung seit 2018 vorgenommen, bevor sie Anfang dieses Monats mit der größten Erhöhung seit 22 Jahren nachlegte.

US-Einzelhändler erleiden einen Schlag

Die hohe Inflation und die hohen Zinssätze sind nicht nur für die Verbraucher schlecht, die ihr verfügbares Einkommen schrumpfen sehen, sondern auch für die Unternehmen, da sie sich in ihre Rentabilität und Margen hineinfressen. Einzelhandelsketten, vor allem die stationären, sind durch dieses Umfeld besonders gefährdet

Ziel

Der Einzelhandelsriese Target (TGT.us) hat am Mittwoch seine Finanzergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres (das im April endete) veröffentlicht, wobei seine Gewinnspanne ein wenig gelitten hat. [1]

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um bescheidene 4 % auf 24,83 Mrd. USD und lag damit weit unter den 30,616 Mrd. USD, die im vorangegangenen Quartal erzielt wurden. Jenseits des Umsatzes sah es jedoch noch viel schlimmer aus, denn der Nettogewinn von Target brach im Jahresvergleich um mehr als 50 % auf 1,009 Mrd. USD ein, während die operative Marge von 9,8 % im Vorjahr und 6,8 % im Vorquartal auf 5,3 % gedrückt wurde.

Die Bruttomarge lag bei 25,7 %, verglichen mit 30 % vor einem Jahr, wobei das Unternehmen "...Maßnahmen, die ergriffen wurden, um den unter den Erwartungen liegenden Verkäufen in diskretionären Kategorien entgegenzuwirken, sowie Kosten im Zusammenhang mit Fracht, Unterbrechungen in der Lieferkette... " zu den Faktoren zählte, die für diese Ergebnisse verantwortlich waren.

Das Unternehmen sieht noch mehr Schmerzen auf sich zukommen, da es seine Prognosen gesenkt hat und nun eine operative Marge von etwa 6 % für das gesamte Geschäftsjahr 2022 erwartet, während es für das zweite Quartal etwa 5,3 % erwartet

TGT.us stürzte nach den Ergebnissen ab und verlor zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts rund 25%

Wal-Mart

Einen Tag zuvor hatte der Rivale und Wirtschaftsgigant ebenfalls einen kleinen Umsatzanstieg gemeldet, musste aber einen Einbruch beim Ergebnis hinnehmen. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2023 (das im April endete) brach das Betriebsergebnis im Vergleich zum Vorjahr um 23 % auf 5,3 Mrd. USD ein. [2]

Auf dem Earnings Call sagte CFO Brett M. Biggs, dass die Bruttomarge in Q1 im Vergleich zum Vorjahr um 89 Basispunkte gesunken sei, und fügte hinzu, dass "die Verbraucher den Inflationsdruck spüren ". [3]

CEO Doug McMillon kommentierte, dass "das Inflationsniveau in den USA, insbesondere bei Lebensmitteln und Treibstoff, mehr Druck auf den Margenmix und die Betriebskosten ausübt, als wir erwartet haben ". [2]

Aufwärtsdruck auf die Inflation?

Die Forward Guidance von Target deutet darauf hin, dass sie nicht mit einer baldigen Besserung der Lage rechnet, und die Maßnahmen der Fed zur Eindämmung der Inflation zielen nur auf die Nachfrageseite und nicht auf den Preisdruck auf der Angebotsseite ab

Eine Möglichkeit, die Einzelhändler haben, um ihre geringere Rentabilität abzumildern, besteht darin, ihre Preise zu erhöhen. In Anbetracht des starken Wettbewerbs in der Branche ist dies vielleicht keine gute Option, aber wenn alle Unternehmen mit demselben Problem konfrontiert sind, spielt dies vielleicht keine große Rolle

Eine solche Maßnahme könnte den Inflationsdruck verstärken, was die Arbeit der Fed noch schwieriger machen und den Verbrauchern noch mehr Schmerzen bereiten würde.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Quellenangaben

1

Abgerufen am 18 Mai 2022 https://investors.target.com/news-releases/news-release-details/target-corporation-reports-first-quarter-earnings-1

2

Abgerufen am 18 Mai 2022 https://corporate.walmart.com/media-library/document/q1-fy23-earnings-release/_proxyDocument

3

Abgerufen am 06 Jul 2022 https://s2.q4cdn.com/056532643/files/doc_financials/2023/q1/CORRECTED-TRANSCRIPT_-Walmart-Inc.(WMT-US)-Q1-2023-Earnings-Call-17-May-2022-8_00-AM-ET.pdf

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