SPX500 w odwrocie przed inflacją CPI w USA i ostatnim sezonem wyników

Inflacja, obawy przed recesją & Monetarne zacieśnienie

W drugim kwartale Rezerwa Federalna rozpoczęła szybką ścieżkę zacieśniania polityki pieniężnej w celu zwalczania gwałtownie rosnącej inflacji, dokonując już podwyżek stóp o 150 punktów bazowych. Kulminacja nastąpiła w czerwcu, kiedy to urzędnicy zdecydowali się podnieść stopy o 0,75%, co było największą korektą w górę od prawie trzydziestu lat

Historyczna decyzja nastąpiła po tym, jak inflacja CPI w USA skoczyła do poziomu 8,6% i była najwyższa od grudnia 1981 roku. Najnowsze dane dotyczące indeksu cen towarów i usług konsumpcyjnych to due on Wednesday, dwa tygodnie przed kolejnym posiedzeniem Fedu, przy czym zeszłotygodniowe protokoły, jak również uwagi pana Powella i innych urzędników, wskazują na podwyżkę stóp procentowych o 50 lub 75 punktów bazowych.

Wysokie ceny energii, globalne zakłócenia w łańcuchu dostaw, sytuacja Covid-19 w Chinach i oczywiście zacieśniające się środowisko monetarne, wywołały obawy o stagflację i recesję. Jednak Fed w dużej mierze odrzucił te obawy, na przykład gubernator Waller nazwał je w zeszłym tygodniu "kind of overblown " ^[1], podczas gdy pan Bullard wyraził w poniedziałek pewność, że bank może obniżyć inflację bez zakłócania gospodarki. ^[2]

SPX500 Aanlysis

Agresywny i frontalny cykl podwyżek stóp przez Fed oraz odpowiednie obawy przed recesją doprowadziły amerykański rynek akcji do fatalnego drugiego kwartału. SPX500 zakończył czerwiec zdecydowanie na terytorium niedźwiedzia, ponieważ zniósł ponad 20% od swoich styczniowych rekordów

Nowy kwartał rozpoczął się nieco lepiej, ale próba odbicia została powstrzymana przez EMA200 (czarna linia) i ma za sobą słaby tydzień. W związku z tym pozostaje podatny na dolne poziomy z czerwca 2022 r. (3.637), ale niedźwiedzie prawdopodobnie będą potrzebowały do tego świeżego impulsu, który mógłby otworzyć drzwi w kierunku i poza 3.501.

Bieżący miesiąc jest jak na razie pozytywny i SPX500 może dostać szansę na kolejne pęknięcie przy 3.900-19, powyżej którego near-term bias będzie pauzował. Jednakże, wzrost wygląda nieprzyjaźnie i trwała poprawa sentymentu byłaby wymagana dla SPX500, by rzucić wyzwanie linii trendu zstępującego od marcowych maksimów (4.060-70).

Sezon zarobkowy Kicks-off

W tym kontekście rynki skupią się nie tylko na inflacji, ale również na najnowszym sezonie zarobkowym, który rozpoczyna się w tym tygodniu. Duże banki są tymi, które rozpoczynają sezon, a Wall Street wydaje się przygotowywać na uderzenie w ich dolne linie

Wyższe stopy procentowe są generalnie uważane za dobre, ale banki dbają głównie o stopy długoterminowe, a nie krótkoterminowe, które są stymulowane przez cykl podwyżek stóp przez Fed. Spowodowało to odwrócenie krzywej dochodowości - w chwili pisania tego tekstu dwuletnie stopy są wyższe niż dziesięcioletnie, co często jest postrzegane jako oznaka zbliżającej się recesji.

Prezes Fed z Kansas City, pani George, która miała odmienne zdanie na czerwcowym posiedzeniu, wyraziła w poniedziałek pewne obawy dotyczące agresywnego tempa zacieśniania i ostrzegła przed "implikacjami dla krzywej dochodowości i tradycyjnych modeli pożyczek bankowych ". ^[3]

JP Morgan raportuje w czwartek, ale w tym tygodniu nasza uwaga skupi się na Delta Airlines Inc, która raportuje w środę. Branża lotnicza i turystyczna odzyskuje siły po szoku Covid-19 i po solidnym pierwszym kwartale, Delta niedawno zaktualizowała swoje prognozy na II kwartał, widząc Revenue w pełni przywrócone do poziomów sprzed pandemii w II kwartale 2019 r. ^[4]

Jednak branża nadal stoi przed wyzwaniami związanymi z wysokimi cenami energii i niedawnym chaosem, którego świadkami były lotniska na całym świecie, oraz odwołaniem lotów przez wielu przewoźników.

W przyszłym tygodniu uwaga zwraca się ku sektorowi technologicznemu, w którym wyróżniają się Netflix i Tesla Motors Inc, które omówiliśmy w naszym niedawnym artykule Top 10 Stocks for Q3 2022 - Part 1.