Die Bank of England hat trotz drohender Rezession eine historische Zinserhöhung vorgenommen

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Historische Wanderung

Die Bank of England ist bei ihren Zinsanpassungen traditionell konservativ, und obwohl sie ihren Zinserhöhungszyklus vor den meisten ihrer großen Konkurrenten, nämlich vor fast einem Jahr, begonnen hat, hat sie sich auf kleine Änderungen beschränkt. Da diese Strategie nicht funktionierte und die Inflation weiter anstieg, brach sie mit der Konvention und erhöhte die Zinssätze auf den letzten beiden Sitzungen jeweils um 0,5 %.

Heute ging sie mit einer noch aggressiveren Anhebung um 75 Basispunkte [1] noch einen Schritt weiter, was sie seit dreiunddreißig Jahren nicht mehr getan hat. Der Leitzins liegt nun bei 3 % und damit auf dem höchsten Stand seit 2008.

In typischer BoE-Manier war die Entscheidung jedoch nicht einstimmig. Sieben Entscheidungsträger stimmten für den Schritt, aber zwei Mitglieder sprachen sich für kleinere Erhöhungen aus, was die Uneinigkeit innerhalb der Zentralbank verdeutlicht. Ein Mitglied stimmte für eine Anpassung um 0,25 % und ein anderes für eine Erhöhung um 0,5 %.

Unsicherer Hintergrund

Die Notenbanker haben zweifellos eine sehr schwierige und wenig beneidenswerte Aufgabe, da sie im Wesentlichen in eine Rezession hineinwandern, und die jüngsten politischen Turbulenzen haben die Sache nicht einfacher gemacht. Das Vereinigte Königreich hat in diesem Jahr drei Premierminister gewechselt, wobei der Nachfolger von Herrn Johnson der Premierminister mit der kürzesten Amtszeit war

Der berüchtigte Mini-Haushalt von Frau Truss mit den massiven Steuersenkungen führte zu Marktturbulenzen und zwang die Zentralbank, auf dem Anleihemarkt zu intervenieren, während GBP/USD neue Rekordtiefs erreichte.

Letzte Woche wurde sie schließlich von Herrn Sunak abgelöst, dem zweiten Premierminister in Folge, der nicht von der Öffentlichkeit gewählt wurde. Außerdem verschob er die Veröffentlichung des mittelfristigen Finanzplans vom 31. Oktober auf den 17. November.[2]

Dies führt zu einer weiteren Ebene der Ungewissheit und Komplexität, da die Zentralbank heute ihre Zinsentscheidung getroffen und ihre Wirtschaftsprognose aktualisiert hat, ohne dieses Wissen zu haben.

Weichere Sprache

Die historisch große Zinserhöhung wurde von einer weniger hawkishen Äußerung im Vergleich zu früheren Äußerungen begleitet, da die Zinsen in weniger als einem Jahr um 290 Basispunkte gestiegen sind und sich die Wirtschaft in einer gefährlichen Lage befindet.

Die Mehrheit des Ausschusses ist nun der Ansicht, dass weitere Erhöhungen möglicherweise erforderlich sind, damit die Inflation wieder das 2 %-Ziel erreicht, wenn auch auf einem niedrigeren Niveau als in den Finanzmärkten eingepreist, was den Markterwartungen in Bezug auf die Schlussrate entgegensteht.

Damit ist die Prognose der Fed, die ihren aggressivsten Straffungszyklus seit mindestens drei Jahrzehnten durchführt, dovaler als diese. Obwohl sie den Markt auf eine Verlangsamung vorbereitete, schloss sie gestern eine Pause aus. Der Fed-Vorsitzende Powell zeigte sich sogar eher kämpferisch und sagte, dass der Leitzins letztendlich höher sein könnte als im September prognostiziert (4,6 % Median).[3]

Rezession & Hohe Inflation

Während andere Zentralbanken Befürchtungen über einen wirtschaftlichen Abschwung einfach abgetan haben, hat die BoE die Aussichten für die britische Wirtschaft sehr düster eingeschätzt. Der heutige aktualisierte geldpolitische Bericht gibt einen "sehr schwierigen " Ausblick und prognostiziert eine "anhaltende Rezession " bis weit ins Jahr 2024.

Der Verbraucherpreisindex (CPI) lag im September bei 10,1 % und damit auf einem Vierzigjahreshoch, und die Bank erwartet, dass er im vierten Quartal weiter auf etwa 11 % steigen wird, was jedoch unter den im August prognostizierten 13 % liegt. Die VPI-Inflation wird im ersten Quartal 2023 im zweistelligen Bereich bleiben und voraussichtlich erst 2024 unter die Zielmarke von 2 % sinken.

Marktreaktion

GBP/USD gab gestern nach der Entscheidung der Fed nach, da der Vorsitzende Powell trotz der Andeutung eines moderateren Zinserhöhungstempos einen aggressiven Ton anschlug. Heute setzte er seine Talfahrt fort und geriet nach dem heutigen Ergebnis weiter unter Druck.

Trotz der historisch hohen Zinserhöhung durch die Bank of England und der Tatsache, dass Beamte immer noch eine weitere Straffung erwarten, hat die Bank of England ihre Rhetorik abgeschwächt und das politische Gefälle bleibt ungünstig.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Quellenangaben

1

Abgerufen am 03 Nov 2022 https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-report/2022/november-2022

2

Abgerufen am 03 Nov 2022 https://twitter.com/hmtreasury/status/1585211057114472453

3

Abgerufen am 01 Feb 2023 https://www.youtube.com/watch

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