EURUSD bleibt trotz historischer EZB-Zinserhöhung trotzig

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Quelle: www.tradingview.com

Die EZB hat mit einer Anhebung um 75 Basispunkte die stärkste Zinserhöhung seit Beginn der Währungsunion vorgenommen. Auf den ersten Blick scheint die Zentralbank entschlossen zu sein, die galoppierende Inflation im Euroraum zu senken, die zuletzt bei 9,1 % lag.

Die obere Grafik zeigt den Spread zwischen deutschen 2-jährigen und US-amerikanischen 2-jährigen Anleihen. Er bewegt sich nach oben, was auf einen aggressiven Schwenk in der EZB-Politik hindeutet. Der EURUSD (unteres Schaubild) tendiert jedoch weiterhin nach unten. Eine Erklärung dafür ist, dass die kontraktive Geldpolitik der EZB wenig gegen die hauptsächlich angebotsseitige Inflation ausrichten kann. Eine andere ist die Wahrnehmung, dass die EZB die Wahrscheinlichkeit einer Rezession herunterspielt

Mit anderen Worten: Die EZB hat sich in den Vordergrund gedrängt und mitgeteilt, dass sie fest entschlossen ist, mehr zu tun, aber der Markt kauft ihr diese Darstellung möglicherweise nicht ab. Wenn die Zentralbank nicht in der Lage ist, die Inflation in der Eurozone spürbar zu beeinflussen, werden die höheren Zinssätze die Inflation nicht auf ihr Ziel zurückführen, sondern die Wirtschaftstätigkeit beeinträchtigen.

Sollte dies der Fall sein, bleibt der Dollar als Zufluchtsort attraktiv. Und das, obwohl die Renditen in der EU-Zone ansteigen - daher das umgekehrte Verhältnis zwischen dem oberen und dem unteren Diagramm.

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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