Einmischung der BoJ ist gefährlich, da der USDJPY weiter aufwertet
Der japanische Premierminister Fumio Kushida hat die ultralockere Geldpolitik der BoJ befürwortet. Er räumte ein, dass die starken Kursverluste des Yen besorgniserregend seien, aber dass die Wechselkurse getrennt von der Geldpolitik behandelt werden sollten. Diese Aussage ist, gelinde gesagt, seltsam, da die ultralockere Geldpolitik direkt zur Schwäche des Yen beiträgt
Die BoJ verteidigt die 25 Basispunkte für ihre 10-Jahres-Anleihe. Infolgedessen testen die Renditen immer wieder diese Marke, während sie versuchen, nach oben auszubrechen. Angesichts des derzeitigen globalen Inflationsumfelds ist es jedoch fraglich, ob die Zentralbank dieses Niveau auf Dauer verteidigen kann.
Wenn der Yen so niedrig gehalten wird, wird noch mehr Inflation nach Japan importiert, was schließlich zu einer Zinserhöhung führen wird. Die Intervention der Zentralbank verhindert, dass die natürlichen Inflationskontrollmechanismen effizient arbeiten können. Diese Blockade stellt eine beträchtliche Gefahr dar, denn wenn die Anpassung erfolgt, kann die aufgestaute Energie zu einem enormen Ereignis führen, wenn sich der Markt neu einstellt
Quelle: www.tradingview.com
Das obere Schaubild zeigt die monatliche Differenz zwischen der 10-jährigen US-Schatzanweisung und der japanischen Staatsanleihe (JGB). Die Differenz nimmt rasch zu, so dass der RSI der Serie überkauft ist (grünes Rechteck). Dieser Überschuss ist äußerst selten - das letzte Mal, dass der RSI überkauft war, war im Mai 1994 (es war viel kürzer, viel weniger inszeniert und führte zu einer Aufwertung des Yen). Das dritte Diagramm zeigt den USDJPY. Auch hier spiegelt das Währungspaar die Aufwertung des Spreads bis zu dem Punkt wider, dass sein Korrelationskoeffizient bei erstaunlichen 0,97 liegt - eine fast perfekte positive Korrelation
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.
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