USD/JPY setzt seine Talfahrt nach einer zurückhaltenden Fed &amp fort; USD-BIP-Schrumpfung

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US-BIP-Schrumpfung

Die US-Wirtschaft ist das zweite Quartal in Folge geschrumpft. Die gestern veröffentlichten vorläufigen Daten zeigen, dass das auf Jahresbasis berechnete BIP im zweiten Quartal des Jahres um 0,9 % gesunken ist, nach einem Rückgang von 1,6 % im ersten Quartal.

Obwohl es keine allgemein anerkannte Definition gibt, wird allgemein davon ausgegangen, dass zwei aufeinander folgende Quartale mit einer wirtschaftlichen Schrumpfung eine Rezession darstellen. Dabei ist jedoch zu berücksichtigen, dass es sich nur um die erste Ablesung handelt und die Zahlen in der Regel erheblich revidiert werden, bis wir das endgültige Ergebnis erhalten.

Der Fed-Vorsitzende Powell spielte auf diese Tatsache an, indem er während seiner Pressekonferenz am Mittwoch anmerkte, dass der erste BIP-Bericht mit Vorsicht zu genießen ist ". Er wies auch Rezessionsängste zurück und verwies auf viele Bereiche der Wirtschaft, die sich gut entwickeln, wie z. B. den Arbeitsmarkt, und stellte klar, dass "ich nicht glaube, dass sich die USA derzeit in einer Rezession befinden ". [1]

Andererseits gibt es andere Indikatoren, die auf eine Rezession hindeuten, wie z. B. die Umkehrung der Renditekurve, da die 10-jährigen Renditen seit einiger Zeit unter denen der 2-jährigen liegen

Reserviert Fed

Die US-Notenbank hat Anfang der Woche eine weitere aggressive Zinserhöhung um 0,75 Prozentpunkte vorgenommen, nachdem sie die Zinsen seit März um insgesamt 225 Basispunkte angehoben hat, was man nur als sehr aggressiven und frontlastigen Straffungszyklus bezeichnen kann.

Damit soll die jahrzehntelang hohe Inflation eingedämmt werden, was bisher nicht geschehen ist, und solange sich die Dinge nicht ändern, wird es für die Fed schwer sein, von diesem Weg abzuweichen.

Trotz der trotzigen Haltung der Fed in Bezug auf die Aussichten auf eine Rezession versuchte Powell am Mittwoch, die Märkte auf weniger aggressive Erhöhungen vorzubereiten, und die gestrigen BIP-Daten werden als etwas angesehen, das die Zentralbank dazu veranlassen könnte, den Fuß vom Gaspedal zu nehmen.

Fed-BoJ-Differenz

Auch wenn die Falschheit der Fed ihren Höhepunkt erreicht hat oder kurz davor steht, bleibt die Divergenz zur Bank of Japan groß, da letztere weiterhin eine ultralockere Geldpolitik verfolgt und unter anderem auf den Anleihemarkt zurückgreift, um die Renditekurve zu steuern

Die BoJ ist von dieser Haltung nicht abgewichen, auch wenn die VPI-Inflation (ohne frische Lebensmittel) nun schon drei Monate in Folge über dem 2 %-Ziel liegt.

In der heutigen Zusammenfassung der Stellungnahmen zur letzten geldpolitischen Sitzung in diesem Monat wurde der jüngste Preisanstieg anerkannt, aber auch festgestellt, dass "es schwierig ist, das Preisstabilitätsziel auf stabile Weise zu erreichen ". Darüber hinaus wurde erwähnt, dass "es für die Bank angemessen ist, die derzeitige geldpolitische Lockerung fortzusetzen ". [2]

USD/JPY Analyse

Dieser deutliche Unterschied in der Politik hat das Währungspaar zu einer beeindruckenden Rallye veranlasst, die Anfang des Monats in einem fast 24-Jahres-Hoch gipfelte. Da die Erwartung einer Straffung durch die Fed in letzter Zeit jedoch nachgelassen hat, kam es seitdem zu einer Korrektur, und das Paar steuert auf seinen schlechtesten Monat seit 2019 zu.

USD/JPY weitet seine Talfahrt mit Verlusten von rund 1 % heute aus und durchbricht den Bereich um 133,00 und das 23,6 %-Fibonacci-Faktor vom Tief/Hoch des Jahres 2022, wovor wir in unserer Analyse zu Wochenbeginn gewarnt hatten. Dies birgt die Gefahr eines Tests des 38,2%-Fibonacci (129,48), aber wir sind vorsichtig, während der DMA200 weit entfernt ist (Mitte 124,00).

Trotz des zweiwöchigen Kurssturzes und der nachlassenden Erwartungen in Bezug auf die Fed ist die Divergenz mit der BoJ kaum eine Rechtfertigung für eine weitere USD/JPY-Schwäche. Darüber hinaus ist der Rückgang überzogen, da sich der Relative-Stärke-Index auf das überverkaufteste Niveau des Jahres bewegt

Die aktuellen Niveaus und die Ichimoku-Wolke haben das Potenzial, den Einbruch einzudämmen, aber der Greenback braucht einen Katalysator, der ihn wieder über den EMA200 (135,70) treibt. Dies würde den kurzfristigen Abwärtstrend unterbrechen und könnte schließlich zu neuen Höchstständen in Richtung 142,49 führen, aber es ist noch zu früh, um darüber zu sprechen.

In jedem Fall wird die nächste Etappe der Bewegung wahrscheinlich von der heutigen PCE-Inflation aus den USA bestimmt werden, weshalb Vorsicht geboten ist.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Quellenangaben

1

Abgerufen am 29 Jul 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220727.htm

2

Abgerufen am 13 Aug 2022 https://www.boj.or.jp/en/mopo/mpmsche_minu/opinion_2022/opi220721.pdf

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