Όπως και το QE, το QT ενέχει τον κίνδυνο απρόβλεπτων συνεπειών

Η Fed επιδιώκει να αντιστρέψει τα κίνητρα που διοχετεύθηκαν στην οικονομία κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Η ποσοτική χαλάρωση είναι ένα μη συμβατικό εργαλείο νομισματικής πολιτικής με απρόβλεπτες συνέπειες. Το ακραίο της Fed μπορεί να ευθύνεται εν μέρει για τον ανεξέλεγκτο πληθωρισμό, καθώς παίχτηκε σε συνδυασμό με μια μαζική δημοσιονομική ώθηση. Δυστυχώς, η ποσοτική σύσφιξη φαίνεται να είναι η άλλη όψη του ίδιου νομίσματος. Το πώς θα εξελιχθούν όλα αυτά είναι μια υπόθεση που δεν μπορεί να απαντηθεί.

Ορισμένοι ειδήμονες υποστηρίζουν ότι η επιθετική νομισματική πολιτική θα οδηγήσει σε ύφεση, ενώ άλλοι θεωρούν τη μάχη κατά του πληθωρισμού ως παντοδύναμη και καταδικάζουν τις συνέπειες. Η αλήθεια είναι ότι η Fed έχει ένα έργο-μαμούθ με ένα σημαντικό υπόλοιπο ενεργητικού που αγγίζει τα $9tn. Επιπλέον, η Fed άντλησε μαζικά ρευστότητα στην αγορά και το ερώτημα παραμένει τι θα συμβεί όταν αυτή στραγγίξει - η αγορά μπορεί να έχει γίνει εξαρτημένη από το μηνιαίο "fix" της

Η πορεία φαίνεται να συνδέεται με ένα συμβιβασμό. Καθώς η Fed πυροδοτεί τα πυρομαχικά της για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, η ανάπτυξη είναι πιθανό να επηρεαστεί αρνητικά. Αλλά, από την άλλη πλευρά, η αγορά εργασίας είναι εύρωστη και η Fed φαίνεται να ποντάρει ότι αυτό θα διευκολύνει μια μετρίως ήπια προσγείωση. Αυτή η σύσφιξη είναι ένα στοίχημα, αλλά η Fed δεν έχει πολλές επιλογές. Εκ των υστέρων, η χαλαρή νομισματική πολιτική, μια αντισυμβατική πολιτική, ξεπέρασε τα όρια της. Ωστόσο, η πανδημία ήταν μια περίεργη περίοδος, με ακραία ανεργία σε σύντομο χρονικό διάστημα. Έτσι, το περιθώριο λάθους θα ήταν πάντα υψηλό

Ο χαρακτηρισμός του πληθωρισμού ως παροδικού συζητήθηκε, με την αγορά να είναι σταθερά της άποψης ότι ήταν, στην πραγματικότητα, πιο κακοήθης από μια προσωρινή έξαρση. Αυτός ο λανθασμένος χαρακτηρισμός είναι ίσως το σημείο όπου η Fed έκανε το βαρυσήμαντο λάθος της. Αντιστάθηκε πεισματικά στην παρόρμηση να θεωρήσει τον πληθωρισμό ως κάτι πιο ουσιαστικό, ιδίως δεδομένης της αλλαγής του στόχου της από απόλυτο σε μέσο όρο και του πραγματικού κινδύνου απρόβλεπτων συνεπειών από το QE.

Δεδομένης αυτής της πολυπλοκότητας, η γεωπολιτική σύγκρουση λόγω της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία στις 24 Φεβρουαρίου προσέθεσε σημαντικά σε μια ήδη αβέβαιη κατάσταση. Επιπλέον, η άνοδος των τιμών της ενέργειας και των τροφίμων έχει εισάγει την πραγματική απειλή του στασιμοπληθωρισμού - τον εφιάλτη των υπευθύνων χάραξης πολιτικής. Το πλεόνασμα των καταναλωτών μειώνεται με ταχείς ρυθμούς, και αυτό σημαίνει και γενική ευημερία. Το QE ήταν μια αντισυμβατική πολιτική με απρόβλεπτες συνέπειες, αλλά το QT περιέχει επίσης κινδύνους. Αυτή η πολυπλοκότητα προσθέτει μια τεράστια αβεβαιότητα, η οποία ίσως χρειαστεί ακόμη να αντανακλάται στους πολλαπλασιαστές της αγοράς.

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor (MSTA, CFTe, MFTA) is a Senior Market Specialist at FXCM. He joined the firm in October 2017 and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa and holds the coveted Certified Financial Technician and Master of Financial Technical Analysis qualifications from the International Federation of Technical Analysts. He is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom and combined with his over 20 years of financial markets experience provides resources of a high standard and quality. Russell analyses the financial markets from both a fundamental and technical view and emphasises prudent risk management and good reward-to-risk ratios when trading.

ΔΙΕΥΚΡΙΝΙΣΕΙΣ

Το υλικό αυτό αποτελεί επικοινωνία marketing και δεν λαμβάνει υπόψιν τις προσωπικές σας συνθήκες, την επενδυτική σας εμπειρία ή την τρέχουσα οικονομική σας κατάσταση. Το περιεχόμενο παρέχεται ως γενικό σχόλιο της αγοράς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνεται ως ότι περιέχει οποιονδήποτε τύπο επενδυτικής συμβουλής, επενδυτικής πρότασης και/ή πρόσκληση για οποιεσδήποτε επενδυτικές συναλλαγές. Αυτή η επικοινωνία αγορών δεν συνεπάγεται ή επιβάλλει υποχρέωση σε εσάς για οποιαδήποτε επενδυτική συναλλαγή και/ή αγορά επενδυτικών προϊόντων ή υπηρεσιών. Το υλικό αυτό δεν έχει συνταχθεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που είναι σχεδιασμένες για την προώθηση της ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση πραγματοποίησης συναλλαγών προ της διάδοσης επενδυτικής έρευνας.

Η FXCM και οποιεσδήποτε από τις Συνδεδεμένες Εταιρείες της, δεν θα ευθύνονται με οποιονδήποτε τρόπο απέναντι σε εσάς για τυχόν ανακρίβειες, λάθη ή παραλείψεις, ανεξάρτητα από την αιτία, στο περιεχόμενο αυτού του υλικού ή για τυχόν ζημίες (άμεσες ή έμμεσες) που προκύπτουν από την χρήση τέτοιου υλικού, υπηρεσιών και του περιεχομένου τους. Συνεπώς, οποιοδήποτε άτομο ενεργεί βάσει αυτού το πράττει εξ ολοκλήρου με δικό του ρίσκο. Παρακαλούμε βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει την Πλήρη Αποποίηση Ευθυνών και την Ευθύνη σχετικά με τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.

Παρελθούσα Απόδοση: Η παρελθούσα Απόδοση δεν αποτελεί ένδειξη μελλοντικών αποτελεσμάτων.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Χρηματιστήριο: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}