Die Fed muss die Inflation kontrollieren, aber das ist keine leichte Aufgabe
Die Erwartungen von Verbrauchern und Unternehmen spielen eine wesentliche Rolle in der Wirtschaft. Es gibt eine zugrunde liegende Psychologie, die die Aktivität beeinflusst. Wenn die Menschen beispielsweise höhere Preise in der Zukunft erwarten, können sie ihre Einkäufe beschleunigen, um den Preisanstieg zu umgehen. Gleichzeitig können die Unternehmen in Erwartung der Inflation Preiserhöhungen vorziehen
Wenn man darüber hinaus die Lohnverhandlungen in einem solchen Umfeld betrachtet, kommt eine weitere Ebene der Komplexität hinzu. In der Tat ist eine sich selbst erfüllende Schleife im Entstehen. Wenn sie nicht verankert wird, kann sie außer Kontrolle geraten. Die Fed verfolgt eine aggressive Politik, um diesen Prozess zu unterbrechen und dafür zu sorgen, dass die Markterwartungen fest verankert werden und der Spielraum begrenzt bleibt.
Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen am vergangenen Freitag um 0,4 % im Monatsvergleich und um 5 % auf Jahresbasis. Außerdem steigt die Inflationsrate in den USA rasant auf 7,9 %. Wenn diese weiter ansteigt, könnte der oben beschriebene Kreislauf an Fahrt gewinnen. Angebotsschocks haben diese potenzielle Spirale durch den Einmarsch Russlands in die Ukraine am 24. Februar noch verschärft
Am vergangenen Freitag wurde auch ein starker Arbeitsmarkt bestätigt: Im März wurden 431.000 Arbeitsplätze geschaffen, und die Arbeitslosenquote sank auf 3,6 % (U3). Angesichts der Sorge, dass die Inflation außer Kontrolle geraten könnte, hofft die Fed, dass der robuste Arbeitsmarkt ihr Spielraum gibt, ihre aggressive Politik mit nur geringen und vorübergehenden Folgen fortzusetzen
Die Zentralbank hat jedoch eine komplexe Aufgabe vor sich. Sie muss den potenziellen Stagflationsdruck in den Griff bekommen, ihre Bilanz abbauen, ohne den Immobilienmarkt zu stören, und den Liquiditätsabfluss steuern, um Störungen zu minimieren.
Gekennzeichnetes Bild von Gerd Altmann von Pixabay
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
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