Neuer US-Inflationsanstieg setzt die Fed unter Druck für eine weitere große Zinserhöhung

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Schockierende Inflation

Der jüngste Inflationsbericht vom Mittwoch in Form des Verbraucherpreisindex (VPI) war ein Schocker, da er die Schätzungen übertraf. Der Verbraucherpreisindex stieg im Juni im Jahresvergleich von 8,6 % auf 9,1 % und erreichte damit den höchsten Stand seit November 1981. [1]

Die Preise für Nahrungsmittel und Energie setzten ihren Anstieg fort, da der Energieindex auf den höchsten Stand seit 1980 und der Nahrungsmittelindex auf den höchsten Stand seit 1981 stieg.

Der Kernindex, der die oben genannten Komponenten nicht berücksichtigt, stieg im Jahresvergleich um 5,9 %, verglichen mit 6 % im Mai, und setzte damit seine Deeskalation fort.

US-Präsident Biden bezeichnete den Gesamtwert als "inakzeptabel hoch ", merkte jedoch an, dass er "veraltet " sei, da fast die Hälfte des Anstiegs auf den Energiebereich entfalle. Er führte aus, dass die Zahlen die jüngsten Senkungen der Gaspreise nicht berücksichtigen.

Die Märkte haben versucht, einen Höhepunkt der Inflation zu finden, aber die gestrigen Juni-Daten haben diese Hoffnungen zunichte gemacht, nachdem der VPI-Bericht im letzten Monat unerwartet hoch ausgefallen war.

100 bps Anhebung jetzt im Spiel

Der letzte VPI-Bericht im vergangenen Monat, nur wenige Tage vor der Juni-Sitzung der Fed, hatte die Verantwortlichen zu einer aggressiven Anhebung um 75 Basispunkte gezwungen. Dies war der größte Zinsschritt seit fast dreißig Jahren und stand im Widerspruch zu Herrn Powells früherer Ankündigung, von Zinsschritten dieser Größenordnung abzusehen.

Auf der Pressekonferenz im Juni hatte Powell die Anhebung um 0,75 % als ungewöhnlich groß " bezeichnet und für die nächste Sitzung "entweder eine Anhebung um 50 oder 75 Basispunkte " in Aussicht gestellt [3]. Die später veröffentlichten Berichte über diese Sitzung und die Reden der politischen Entscheidungsträger haben diese Prognose weitgehend bestätigt.

Die gestrigen Inflationszahlen könnten sich jedoch als Wendepunkt erweisen, da die Märkte nun ihre Erwartung eines noch größeren Anstiegs nach oben korrigiert haben. Das FedWatch-Tool der CME prognostiziert zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts mit einer Wahrscheinlichkeit von 75 % einen Anstieg um einen vollen Prozentpunkt in diesem Monat. [4]

Diese aggressiven Marktwetten üben Druck auf die US-Notenbank aus und geben den Verantwortlichen zu denken, was aber nicht bedeutet, dass sie ihnen nachgeben werden.

Fed Speak

Nach der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex haben sich einige Fed-Vertreter geäußert, doch scheint die Aktivität bisher etwas begrenzt zu sein, obwohl heute weitere Redner erwartet werden

Die Präsidentin der Fed von Cleveland, Loretta Mester (Wähler), äußerte sich in einem gestrigen Bloomberg-Interview eher zurückhaltend zur Aussicht auf eine Zinserhöhung um 1 %. Auf Nachfrage merkte sie an, dass es keinen Grund für eine geringere Anhebung als bei der letzten Sitzung (d. h. 0,75 %) gebe.

Eine Zinserhöhung um 100 Basispunkte ist für die Fed definitiv eine große Herausforderung, da dies die größte seit mindestens 1990 wäre und eine weitere Abkehr vom kommunizierten Straffungspfad bedeuten würde

Wenn die Notenbanker die Märkte auf ein solches Ergebnis vorbereiten wollen, haben sie dafür nur ein paar Tage Zeit, denn am Wochenende vor der geldpolitischen Sitzung am 26. und 27. Juli beginnt die Blackout-Periode für die Kommunikation.

Juli. Ihre Entscheidung liegt fast zwei Wochen in der Zukunft, und sie werden bis dahin die Möglichkeit haben, weitere Daten zu prüfen, wie die Einzelhandelsumsätze vom Freitag und das Verbrauchervertrauen in Michigan.

Marktreaktion

Der US-Dollar verzeichnete gestern nach der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex einen Kurssprung, gab seine Gewinne jedoch sofort wieder ab und beendete den Tag mit leichten Gewinnen.

Der aggressive und frühzeitige Zinserhöhungszyklus der Fed als Reaktion auf die steigende Inflation hat dem US-Dollar massiv Auftrieb gegeben. Auch im Vergleich zu anderen wichtigen Zentralbanken ist der politische Unterschied deutlich, insbesondere gegenüber der Europäischen Zentralbank, die für nächste Woche eine Zinserhöhung um magere 0,25 % angekündigt hat.

In Verbindung mit Rezessionsängsten, die vor allem durch Unterbrechungen der Gasversorgung auf dem Kontinent und insbesondere in Deutschland ausgelöst wurden, ist der EUR/USD-Kurs in diesem Monat abgestürzt und hat sich zum ersten Mal seit zwei Jahrzehnten um die Parität herum bewegt.

Der US-Anleihemarkt hat ebenfalls Federn gelassen, und die 2-jährige Note (2USNote) ist gestern gefallen, während die Renditen für zwei- und zehnjährige Anleihen vor kurzem erneut invertierten, was häufig als Zeichen einer bevorstehenden Rezession angesehen wird.

Die hohe Inflation, die hohen Zinsen und die Angst vor einer Rezession haben dem US-Aktienmarkt geschadet, so dass der SPX500 das zweite Quartal mit einer Baisse abschloss. Die Falschheit der Fed könnte sich jedoch einem Höhepunkt nähern, und wenn sie die Zinsen nicht um 100 Basispunkte anhebt, könnte die Wall Street eine Pause einlegen.

Nikos Tzabouras

Senior Financial Editorial Writer

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Quellenangaben

1

Abgerufen am 14 Jul 2022 https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm

3

Abgerufen am 14 Jul 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220615.htm

4

Abgerufen am 02 Mrz 2024 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

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