Tokeny Liquidity Provider (LP) | Kompletny przewodnik

Więcej osób niż kiedykolwiek uczestniczy w świecie zdecentralizowanych finansów (DeFi). W przeciwieństwie do tradycyjnych finansów, nawet codzienni inwestorzy mogą odegrać dużą rolę w rozwoju napędzanego przez blockchain świata DeFi.

Jednym ze sposobów, w jaki mogą oni wspierać świat DeFi, jest zapewnienie płynności zdecentralizowanym giełdom (DEX). W przeciwieństwie do scentralizowanych instytucji finansowych, takich jak banki, które mogą dość łatwo tworzyć płynność, protokoły DeFi nie mają wygodnej strony trzeciej, na której można polegać. Z tego powodu protokoły DeFi prawie powszechnie zachęcają inwestorów, którzy są skłonni zapewnić płynność na rynku.

Osoby te, znane również jako dostawcy płynności (LP), są motywowane poprzez tokeny dostawcy płynności (LP). Przejdźmy dokładnie do tego, czym są tokeny LP, dlaczego są ważne i jak ktoś może je wykorzystać do zarabiania pasywnych odsetek od crypto.

Dlaczego płynność i dostawcy płynności są ważni

Płynność zapewnia inwestorom możliwość kupna lub sprzedaży aktywów finansowych. Rynki o niskiej płynności są niezwykle zmienne, co utrudnia traderom uzyskanie dużych ilości aktywów po wybranej przez nich cenie.

Handluj wiadomościami: Zobacz nasz kalendarz ekonomiczny

Większość scentralizowanych giełd polega na stronach trzecich, takich jak duże banki lub fundusze instytucjonalne, w celu zapewnienia dodatkowej płynności na rynkach w razie potrzeby. Strony te, znane jako animatorzy rynku, tworzą wiele zleceń typu bid-ask, aby zapewnić, że zawsze jest przynajmniej jakiś kontrahent dostępny dla każdej transakcji.[1]

W zdecentralizowanych giełdach (DEX), zapewnienie wystarczającej płynności jest kluczową kwestią, ponieważ nie ma scentralizowanej strony, która może działać jako market maker. Z tego powodu wiele protokołów DeFi oferuje hojne nagrody dla każdego, kto chce odgrywać rolę dostawcy płynności. Wśród innych korzyści, tokeny LP są jedną z tych zachęt.[2]

Czym są tokeny LP?

Tokeny LP to specjalny rodzaj kryptowaluty nagradzanej dla dostawców płynności na zdecentralizowanych giełdach. Te tokeny LP są sposobem reprezentowania indywidualnych wkładów do ogólnej puli płynności.[3]

Jak działają tokeny LP?

Kiedy dostawca płynności wpłaca swoją kryptowalutę do puli na protokole DeFi, otrzymuje określoną ilość tokenów LP. Kiedy dostawca płynności chce wycofać swoją zdeponowaną kryptowalutę, tokeny LP są zwracane z powrotem do protokołu DeFi.[3]

Większość puli płynności DeFi pozwala dostawcom płynności na umorzenie gotówki w ich tokenach LP, kiedy tylko chcą, chociaż może być niewielka opłata, jeśli umorzą je zbyt wcześnie.[3]

Co decyduje o wartości tokena LP?

Dwie rzeczy określają wartość tokena LP, całkowita wartość puli płynności, jak również krążąca podaż całkowitych tokenów LP. Całkowita wartość puli jest połączoną wartością rynkową wszystkich jej aktywów kryptowalutowych.[4]

Jeśli chodzi o podaż, kiedy nowe depozyty wchodzą do puli, tworzone są nowe tokeny LP. Kiedy inwestorzy wycofują swój depozyt płynności, ich tokeny LP są usuwane z obiegu.[4]

Na przykład, jeśli Hank zainwestuje 1000 USD w pulę płynności, która jest warta 10 000 USD, otrzyma 10% tokenów LP tej puli. Jeśli całkowita wartość poprzedniej puli płynności wzrośnie do 15 000 USD, a Hank ma 10% roszczeń do puli płynności, to zdobyte przez niego tokeny LP są teraz warte 1 500 USD.

W ten sposób token LP jest podobny do posiadania akcji w firmie. Z tym, że w tym przypadku jest się właścicielem udziału w płynności w ramach puli DeFi.[5]

Jak tokeny LP są powiązane z automatycznymi animatorami rynku?

Tokeny LP są ściśle powiązane z funkcjonowaniem automatycznych animatorów rynku (AMM). Ponieważ platformy DeFi nie mają scentralizowanego pośrednika, takiego jak duży bank, potrzebują one sposobu, aby zapewnić kupującym i sprzedającym możliwość dopasowania się do siebie.

