Der USDOLLAR und die Renditen sind höchstwahrscheinlich miteinander verbunden
Quelle: www.tradingview.com
Die obere Grafik zeigt den wöchentlichen US 10-Yr. Treasury, die derzeit eine Rendite von 3,25 % aufweist. Der Aufwärtstrend setzt sich fort, so dass er nach einem höheren Tiefpunkt einen höheren Höchststand erreicht hat. Das mittlere Diagramm zeigt den FXCM USDOLLAR-Wochenkorb. Er zeigt ebenfalls einen höheren Tiefpunkt, gefolgt von einem höheren Höchststand. Das bedeutet, dass der Dollar im Aufwärtstrend ist
Für uns ist der Korrelationskoeffizient (unterer Indikator) sehr interessant. Er weist derzeit einen Wert von 0,93 auf. Dieser Wert bedeutet, dass der US 10-Jahres-Index und der FXCM USDOLLAR-Index derzeit zu 93 % korrelieren, was sehr hoch ist. Die Korrelation an sich kann zufällig sein. Daher ist eine Untersuchung der hohen positiven Beziehung unerlässlich.
Die Korrelation nimmt bis zur März-Sitzung der Fed zu (grün gestrichelte Vertikale) und setzt sich in dieser Richtung fort. Das Protokoll der Sitzung vom 15. und 16. März enthält Einzelheiten zu Gesprächen zwischen hochrangigen Fed-Vertretern über die Verringerung der Bilanz der Zentralbank
Der durch Angebotsschocks ausgelöste Stagflationsdruck und der Nachfragedruck aufgrund der ultralockeren Geld- und Fiskalpolitik sind entscheidende Variablen bei der Bewertung der Geldpolitik. Wir sind jedoch der Ansicht, dass die Abschöpfung von Liquidität aus der Wirtschaft aufgrund der quantitativen Straffung und der Bilanznormalisierung der Fed die wichtigsten Faktoren sind. In der Tat ist es sehr wahrscheinlich, dass Rendite und Dollarstärke jetzt miteinander verbunden sind, was zu dem Korrelationskoeffizienten von 0,93 führt.
Wenn dies zutrifft, sind die Auswirkungen erheblich. Selbst wenn die Kernrate des Verbraucherpreisindex einen Höchststand erreicht und die Fed eine restriktivere Haltung einnimmt, muss die Reduzierung der Fed-Bilanz berücksichtigt und überwacht werden. Sie wird wahrscheinlich Auswirkungen haben und sollte nicht ignoriert oder unterschätzt werden.
Referenzen
https://www.federalreserve.gov/
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
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