Die Hoffnungen auf einen Höhepunkt der US-Inflation haben sich erneut zerschlagen; wird die Fed eine stärkere Anhebung vornehmen?

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Heiße US-Inflation

Das von der Fed bevorzugte Maß für die Inflation - die Kerninflationsrate der persönlichen Konsumausgaben - hat sich im Juli auf +4,6 % im Jahresvergleich abgeschwächt und den niedrigsten Stand seit Ende 2021 erreicht, während die Gesamtinflationsrate ebenfalls ermutigend war.

Dies hatte den Optimismus geweckt, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht haben könnte, aber diese Hoffnungen wurden durch den gestrigen jüngsten Inflationsbericht in Form des Verbraucherpreisindex (VPI) für August zunichte gemacht

Aus diesem Bericht ging hervor, dass der Gesamt-Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich weiter auf 8,3 % zurückging, da die Ölpreise in den letzten Monaten erheblich gesunken sind, was jedoch immer noch über den Erwartungen lag.

Vor allem aber beschleunigte sich die Inflation ohne Energie- und Lebensmittelpreise auf den höchsten Stand seit März, da der Kern-Verbraucherpreisindex im August im Jahresvergleich 6,3 % erreichte, nachdem er zuvor bei 5,9 % gelegen hatte.

Auswirkungen der Fed

Die Veröffentlichung erfolgte nur eine Woche vor der anstehenden geldpolitischen Entscheidung der Fed - die am Mittwoch, den 21. September, bekannt gegeben wird - und wurde von den Mitgliedern der Fed mit Sicherheit aufmerksam verfolgt.

Die Zentralbank hat einen aggressiven Straffungszyklus eingeleitet, um die Inflation einzudämmen. Sie hat bereits Zinserhöhungen im Wert von 225 Basispunkten vorgenommen, darunter zwei aufeinanderfolgende und historische Zinserhöhungen um 0,75 % bei den letzten Sitzungen.

Die politischen Entscheidungsträger haben die expliziten Vorgaben für die Zukunft gestrichen, da ihre Maßnahmen die Wirtschaft belasten und ihre Arbeit erschweren, und der Vorsitzende Powell hat angedeutet, dass sie in Zukunft möglicherweise langsamer vorgehen werden. Dennoch machten die Notenbanker eine Reihe aggressiver Äußerungen und betonten ihre Entschlossenheit, die Inflation zu bekämpfen, kurz bevor die Nachrichtensperre in Kraft trat.

In einigen der jüngsten Äußerungen rief der Vorsitzende Powell am Donnerstag [1] zu energischem Handeln auf "bis die Arbeit getan ist ", während Gouverneur Waller einen Tag später von einer "deutlichen Anhebung " des Leitzinses gesprochen hatte [2].

Der Markt hatte für die Sitzung in der nächsten Woche eine weitere Anhebung um 75 Basispunkte erwartet, aber der gestrige Inflationsbericht ließ eine noch aggressivere Anhebung um 100 Basispunkte erwarten.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts weisen die Fed-Fonds-Futures der CME dem ersten Ergebnis die höchste Wahrscheinlichkeit zu (66 %), sehen aber eine Wahrscheinlichkeit von 34 % für eine Anhebung um 100 Basispunkte - vor den VPI-Zahlen waren es 0 %. Darüber hinaus gehen sie nun davon aus, dass die Zinssätze im Jahr 2023 bis auf 4,5 % steigen werden, während sie zuvor bei 4 % lagen. [3]

Zum Vergleich: In den Stabsprojektionen der Fed vom Juni wird ein mittlerer Zinssatz von 3,4 % bis Ende 2022 und von 3,8 % bis zum Ende des nächsten Jahres erwartet. Nächste Woche werden sie ihre aktualisierten Projektionen vorlegen, die einer der Schwerpunkte sein werden, um weitere Einblicke in die Überlegungen der politischen Entscheidungsträger zu erhalten.

Marktreaktion

Wir wissen nicht, ob die Fed bereit ist, in der kommenden Sitzung über eine Anhebung um 0,75 % hinauszugehen, aber die Inflationszahlen vom Donnerstag haben definitiv den Druck für einen aggressiveren Schritt erhöht, und die Märkte sehen eindeutig die Möglichkeit eines solchen Ergebnisses für den Moment.

Die Veröffentlichung der Zahlen und die gestiegenen Erwartungen hinsichtlich des Straffungskurses der Fed lösten eine Rallye des US-Dollars aus und schickten die Wall Street und den Anleihemarkt in den freien Fall

SPX500 und NAS100 verzeichneten gestern ihren schlechtesten Tag seit März 2020 und dem Höhepunkt der Pandemie, während die zweijährige 2USNote von FXCM ebenfalls einbrach.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Quellenangaben

1

Abgerufen am 14 Sep 2022 https://www.cato.org/events/40th-annual-monetary-conference

2

Abgerufen am 14 Sep 2022 https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/waller20220909a.htm

3

Abgerufen am 10 Dez 2022 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

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