Obecny rajd złota wygląda podejrzanie jak korekta
Źródło: www.tradingview.com
Naszym zdaniem komunikat prasowy FOMC z 16 marca (niebieski przerywany pion) wyznacza istotny pivot w dynamice rynku. Komunikat ten zawierał potwierdzenie przez Fed zamiaru normalizacji bilansu poprzez zacieśnienie ilościowe (QT). Od tego czasu pojawiły się relacje międzyrynkowe, ponieważ rynki dyskontują wysysanie płynności z gospodarki.
Jedna z takich relacji zachodzi między stopami realnymi a złotem. Podczas gdy realne stopy procentowe wykreślały wyższy szczyt (HT), po którym następował wyższy szczyt (HP), XAUUSD wykreślał niższy szczyt (LP), po którym następował niższy szczyt (LT). W rezultacie realne stopy procentowe stały się dodatnie, a współczynnik korelacji między nimi, który był dodatni, obrócił się i stał się ujemny. Obecnie odwrotna relacja zamknęła się na silnym współczynniku korelacji -0,72 (niebieski prostokąt).
Związek ten sugeruje, że biorąc pod uwagę zawirowania na rynku, uczestnicy rynku zdecydowali się na rotację środków w kierunku dodatniej stopy realnej, kosztem metalu szlachetnego. Ten kierunek intuicyjnie ma sens
QT implikuje słabszego dolara, co jest wsparciem dla greenbacka. Ponieważ złoto jest wyceniane w dolarach (teraz ma być wspierane), naturalny przepływ byłby ze złota w kierunku korzystnych stóp realnych
Od 18 lipca realne stopy spadły, a co za tym idzie, XAUUSD zyskał, ponieważ uczestnicy odwrócili przepływ pieniędzy. Jest jednak mało prawdopodobne, że realne stopy będą w stanie trwale się przestawić ze względu na wojnę Fedu z inflacją. Jeśli to założenie jest poprawne, obecny rajd na złocie może wykreślić kolejny niższy szczyt w serii. Tj. rajd w szerszym scenariuszu trendu spadkowego. W dalszym ciągu obserwujemy oznaki swing high, ponieważ będzie to prekursor kolejnej nogi w dół dla złota.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
Materiały te stanowią komunikację marketingową i nie uwzględniają Państwa osobistych okoliczności, doświadczenia inwestycyjnego ani bieżącej sytuacji finansowej. Treści te stanowią ogólny komentarz rynkowy i nie powinny być interpretowane jako zawierające jakiegokolwiek rodzaju porady inwestycyjne, rekomendacje inwestycyjne i/lub nakłanianie do jakichkolwiek transakcji inwestycyjnych. Ta komunikacja rynkowa nie implikuje ani nie nakłada na Państwa zobowiązania do przeprowadzenia transakcji inwestycyjnej i/lub zakupu produktów lub usług inwestycyjnych. Materiały te nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i nie podlegają żadnemu zakazowi zawierania transakcji wyprzedzających rozpowszechnianie badań inwestycyjnych.
FXCM, ani żadna z jego spółek powiązanych, nie ponosi żadnej odpowiedzialności za nieścisłości, błędy lub braki, niezależnie od przyczyny, w treści tych materiałów, ani za szkody (bezpośrednie lub pośrednie), które mogą powstać w wyniku korzystania z tych materiałów, usług i ich treści. W związku z tym, każda osoba działająca na ich podstawie czyni to wyłącznie na własne ryzyko. Proszę upewnić się, że przeczytali Państwo i zrozumieli nasze pełne zrzeczenie się odpowiedzialności dotyczące powyższych informacji, do którego można uzyskać dostęp tutaj.