W świecie DeFi jest to tzw. automatyczny animator rynku, czyli zaprogramowany algorytm, który automatycznie dopasowuje kupujących i sprzedających. AMM różnią się jednak tym, że pozwalają traderom na bezpośredni handel z pulą aktywów zamiast z innymi kupującymi lub sprzedającymi.[6]

Z tego powodu można handlować bezpośrednio z rezerwami AMM, usuwając potrzebę zbieżności wzajemnego popytu podczas handlu kryptowalutami. Problem polega jednak na tym, że AMM wymagają wystarczającej płynności, aby działać. To właśnie tam dostawcy płynności (LPs) i tokeny LP wchodzą do równania.[6]

Osoby te są zachęcane do zdeponowania określonej ilości kryptowalut (zwykle Bitcoin lub Ethereum), które mają być wykorzystane jako płynność w ramach puli płynności AMM. W zamian, ci dostawcy płynności zarabiają niewielki procent w postaci opłat sieciowych za swój wkład.[6]

How To Farm Yields With LP Tokens (Jak uprawiać plony za pomocą tokenów LP)

Jednym ze sposobów na uzyskanie pasywnego dochodu przez inwestorów DeFi jest yield farming. Podczas gdy yield farming kojarzy się głównie z deponowaniem zwykłych kryptowalut do puli płynności, inwestorzy zaczęli uprawiać yield farming również przy użyciu tokenów LP.[3]

Zazwyczaj dostawca płynności wnosi swoje kryptowaluty do protokołu DeFi i otrzymuje odpowiednią ilość tokenów LP, które można wymienić na kryptowaluty. Jedną z korzyści dla dostawców płynności jest to, że zarabiają niewielką część wszystkich opłat transakcyjnych zebranych przez pulę.

Ponieważ jednak te tokeny LP mogą być wymieniane na kryptowaluty, mogą one również funkcjonować jako forma łatwo wymienialnej płynności, jak również. Z tego powodu wiele protokołów DeFi akceptuje tokeny LP jako inną formę płynności kryptowalutowej, na której również mogą zarabiać opłaty.[3]

Przykład Yield Farming z tokenami LP

Aby użyć przykładu, inwestor może wpłacić trochę Bitcoinów do puli płynności należącej do DeFi protocol Curve. W zamian inwestor otrzymuje odpowiednią ilość tokenów LP. Podczas gdy oni zarabiają na opłatach transakcyjnych za wrzucanie Bitcoinów do puli płynności Curve, inni inwestorzy mogą również wziąć swoje nowo nabyte tokeny LP i wrzucić je z powrotem do Curve. W zamian otrzymują inny rodzaj kryptowaluty, zwany CRV, który można kupić i sprzedać tak jak każdą inną kryptowalutę.[7]

Innymi słowy, inwestorzy kryptowalutowi mogą oddać farmę tokenów LP, które otrzymali za zdeponowanie innej kryptowaluty. Robienie tego pozwala inwestorom kryptowalutowym uzyskać więcej pasywnego dochodu niż w przeciwnym razie, ponieważ ich początkowa płynność zasadniczo pracuje na podwójnym etacie, zarabiając zarówno na opłatach, jak i na yieldach rolniczych.[3]

Większość protokołów DeFi i dużych zdecentralizowanych giełd pozwala inwestorom na yield farm ich tokenów LP. Obejmuje to Curve, Uniswap, Sushiswap, Pancakeswap i inne.

Ryzyko związane z Yield Farmingiem z tokenów LP

Tak jak każda inna inwestycja, inwestowanie w kryptowaluty zawsze będzie wiązało się z pewnym stopniem ryzyka. Podczas gdy yield farming z tokenami LP może znacznie zwiększyć całkowite zyski, naraża również inwestorów na więcej potencjalnych niebezpieczeństw.

Nietrwała strata

Podobnie jak w przypadku, gdy ktoś staje się dostawcą płynności, inwestowanie tokenów LP oznacza ryzyko, że wartość kryptowaluty spadnie w międzyczasie. Jest to tzw. impermanent loss, czyli sytuacja, w której kryptowaluta zdeponowana w puli płynnościowej zmienia swoją wartość w porównaniu z momentem jej pierwszego zdeponowania.[8]

W teorii te straty (lub zyski) mogą się odwrócić, a technicznie stają się one zrealizowane dopiero wtedy, gdy ktoś wycofa kryptowalutę. Jednak wielu dostawców płynności obserwowało rozpad wartości ich kryptowalut, mając nadzieję, że ceny wrócą do góry, kiedy nigdy tego nie zrobiły. Dotyczy to zwłaszcza mniejszych altcoinów, z których wiele rozbiło się i nigdy nie odzyskało.

