Gespaltene Bank of England erhöht Zinssätze um 0,5 % auf neuen 14-Jahres-Höchststand

Kleinere Wanderung

Die Bank of England hatte vor einem Jahr mit der Straffung der Geldpolitik begonnen, sich dabei aber auf meist kleine Zinsanpassungen beschränkt. Dieser Ansatz war nicht in der Lage, die steigende Inflation unter Kontrolle zu bringen, und die Bank hat das Tempo der Straffung im Sommer beschleunigt. Dies gipfelte in einer Zinserhöhung um 75 Basispunkte auf der letzten Sitzung im vergangenen Monat ^[1], der größten seit 1989.

Heute schaltete die Bank wieder einen Gang zurück, allerdings in die entgegengesetzte Richtung, da sie eine geringere Anhebung um 0,5 % vornahm, wodurch der Leitzins auf 3,5 % und einen neuen Vierzehnjahreshöchststand stieg. In typischer BoE-Manier war die Entscheidung nicht einstimmig, da drei der neun Mitglieder gegen die Mehrheit stimmten.

Einer der Abweichler bevorzugte eine stärkere Erhöhung um 0,75 %, während zwei Entscheidungsträger eine Pause einlegen und die Zinsen nicht anheben wollten. Sie argumentierten, der bisherige Satz von 3 % sei mehr als ausreichend, um die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen ". ^[2]

BoE in der Zwickmühle

Die Meinungsverschiedenheiten zwischen den politischen Entscheidungsträgern spiegeln sich auch in der politischen Erklärung und den undurchsichtigen Leitlinien einer Bank wider, deren Kommunikation normalerweise zu wünschen übrig lässt. Sie wiederholte, dass weitere Erhöhungen des Leitzinses "möglicherweise erforderlich sind ", während sie gleichzeitig betonte, dass sie "energisch " reagieren werde, wenn der Inflationsdruck anhalte.

Dies ist jedoch bis zu einem gewissen Grad verständlich, da sich die Bank of England in einer Zwickmühle befindet und mit größeren Herausforderungen konfrontiert ist als die meisten ihrer großen Konkurrenten

Die Verbraucherpreisinflation ging den gestrigen Daten zufolge im November auf 10,7 % im Jahresvergleich zurück, was es der Bank ermöglichte, einen Gang zurückzuschalten, bleibt aber in der Nähe des vorherigen Vier-Jahres-Hochs von 11,1 %. In der Zwischenzeit ist der Arbeitsmarkt nach wie vor eng und die Löhne sind hoch.

Andererseits schrumpfte die Wirtschaft des Vereinigten Königreichs nach den jüngsten vorläufigen Daten im dritten Quartal um 0,3 %, und die BoE geht davon aus, dass dies nur der Anfang einer längeren Rezession ist.

Zentralbanken am Scheideweg

Die tektonischen Platten der Geldpolitik haben sich verschoben, da die meisten großen Zentralbanken versuchen, die kumulativen Auswirkungen ihrer aggressiven Straffungszyklen zu bewerten, die nur langsam vorankommen. Die Reserve Bank of Australia hat den Fuß vom Gaspedal genommen, indem sie letzte Woche die Zinsen zum dritten Mal um 0,25 % erhöhte, obwohl die Inflation weiter steigt. ^[3]

Die Bank of Canada hat ihr Tempo seit der Anhebung um einen vollen Prozentpunkt im Juli gedrosselt und ist die erste große Zentralbank, die eine Pause andeutet ^[4], während die US-Notenbank gestern nach einer Reihe von übergroßen Anhebungen um 75 Basispunkte auf eine kleinere Anhebung um 0,5 % zurückging. Sie hielt jedoch an ihrer restriktiven Haltung fest und hob ihre Prognosen für den endgültigen Zinssatz an. ^[5]

GBP/USD-Reaktion

Dem Währungspaar gelang eine beeindruckende Erholung von den Rekordtiefs im September, die es in dieser Woche nach dem schwachen US-VPI-Bericht auf Sechsmonatshochs ausbaute. Der Anstieg geriet heute jedoch ins Stocken, da der Dollar von der hawkishen Rhetorik der Fed profitiert.

GBP/USD hat bisher nur begrenzt auf die Abwärtsbewegung der Bank of England reagiert und bleibt unter Druck.