Der PPI-Anstieg wird die Kerninflation wahrscheinlich weiter beeinflussen

Die Marktteilnehmer konzentrieren sich in der Regel auf den Verbraucherpreisindex, da der Konsum 66 % des BIP ausmacht. Angesichts der Tatsache, dass sich der Kern-VPI etwas abgeschwächt hat, haben einige Experten einen Höhepunkt der Inflation gefordert. In einem [früheren Artikel] (https://www.fxcm.com/markets/insights/calling-for-a-peak-in-inflation-may-be-premature/) haben wir argumentiert, dass dies angesichts des Verhaltens der Reihen in früheren Inflationszyklen, d. h. 1969, 1974 und 1979, verfrüht sein könnte. Allerdings dürfte auch der PPI hier ein Wörtchen mitzureden haben, da er auf erstaunliche 11,2 % im Jahresvergleich gestiegen ist. Betrachten wir den Einfluss des PPI auf den VPI in früheren Inflationsperioden:

Die schwarze Reihe ist der PPI in diesem Diagramm, die blaue Reihe ist der Kern-VPI. Zur Erinnerung: Einige Marktteilnehmer fordern eine Abschwächung der Kerndaten. Das obige Schaubild deutet jedoch darauf hin, dass dies verfrüht sein könnte, wie unser [früherer Artikel] (https://www.fxcm.com/markets/insights/calling-for-a-peak-in-inflation-may-be-premature/). Als der PPI in die Höhe schoss und über dem VPI lag, wirkte er wie ein Magnet, der die blaue Reihe nach oben zog. Erst als die schwarze PPI-Reihe unter die blaue Kern-VPI-Reihe (gestrichelte grüne Vertikale) fiel, konnte sich die Verbraucherinflation abschwächen. D. h., wenn die Inflation in die Höhe schoss, tendierte der PPI dazu, den Kern-VPI anzuführen. In der Abbildung sind die kritischen Übergänge im März 1970, August 1974 und Februar 1980 hervorgehoben, die eine Abschwächung des Kern-VPI ermöglichten.

In der aktuellen Situation liegt der PPI jedoch deutlich über dem Kern-VPI (grünes Rechteck). Das Umfeld der Inflationsspitzen macht den Unterschied aus, da die Tendenz, volatile Posten auszublenden, in solchen Situationen wahrscheinlich falsch ist. Dieser Preisdruck ist auf angebotsseitige Schocks zurückzuführen, die diese Spikes verursachen. D.h. die Inflationsspitzen bei den Produzenten sind stagflationär und beeinflussen die reale Produktion. Es sind die Kosten für Lebensmittel und Energie, die zu den Inflationserwartungen beitragen und die Stimmung belasten. Diese Erwartungen können [wie bereits beschrieben] (https://www.fxcm.com/markets/insights/the-fed-must-control-inflation-but-this-is-no-easy-task/) zu sich selbst wiederholenden Zyklen führen, die die Fed um jeden Preis vermeiden will. Daher ihr aggressiver geldpolitischer Kurs. Diese gefährliche Spirale hat jedoch immer noch Potenzial, was erneut darauf hinweist, dass mehr Beweise erforderlich sind, bevor man auf einen Höchststand der Inflation schließen kann