Ryzyko związane z inteligentnymi kontraktami

Podczas stakowania tokenów LP na zyski, ktoś pokłada zaufanie w protokole DeFi i leżących u jego podstaw inteligentnych kontraktach. W przypadku włamania lub naruszenia bezpieczeństwa, mogą stracić wszystkie swoje tokeny LP, a tym samym początkową kryptowalutę, którą włożyli do puli płynności.[9]

Chociaż hacki na scentralizowane giełdy są coraz rzadsze, mniejsze zdecentralizowane giełdy są nadal hakowane nawet do dnia dzisiejszego. 8 marca 2021 roku DODO DEX doświadczył włamania na smart contract, które ukradło 3,8 miliona dolarów w kryptowalucie.[10]

Podsumowanie

Tokeny dostawców płynności są kluczową innowacją w szeroko rozumianym ekosystemie DeFi. Zachęcają one inwestorów do zapewnienia bardzo potrzebnej płynności zdecentralizowanym pulom giełdowym, co umożliwia w pierwszej kolejności funkcjonowanie AMM.

Reprezentują one również nowe sposoby, w jakich kryptowaluty są rozwijane i wykorzystywane. Zamiast działać tylko jako forma waluty cyfrowej, jak Bitcoin, tokeny LP reprezentują własność w puli płynności, która zarabia na opłatach transakcyjnych, podobnie jak posiadanie akcji zwykłych w banku, który wypłaca dywidendy. Jest to jeden z wielu rewolucyjnych sposobów, w jaki technologia blockchain rozwinęła się na przestrzeni lat.

FXCM Research Team

Zespół FXCM Research składa się z wielu specjalistów FXCM ds. rynku i produktów.

Artykuły publikowane przez FXCM Research Team mają z reguły wielu współpracowników i mają na celu dostarczenie ogólnych treści edukacyjnych i informacyjnych na temat nowości rynkowych i produktów.

Referencje

1

Znaleziono 16 sie 2022 https://101blockchains.com/automated-market-makers/

2

Znaleziono 16 sie 2022 https://blog.chain.link/defi-2-0-and-liquidity-incentivization/

3

Znaleziono 16 sie 2022 https://coinmarketcap.com/alexandria/glossary/liquidity-provider-tokens-lp-tokens

4

Znaleziono 16 sie 2022 https://dailydefi.org/articles/lp-token-value-calculation/

5

Znaleziono 16 sie 2022 https://beincrypto.com/learn/lp-tokens/

6

Znaleziono 16 sie 2022 https://academy.binance.com/en/articles/what-are-liquidity-pools-in-defi

7

Znaleziono 16 sie 2022 https://curve.readthedocs.io/exchange-lp-tokens.html

8

Znaleziono 16 sie 2022 https://learn.bybit.com/defi/what-is-impermanent-loss/

9

Znaleziono 16 sie 2022 https://www.businessinsider.com/personal-finance/yield-farming

10

Znaleziono 04 paź 2022 https://www.coindesk.com/tech/2021/03/09/dodo-dex-drained-of-38m-in-defi-exploit/

Ujawnienie informacji

Materiały te stanowią komunikację marketingową i nie uwzględniają Państwa osobistych okoliczności, doświadczenia inwestycyjnego ani bieżącej sytuacji finansowej. Treści te stanowią ogólny komentarz rynkowy i nie powinny być interpretowane jako zawierające jakiegokolwiek rodzaju porady inwestycyjne, rekomendacje inwestycyjne i/lub nakłanianie do jakichkolwiek transakcji inwestycyjnych. Ta komunikacja rynkowa nie implikuje ani nie nakłada na Państwa zobowiązania do przeprowadzenia transakcji inwestycyjnej i/lub zakupu produktów lub usług inwestycyjnych. Materiały te nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i nie podlegają żadnemu zakazowi zawierania transakcji wyprzedzających rozpowszechnianie badań inwestycyjnych.

FXCM, ani żadna z jego spółek powiązanych, nie ponosi żadnej odpowiedzialności za nieścisłości, błędy lub braki, niezależnie od przyczyny, w treści tych materiałów, ani za szkody (bezpośrednie lub pośrednie), które mogą powstać w wyniku korzystania z tych materiałów, usług i ich treści. W związku z tym, każda osoba działająca na ich podstawie czyni to wyłącznie na własne ryzyko. Proszę upewnić się, że przeczytali Państwo i zrozumieli nasze pełne zrzeczenie się odpowiedzialności dotyczące powyższych informacji, do którego można uzyskać dostęp tutaj.

Dane liczbowe odnoszą się do przeszłości, a wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wiarygodnym wskaźnikiem przyszłych wyników

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Giełda: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}