Die Renditekurve und die Abschwächung der Lohninflation

Die Kurve der US-10/2-Renditen hat sich merklich abgeflacht. Der Spread beträgt 0,257 %. Bei 0 % ist die Renditekurve flach, und wenn sie unter 0 % fällt, kehrt sie sich um. In der Tat schrumpft der Abstand zwischen längerfristigen Anleihen und kurzfristigen Instrumenten. Dies ist teilweise auf den Zinserhöhungszyklus zurückzuführen, den die Fed am 16. März einleiten wird. Der Konsens geht von einer Anhebung um 25 Basispunkte aus. Besorgniserregend ist jedoch die Tatsache, dass die längerfristigen Zinssätze nicht mit dem kurzen Ende der Kurve Schritt gehalten haben

Während die Fed die kurzfristigen Noten beeinflusst, wirkt sich die Stimmung der Anleger auf die längerfristigen Renditen aus. Die Anleger könnten den Mangel an Tempo bei der US10Y als mangelnden Enthusiasmus für die längerfristigen Aussichten interpretieren. Wir stellen jedoch eine weitere spekulative Möglichkeit vor. Die heute veröffentlichte Lohninflation lag zusammen mit der Veränderung der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft bei 0 % gegenüber einer Prognose von 0,5 % im Vormonat. Darüber hinaus wurde die Zahl für den Vormonat von 0,7 % auf 0,6 % nach unten korrigiert. Der jährliche Anstieg von 5,13% lag unter der Dow-Jones-Schätzung von 5,8%. Wenn sich die Inflationserwartungen abschwächen, muss das kurze Ende möglicherweise angepasst werden, was zu einer Versteilerung der Kurve führt. Diese Entspannung könnte das Vertrauen der Anleger in die Zukunft stärken und zu höheren längerfristigen Renditen führen.

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