Die aktuelle Goldrallye sieht verdächtig nach einer Korrektur aus
Quelle: www.tradingview.com
Unserer Meinung nach markiert die FOMC-Pressemitteilung vom 16. März (blau gestrichelte Vertikale) einen wichtigen Wendepunkt in der Marktdynamik. In dieser Ankündigung bestätigte die Fed ihre Absicht, ihre Bilanz durch eine quantitative Straffung (QT) zu normalisieren. Seitdem haben sich Beziehungen zwischen den Märkten herausgebildet, da die Märkte das Abschöpfen von Liquidität aus der Wirtschaft einkalkulieren.
Eine dieser Beziehungen besteht zwischen den Realsätzen und Gold. Während die realen Zinssätze einen höheren Tiefststand (HT) gefolgt von einem höheren Höchststand (HP) aufwiesen, verzeichnete der XAUUSD einen niedrigeren Höchststand (LP) gefolgt von einem niedrigeren Tiefststand (LT). Infolgedessen drehten die Realzinsen ins Positive, und der Korrelationskoeffizient zwischen den beiden, der positiv war, drehte sich ins Negative. Die umgekehrte Beziehung hat sich nun bei einem starken Korrelationskoeffizienten von -0,72 eingependelt (blaues Rechteck).
Dieser Zusammenhang deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer angesichts der Marktturbulenzen eine Umschichtung der Mittel in Richtung des positiven Realzinses auf Kosten des Edelmetalls vorgenommen haben. Diese Richtung macht intuitiv Sinn
QT impliziert einen knapperen Dollar, was den Greenback unterstützt. Da der Goldpreis in Dollar angegeben wird (der nun gestützt werden soll), würde der natürliche Fluss von Gold in Richtung günstiger Realzinsen gehen
Seit dem 18. Juli sind die realen Zinssätze gesunken, und der XAUUSD hat davon profitiert, da die Teilnehmer den Geldfluss umkehrten. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass sich die realen Zinssätze aufgrund der Inflationsbekämpfung durch die Fed dauerhaft umkehren können. Wenn diese Annahme zutrifft, könnte die derzeitige Goldrallye den nächsten niedrigeren Höchststand in der Serie markieren. D.h. eine Rallye in einem breiteren Abwärtsszenario. Wir achten weiterhin auf Anzeichen für ein Swing-High, da dies der Vorbote für die nächste Abwärtsbewegung des Goldpreises sein wird.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
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