Die Europäische Zentralbank erhöht die Zinssätze um 0,5 % und damit stärker als bisher bekannt gegeben

Ratenabhebung nach 11 Jahren

Die Europäische Zentralbank hat heute alle drei Leitzinsen um 50 Basispunkte [1] angehoben, was aggressiver war als die zuvor kommunizierte bescheidene Anpassung um 0,25% [2]. Anfang dieser Woche hatte ein Reuters-Bericht jedoch angedeutet, dass die Beamten eine Anpassung von 0,5 % in Betracht ziehen würden. [3]

Nach der ersten Anhebung seit mehr als zehn Jahren und der größten seit 2000 hat der Zinssatz für die Einlagefazilität nun den negativen Bereich verlassen und liegt bei 0,00 %.

Die Zentralbank wies auf weitere Zinserhöhungen hin und erklärte, dass eine weitere Normalisierung der Zinssätze in den kommenden Sitzungen angemessen sein wird. Der EZB-Rat wies auch darauf hin, dass die heutige kühne Anpassung es ihm ermöglicht, bei den nächsten Zinsentscheidungen einen Sitzung-für-Sitzung-Ansatz anzuwenden.

Wie geht es im September weiter?

In Anbetracht dieses übergroßen Schrittes richtet sich die Aufmerksamkeit nun darauf, was die Bank auf der nächsten Sitzung im September tun wird und ob die frühere Andeutung einer Anhebung um mehr als 25 Basispunkte weiterhin gültig ist

Auf der heutigen Pressekonferenz sagte Frau Lagarde, dass die bisherigen Prognosen für September nicht mehr gelten. Sie fügte hinzu, dass die heutige Anhebung um 50 Basispunkte nichts am "endgültigen Ankunftszeitpunkt " ändere und dass "wir den Ausstieg beschleunigen ". [4]

Dies war wahrscheinlich eine eher vage Andeutung, von der wir nicht sicher sind, was sie bedeutet, aber sie schien die Erwartungen auf eine weitere große Anhebung bei der nächsten Sitzung zu dämpfen, da EUR/USD negativ auf diese Andeutung reagierte.

Übertragungsschutzinstrument

Die Zentralbank genehmigte auch das Transmissionsschutzinstrument (TPI), mit dem sichergestellt werden soll, dass der geldpolitische Kurs "reibungslos auf alle Länder des Euroraums " übertragen wird

Dabei handelt es sich um ein Anti-Fragmentierungsinstrument, das bei Bedarf aktiviert werden kann, um die stärker verschuldeten Länder der Eurozone zu unterstützen, die anfälliger für die negativen Auswirkungen einer geldpolitischen Straffung sind.

Frau Lagarde betonte, dass dies ein zusätzliches und nicht das einzige Instrument " sei, das die EZB in dieser Hinsicht in ihrem Arsenal habe, und erwähnte die flexible Reinvestition des PEPP und die Outright Monetary Transactions (OMT), die es der Bank ermöglichen, Schulden von bestimmten Ländern zu kaufen.

Die neuen politischen Unruhen in Italien nach dem heutigen Rücktritt von Ministerpräsident Draghi haben Druck auf italienische Anleihen ausgeübt, was die potenzielle Bedeutung solcher Instrumente unterstreicht.

Steigende Inflation und Konjunkturabschwächung

Die heutige historische Entscheidung wurde getroffen, um die steigende Inflation zu bekämpfen, die im Juni ein neues Rekordhoch erreicht hat. Die Daten dieser Woche zeigen, dass der Verbraucherpreisindex der Eurozone im Jahresvergleich um 8,6 % gestiegen ist.

Die Beamten waren der Ansicht, dass die aktualisierte Bewertung der Inflationsrisiken eine aggressivere Zinserhöhung rechtfertige, während Frau Lagarde die Inflation auf der anschließenden Pressekonferenz als unerwünscht hoch bezeichnete und davon ausgeht, dass sie noch einige Zeit so bleiben wird.

Die Präsidentin ging auch auf den jüngsten Fall der Gemeinschaftswährung ein und räumte ein, dass dies eine der Ursachen für den höheren Inflationsdruck sei.

Die Eurozone hat jedoch viele Herausforderungen zu bewältigen, die vor allem auf die Folgen des Krieges in der Ukraine zurückzuführen sind und eine Rezession auslösen könnten, was die Fähigkeit und/oder Bereitschaft der EZB zu einer weiteren Straffung der Geldpolitik einschränken würde.

Ein Schlüsselfaktor sind die Gaslieferungen aus Russland, von denen der Kontinent und vor allem Deutschland in hohem Maße abhängig sind, sowohl für den Bedarf der Verbraucher als auch für die industrielle Produktion. Heute hat Nord Stream 1 die Gaslieferungen nach der 10-tägigen Wartungspause wieder aufgenommen[5], aber die Befürchtungen, dass Russland als Vergeltung für die westlichen Sanktionen gegen das Land die Lieferungen einstellt, sind weiterhin groß.

Der EZB-Präsident räumte ein, dass sich die Wirtschaftstätigkeit verlangsamt und dass der Krieg in der Ukraine eine "anhaltende Wachstumsbremse " ist und dass eine Verlängerung ein Abwärtsrisiko darstellt.

EUR/USD Reaktion

Die heutige kühne Zinserhöhung kam nach den Reuters-Berichten nicht überraschend, doch die Gemeinschaftswährung legte nach der Ankündigung und zu Beginn der Pressekonferenz von Frau Lagarde zu.

Nachdem Frau Lagarde sich jedoch dazu geäußert hatte, was der heutige Schritt für den September bedeutet, gab EUR/USD die anfänglichen Gewinne wieder ab.

Nikos Tzabouras

Senior Financial Editorial Writer

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Quellenangaben

1

Abgerufen am 21 Jul 2022 https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.mp220721~53e5bdd317.en.html

2

Abgerufen am 21 Jul 2022 https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.mp220609~122666c272.en.html

3

Abgerufen am 21 Jul 2022 https://www.reuters.com/markets/europe/ecb-policymakers-discuss-50-bps-rate-hike-this-week-sources-say-2022-07-19/

4

Abgerufen am 21 Jul 2022 https://www.youtube.com/watch

5

Abgerufen am 26 Feb 2024 https://www.nord-stream.com/press-info/press-releases/gas-transmission-via-nord-stream-pipeline-resumed-after-completion-of-planned-annual-maintenance-works-525/

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