Spienione stopy zwrotu wprowadzają ciekawy scenariusz dla US30
Źródło: www.tradingview.com
10-letnia stopa realna (u góry) wykreśliła wyższy dołek, po którym nastąpił wyższy szczyt. Ta akcja cenowa jest zdefiniowanym trendem wzrostowym, a zielona linia trendu mierzy jego impet. Indeks US30 (w środku) wykreślił serię niższych szczytów, po których następują niższe dołki. Oznacza to, że indeks ten znajduje się w trendzie spadkowym, a jego impet mierzony jest przez czerwoną linię trendu
Nic dziwnego, że współczynnik korelacji (na dole) pomiędzy tymi dwoma wskaźnikami wynosi -78%. Jedną z przyczyn negatywnej zależności jest wartość pieniądza w czasie. Wraz ze wzrostem realnej stopy zwrotu wolnej od ryzyka, podążyła za nią wymagana przez inwestorów stopa zwrotu. Mechanizm ten w znacznym stopniu zaważył na notowaniach indeksu US30, który w odpowiedzi na to skorygował w dół swoją wartość bieżącą.
Źródło: www.tradingview.com
Jednakże, jak wspomniano w poprzednim artykule, tygodniowy RSI realnego yieldu jest wykupiony (niebieski prostokąt). Dłuższy przedział czasowy utrudnia ocenę implikacji czasowych, ponieważ stan wykupienia może ustąpić w ciągu tygodni. Jednakże wskaźnik powinien w pewnym momencie znormalizować tę pianę. Dlatego też, biorąc pod uwagę TVM i odwrotną relację, US30 może mieć pod sobą podłogę.
Podczas gdy podstawy stóp procentowych nie uległy zmianie, aktywność na rynku obligacji może doprowadzić do normalizacji rentowności w krótszym terminie. W takim przypadku, dopóki nie zostanie udowodnione, że jest inaczej, postrzegalibyśmy to jako korektę, a nie zmianę trendu.
Krótszy przedział czasowy będzie tutaj pomocny i pomoże w potencjalnym aspekcie timingu, jeśli ten scenariusz się rozwinie.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.
Materiały te stanowią komunikację marketingową i nie uwzględniają Państwa osobistych okoliczności, doświadczenia inwestycyjnego ani bieżącej sytuacji finansowej. Treści te stanowią ogólny komentarz rynkowy i nie powinny być interpretowane jako zawierające jakiegokolwiek rodzaju porady inwestycyjne, rekomendacje inwestycyjne i/lub nakłanianie do jakichkolwiek transakcji inwestycyjnych. Ta komunikacja rynkowa nie implikuje ani nie nakłada na Państwa zobowiązania do przeprowadzenia transakcji inwestycyjnej i/lub zakupu produktów lub usług inwestycyjnych. Materiały te nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i nie podlegają żadnemu zakazowi zawierania transakcji wyprzedzających rozpowszechnianie badań inwestycyjnych.
FXCM, ani żadna z jego spółek powiązanych, nie ponosi żadnej odpowiedzialności za nieścisłości, błędy lub braki, niezależnie od przyczyny, w treści tych materiałów, ani za szkody (bezpośrednie lub pośrednie), które mogą powstać w wyniku korzystania z tych materiałów, usług i ich treści. W związku z tym, każda osoba działająca na ich podstawie czyni to wyłącznie na własne ryzyko. Proszę upewnić się, że przeczytali Państwo i zrozumieli nasze pełne zrzeczenie się odpowiedzialności dotyczące powyższych informacji, do którego można uzyskać dostęp tutaj.