Risikomärkte glauben, dass die Fed falsch liegt
Quelle: www.tradingview.com
Die Punktdiagramme der letzten Woche deuten darauf hin, dass die Zinsen steigen werden, wobei der Endsatz von 4,6 % auf 5,10 % nach oben korrigiert wurde. Der Ton der Fed-Vorsitzenden während der Pressekonferenz war aggressiv. Die Risikomärkte waren davon wenig beeindruckt. Sie gaben im weiteren Verlauf der Woche stark nach. Der Markt ist der Ansicht, dass die Fed-Politik zu aggressiv ist
In Zeiten der Stagflation liegt der PPI vor dem Verbraucherpreisindex. In den 1970er und frühen 1980er Jahren, während der ersten und zweiten Ölkrise, führte der Höhepunkt des PPI (blau gestrichelte Vertikale) zu einem fast sofortigen Rückgang des Kern-VPI (rote Pfeile)
Im aktuellen Konjunkturzyklus erreichte der PPI seinen Höhepunkt im März (grün gestrichelte Vertikale), und der Kern-VPI erreichte seinen Höhepunkt kurz danach. Da der PPI eine Vorlauffunktion hat, dürfte er den Kern-VPI weiter beeinflussen (grüner Pfeil). Der Transmissionsmechanismus der Zinserhöhungen wirkt mit Verzögerung. Dadurch erhöht sich das Risiko, dass sich die fortgesetzte Anhebung der Zinssätze negativ auf die Wirtschaftstätigkeit auswirkt und die Wirtschaft in eine härtere Rezession stürzt als nötig. Die anfängliche Reaktion der Märkte legt nahe, dass die Zentralbank zu weit geht
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.
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