Die Bank of England hat eine historisch hohe Zinserhöhung vorgenommen, aber betont, dass die Politik „nicht auf einem vorgezeichneten Weg“ ist

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Aggressive Zinserhöhung

Die Bank of England war eine der ersten großen Zentralbanken, die ihren Zinserhöhungszyklus mit der Anhebung im Dezember 2021 begann. Trotz des frühen Beginns war sie traditionell vorsichtig und hat keine Zinsschritte von mehr als 25 Basispunkten unternommen.

Heute jedoch brach sie mit den Konventionen und erhöhte die Zinssätze um aggressive 0,5 % [1], was die größte Anhebung seit 1995 und die sechste in Folge war. Die Zinssätze liegen nun bei 1,75 % und damit auf dem höchsten Stand seit Dezember 2008.

Die Entscheidung fiel erneut nicht einstimmig aus, wie dies bei allen Sitzungen in diesem Jahr der Fall war, da Frau Tenreyro sich gegen eine geringere Zinserhöhung um 0,25 % aussprach.

Der übergroße Schritt kam nicht überraschend, da Gouverneur Bailey Mitte Juli eine solche Möglichkeit angedeutet hatte, aber die Zentralbank hat eine schlechte Erfolgsbilanz bei der Bekanntgabe ihrer Absichten und hatte die Märkte mit dem Zeitpunkt ihrer Anhebung in die Irre geführt.

Höhere Inflation & Rezession vorprogrammiert

Die Zentralbank hat die Straffung der Geldpolitik aufgrund der galoppierenden Inflation vorgenommen, die nach den jüngsten VPI-Daten im Juni um 9,4 % (im Jahresvergleich) gestiegen ist und damit einen neuen Höchststand seit vier Jahrzehnten erreicht hat. Die Notenbanker gehen nicht davon aus, dass sich die Lage bald bessert, denn sie haben ihre Prognose heute nach oben korrigiert.

Sie gehen nun davon aus, dass die VPI-Inflation im vierten Quartal auf schockierende 13 % ansteigen und über weite Strecken des Jahres 2023 auf einem sehr hohen Niveau bleiben wird ". Dies ist eine deutliche Anhebung gegenüber dem Spitzenwert von etwas über 11 %, der vor weniger als zwei Monaten prognostiziert worden war.

Die Wirtschaft des Vereinigten Königreichs wurde durch die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine, Unterbrechungen der Lieferkette, Brexit-Komplikationen und die Straffung der Geldpolitik beeinträchtigt. Die BoE geht davon aus, dass die Wirtschaft ab dem nächsten Quartal in eine Rezession abrutschen wird und erwartet, dass die Produktion bis Ende 2023 in jedem Quartal weiter sinken wird. Sie geht außerdem davon aus, dass das reale Haushaltseinkommen nach Steuern in den Jahren 2022 und 2023 stark sinken und das Konsumwachstum negativ werden wird.

Hawkish Move, aber keine vorgezogene Straffung

Mit der heutigen massiven Zinserhöhung, die es seit siebenundzwanzig Jahren nicht mehr gegeben hat, bekräftigten die Währungshüter ihre Entschlossenheit, die Inflation einzudämmen, und wiederholten gleichzeitig ihr Versprechen, bei Bedarf "energisch zu handeln ".

Allerdings betonte die Bank of England nun, dass "die Politik nicht auf einem festgelegten Pfad ist ", während Gouverneur Bailey während seiner Pressekonferenz hinzufügte, dass "alle Optionen auf dem Tisch liegen für unsere Sitzung im September und darüber hinaus ".[2]

Die aktualisierte Rhetorik ist weniger schwärmerisch als die vorherige, da die bevorstehende Rezession die Messlatte für eine weitere Straffung höher legt und die Bank of England möglicherweise eine einmalige Gelegenheit verpasst hat, ihren Zinserhöhungszyklus vor dem Wirtschaftsabschwung vorzuziehen.

Weniger aggressive Notenbank-Rhetorik

Die Bank of England hat sich bei ihrer heutigen Erklärung an ihrem australischen Amtskollegen orientiert, denn die RBA hatte Anfang der Woche genau den gleichen Hinweis "not on a pre-set path " verwendet [3]. Sie folgt auch der Fed, die zu einem "meeting by meeting " und datengesteuerten Ansatz übergegangen ist, anstatt, wie bis vor kurzem üblich, explizite Leitlinien zu geben

Die Aussichten auf eine Rezession könnten die Fortsetzung der Straffung im derzeitigen aggressiven Tempo erschweren, und die genannten Zentralbanken wollen sich wahrscheinlich nicht auf einen bestimmten Pfad festlegen. Der Vorsitzende Powell deutete dies an, indem er sagte, dass es wahrscheinlich angemessen sein wird, das Tempo der Erhöhungen zu verlangsamen ". [4]

Andererseits könnte es den politischen Entscheidungsträgern schwer fallen, dieser sanfteren Rhetorik zu folgen und das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen, wenn die Inflation nicht zu sinken beginnt.

GBP/USD-Reaktion

Die Bank of England hat heute zwar eine äußerst aggressive Zinserhöhung angekündigt, doch die düsteren Wirtschaftsprognosen und die abgeschwächten Prognosen ließen den GBP/USD-Kurs unmittelbar danach fallen.

Nikos Tzabouras

Senior Financial Editorial Writer

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Quellenangaben

1

Abgerufen am 04 Aug 2022 https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-report/2022/august-2022

2

Abgerufen am 04 Aug 2022 https://www.youtube.com/watch

3

Abgerufen am 04 Aug 2022 https://www.rba.gov.au/media-releases/2022/mr-22-21.html

4

Abgerufen am 23 Feb 2024 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220727.htm

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