Die realen Zinssätze sind deutlich positiv. Dies kann die Kapitalallokation beeinflussen
Die 10-jährige US-Staatsanleihe erreichte gestern 3,01 % und rentiert derzeit mit 3 %. Abgesehen von diesem psychologischen Wert ist jedoch auch die Geschwindigkeit, mit der die Rendite in den letzten acht Wochen gestiegen ist, bemerkenswert. Diese Schnelligkeit bedeutet, dass die Kreditkosten deutlich gestiegen sind und nur wenig Zeit für eine allmähliche Anpassung bleibt
Darüber hinaus sind die realen Zinssätze seit Beginn der Pandemie nun durchweg positiv. Die positiven Zinssätze wirken sich wiederum auf die Rendite im gesamten Risikospektrum aus. D.h. als die Realzinsen negativ waren, haben die Marktteilnehmer trotz des erhöhten Risikos Kapital in Bereiche mit positiver Rendite umgeschichtet. Dies ist jedoch möglicherweise nicht mehr der Fall, da die Anleger weniger Anreize haben, Risiken einzugehen. Außerdem verschärft sich die Situation, wenn die Fed versucht, den Markt aggressiv einzuholen. Morgen wird eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte eingepreist, und die Zentralbank wird ihre Pläne zur Normalisierung ihrer Bilanz bekannt geben.
Die erforderliche Rendite für risikobehaftete Vermögenswerte passt sich an und steigt nach oben. Diese Entwicklung wird wahrscheinlich Druck auf den Wert dieser Vermögenswerte ausüben. Außerdem wird sie bis zu einem Punkt anhalten, der für die Anleger wieder attraktiv erscheint. Diese Neugewichtung macht die derzeitigen Aussichten unsicher, was sich in einem höheren Risiko niederschlägt.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
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