SPX500 erreichte am Montag & ein 15-Monats-Tief und schloss vor der Fed im Bärenbereich
US-Inflationsanstieg
Die US-Inflation hatte in letzter Zeit Anzeichen einer Abschwächung gezeigt, da der Verbraucherpreisindex (CPI) im April auf 8,3 % (im Jahresvergleich) zurückgegangen war. Dies hatte Hoffnungen auf einen Höhepunkt der Inflation geweckt, die jedoch am vergangenen Freitag durch die jüngsten Daten, die einen weiteren Anstieg erkennen ließen, zunichte gemacht wurden.
Der Gesamt-VPI kletterte auf den höchsten Stand seit Dezember 1981 und lag im Mai bei 8,6 % im Jahresvergleich, obwohl die Kernrate, die keine Lebensmittel- und Energiepreise berücksichtigt, von 6,2 % auf 6 % im Jahresvergleich zurückging.
Darüber hinaus zeigten vorläufige Daten der Universität Michigan, dass die Verbraucherstimmung im Juni einen Sturzflug auf 5,2 verzeichnete, was einen Rückgang um 14 % gegenüber Mai und den niedrigsten Wert seit Beginn der Aufzeichnungen darstellt.
Aggressive Fed-Anhebungswetten
Die US-Notenbank hat die Inflationsbekämpfung zu ihrer obersten Priorität erklärt und mit bereits zwei Zinserhöhungen einen strafferen Kurs eingeschlagen. In jüngster Zeit haben die Entscheidungsträger eine Reihe von aggressiven Kommentaren abgegeben, in denen sie ihre Bereitschaft zu weiteren Zinserhöhungen nach dem Sommer betonten und die Entschlossenheit der Bank bekräftigten, die Preise zu senken.
Nach der Mai-Sitzung hatte Powell weitere Zinsschritte um einen halben Prozentpunkt im Juni und Juli in Aussicht gestellt, aber eine aggressivere Anhebung um 75 Basispunkte mit den Worten ausgeschlossen, dass dies "nicht etwas ist, was der Ausschuss aktiv in Erwägung zieht " [1]. Angesichts des erneuten Inflationsschubs vom Freitag könnte die Fed jedoch gezwungen sein, solche Maßnahmen in Betracht zu ziehen.
Die Zentralbank wird an diesem Mittwoch ihre jüngste geldpolitische Entscheidung bekannt geben, und ein Abweichen von ihrem gut ausgearbeiteten Kurs könnte die ohnehin schon turbulenten Anleihen- und Aktienmärkte in Aufruhr versetzen. Selbst wenn sie nicht mit einer größeren Anhebung überrascht, werden die Anleger auf jeden Fall nach Hinweisen auf die Absichten der Bank für Juli und darüber hinaus Ausschau halten, während die aktualisierten Prognosen der Mitarbeiter ein weiterer Schwerpunkt sein werden.
Die jüngsten Daten haben definitiv zu einer massiven Neubewertung der Markterwartungen für den Straffungspfad der Fed geführt, da das Fed WatchTool der CME nun mit einer Wahrscheinlichkeit von 93,7 % eine stärkere Anhebung um 75 Basispunkte am kommenden Mittwoch erwartet. Eine weitere Anhebung in gleicher Höhe wird für die nächste Sitzung im Juli mit einer Wahrscheinlichkeit von 69,9 % prognostiziert. [2]
Angst vor Stagflation
Die Erwartung eines noch aggressiveren Straffungszyklus durch die Fed nach dem letzten Inflationsdruck hat die Angst vor einer Stagflation verstärkt. Nach den vorläufigen Daten des letzten Monats (zweite Lesung) ist das US-BIP im ersten Quartal um 1,5 % geschrumpft, obwohl die Fed-Beamten eine Rezession - die üblicherweise als zwei aufeinander folgende Quartale mit Schrumpfung definiert wird - weitgehend ausgeschlossen haben
Wie wir schon früher kommentiert haben, erweckt der Kommentar von Mr. Powell, der von einer "weichen oder weicheren Landung" [1] sprach, wenig Vertrauen in die Fähigkeit der Fed, die Inflation zu zähmen, ohne die Wirtschaft in eine Rezession zu stürzen und einen weiteren Anstieg der Arbeitslosigkeit zu verursachen. Darüber hinaus hat die Fed mit ihrem früheren "vorübergehenden" Narrativ an Glaubwürdigkeit verloren, was das Risiko eines politischen Fehlers erhöht.
SPX500 Analyse
Der neue Inflationsschub, die Erwartung eines aggressiveren geldpolitischen Vorgehens der Fed, die Befürchtung einer Stagflation und andere Faktoren lösten eine neue Welle der Risikoaversion aus, die sich an den Anleihen- und Aktienmärkten bemerkbar machte
Dies führte nicht nur dazu, dass der SPX500 am Montag auf den niedrigsten Stand seit März 2021 fiel, sondern auch zu einem Schlusskurs im Bärengebiet. Der Index hatte dies im letzten Monat noch vermeiden können, beendete den Montag jedoch mit einem Verlust von mehr als 20 % gegenüber seinen Rekordhochs vom Januar, was allgemein als Schwelle für eine solche Einstufung gilt
Dies führte zu einer Wiederaufnahme des Abwärtstrends - vielleicht etwas schneller als von uns erwartet - und hat den Index den Tiefstständen von 2021 (3.664) ausgesetzt, während Bewegungen unter 3.500 wahrscheinlich einen neuen Katalysator benötigen werden.
Heute jedoch erholt sich der SPX500 um etwa 1 % und versucht, aus dem Bärenmarkt herauszukommen. Dies könnte ihm die Chance geben, das Gap vom Montag in Frage zu stellen und die Region um 3.900 zurückzuerobern, aber für einen Anstieg in Richtung des EMA200 über 4.000 ist eine nachhaltige Verbesserung der Stimmung erforderlich.
Vor der Fed-Entscheidung am Mittwoch #, die das Potenzial hat, die Volatilität zu erhöhen und übergroße Bewegungen zu erzeugen, ist Vorsicht geboten, insbesondere nach der jüngsten Neubewertung der Markterwartungen.
Nikos Tzabouras
Senior Financial Editorial Writer
Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. With extensive experience in market analysis and a strong foundation in international relations, he brings a unique perspective to financial markets. Nikos emphasizes not only technical analysis but also on fundamentals and the growing influence of geopolitics on financial trends.
As a Senior Financial Editorial Writer, he delivers comprehensive and forward-looking insights across a wide range of asset classes, including equities, commodities, and currencies. His work explores how macroeconomic events, political developments, and global policies impact market dynamics, providing readers with a deeper understanding of both short-term movements and long-term trends.
Quellenangaben
| Abgerufen am 14 Jun 2022 https://www.federalreserve.gov/mediacenter/files/FOMCpresconf20220504.pdf | |
| Abgerufen am 17 Mai 2026 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html# |
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