Złe wieści od amerykańskich gigantów sprzedaży detalicznej w warunkach gorącej inflacji

Środowisko wysokiej inflacji

Pandemia wirusa Covid-19 zmusiła banki centralne i rządy na całym świecie do wdrożenia bezprecedensowych monetarnych i fiskalnych programów stymulacyjnych w celu wsparcia gospodarki i rynku pracy.

Ponadto pandemia zakłóciła globalny handel, łańcuchy dostaw oraz siły popytu i podaży, a problem ten nasilił się w wyniku niedawnej wojny na Ukrainie, która również spowodowała wzrost cen surowców.

Wszystkie te czynniki doprowadziły do gwałtownego wzrostu inflacji, która w USA i innych krajach osiągnęła poziom najwyższy od wielu dziesięcioleci. W marcu główny indeks cen konsumpcyjnych w USA wzrósł o 8,5% w ujęciu rocznym, co było najwyższym wynikiem od grudnia 1981 r., po czym w kwietniu nieznacznie spadł do 8,3.

Zmusiło to amerykański bank centralny do uznania walki z inflacją za swój priorytet i rozpoczęcia agresywnej ścieżki zacieśniania polityki pieniężnej - w marcu bank podniósł stopy procentowe po raz pierwszy od 2018 r., a w tym miesiącu podwoił je, dokonując największej od 22 lat podwyżki.

Amerykańscy sprzedawcy detaliczni ucierpieli

Wysoka inflacja i wysokie stopy procentowe są niekorzystne nie tylko dla konsumentów, którzy widzą, jak kurczy się ich dochód do dyspozycji, ale także dla korporacji, ponieważ wpływają na ich rentowność i marże. Sieci handlowe, zwłaszcza te tradycyjne, są szczególnie narażone na negatywne skutki takiego stanu rzeczy

Cel

Detaliczny gigant Target (TGT.us) opublikował w środę wyniki finansowe za pierwszy kwartał fiskalny (okres zakończony w kwietniu), przy czym jego wynik finansowy nieco ucierpiał. ^[1]

Sprzedaż wzrosła o nieśmiałe 4% rok do roku do 24,83 mld USD, czyli znacznie mniej niż 30,616 mld USD osiągnięte w poprzednim kwartale. Poza górną linią było jednak znacznie gorzej, ponieważ zysk netto Targetu spadł o ponad 50% w porównaniu z rokiem ubiegłym do 1,009 mld USD, a marża operacyjna zmniejszyła się do 5,3% z 9,8% rok temu i 6,8% w poprzednim kwartale.

Wskaźnik marży brutto wyniósł 25,7% w porównaniu z 30% rok temu, a wśród czynników odpowiedzialnych za te wyniki firma wymienia "...działania podjęte w celu zaradzenia niższej niż oczekiwano sprzedaży w kategoriach dyskrecjonalnych, a także koszty związane z frachtem i zakłóceniami w łańcuchu dostaw... ".

Firma widzi więcej problemów w przyszłości, ponieważ obniżyła prognozy na przyszłość, przewidując marżę operacyjną na poziomie około 6% w całym roku obrotowym 2022, podczas gdy w Q2 oczekuje się, że wyniesie ona około 5,3%

TGT.us po ogłoszeniu wyników zanotowało spadek o około 25%

Wal-Mart

Dzień wcześniej konkurent i lider gospodarczy również odnotował niewielki wzrost przychodów, ale jego wynik finansowy został zmiażdżony. Dochód operacyjny w I kwartale roku obrotowego 2023 (okres zakończony w kwietniu) spadł o 23% w stosunku do poprzedniego roku i wyniósł 5,3 mld USD. ^[2]

Podczas rozmowy telefonicznej dotyczącej wyników finansowych, dyrektor finansowy Brett M. Biggs powiedział, że marża brutto za I kwartał zmniejszyła się o 89 punktów bazowych w porównaniu z ubiegłym rokiem, dodając, że "konsumenci odczuwają presję inflacyjną ". ^[3]

Prezes Doug McMillon stwierdził, że "poziom inflacji w Stanach Zjednoczonych, szczególnie w przypadku żywności i paliw, spowodował większą presję na marżę i koszty operacyjne, niż się spodziewaliśmy ". ^[2]

Presja inflacji w górę?

Wskazówki dotyczące przyszłości sugerują, że Fed nie spodziewa się poprawy sytuacji w najbliższym czasie, a jego działania mające na celu ograniczenie inflacji są ukierunkowane jedynie na stronę popytową, a nie podażową presji cenowej

Jedną z opcji, jaką mają detaliści, by złagodzić spadek rentowności, jest podniesienie cen. Ze względu na dużą konkurencyjność branży może to nie być dobre rozwiązanie, ale jeśli każda firma będzie miała ten sam problem, może to nie mieć większego znaczenia

Takie działania mogłyby nasilić presję inflacyjną, co jeszcze bardziej utrudniłoby zadanie Fed i sprawiłoby, że konsumenci odczuliby większy ból.