Die Saison der Q2-Einnahmen wird der PE-Analyse eine neue Dimension verleihen
Quelle: www.tradingview.com
Das KGV liegt derzeit bei 19,33 und damit über seinem historischen Durchschnitt von 15,97 (blau gestrichelte Linie). Darüber hinaus stieg das KGV Mitte 2021 über die dritte Standardabweichung des Mittelwerts (rote horizontale Linie). Dieses Extrem ist erst das dritte Mal in der Geschichte dieser Grafik (seit 1871), dass das KGV die rote Horizontale durchbrochen hat. Das erste Mal geschah dies während des Tech-Wracks und das zweite Mal während der globalen Finanzkrise.
Bei den beiden vorangegangenen Überschreitungen fiel das KGV auf den Mittelwert zurück (blau gestrichelte Horizontale). Nach diesem Maßstab ist das KGV also immer noch hoch
Wir haben einen gleitenden 12-Monats-Durchschnitt als Signallinie eingeblendet. Nachdem die blau gestrichelte Horizontale in den vorangegangenen Baissezyklen erreicht wurde, deutete ein zinsbullisches Kreuz über dem SMA darauf hin, dass das KGV in seine nächste Aufwärtsphase eingetreten war (blau gestrichelte Vertikale). Dieser Hinweis steht im aktuellen Bärenumfeld noch aus (rotes Rechteck).
Die Gewinne für das 2. Quartal werden diese Woche veröffentlicht. Da dies der Nenner des KGV ist, wird die obige Analyse um eine Dimension erweitert. Erstens: Wenn die Gewinne in dieser Saison nach unten korrigiert werden, könnte das KGV paradoxerweise steigen. Dieses Phänomen ist als Molodovsky-Effekt bekannt - das KGV steigt in zyklischen Talsohlen an
Die Abwärtskorrekturen können jedoch auch einen Kursrückgang bewirken. Wenn also der Kursrückgang bedeutender ist als die Gewinnkorrektur, kann der Mittelwert (gestrichelte blaue Linie) immer noch ein sinnvoller Wert sein, den wir im Auge behalten sollten, bevor wir das Aufwärtskreuz sehen.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
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