Die Korrelation des Nasdaq mit den realen Zinssätzen verkörpert die derzeitige Risk-on/Risk-off-Spannung an den Märkten
Quelle: www.tradingview.com
Betrachtet man den wöchentlichen Zeitrahmen, so zeigt der Nasdaq-CFD NAS100 von FXCM einen Rückgang (oberes Diagramm), während der Realzins steigt (mittleres Diagramm). Wenn das Risiko steigt, wird das Kapital aus dem Risiko-Asset in eine sicherere, ertragreichere Anlage umgeschichtet. Außerdem ist die erforderliche Rendite des NAS100 gestiegen, und sein Barwert hat sich nach unten korrigiert
Dieser Mechanismus hat zu einer soliden umgekehrten Beziehung zwischen dem NAS100 und dem Realzins geführt, die durch einen Korrelationskoeffizienten von -0,83 angezeigt wird. Diese Beziehung sorgt für einen interessanten täglichen Zeitrahmen:
Quelle: www.tradingview.com
In Anbetracht des Korrelationskoeffizienten auf Wochenbasis stellen wir fest, dass der NAS100 auf Tagesbasis eine Seitwärtskonsolidierung (möglicher Keil) aufweist, während die reale Rendite ein potenzielles Flaggenmuster abbildet (untere Grafik). Dabei handelt es sich um Fortsetzungsmuster, die bedeuten, dass die Instrumente, wenn sie vollendet sind, ihren Trend entsprechend der vorherigen Kursrichtung fortsetzen werden.
Unserer Ansicht nach hängt der Ausbruch vom Realkurs über NAS100 ab. Das heißt, wenn der Markt eine weitere Verschärfung einkalkulieren muss, sollte sich dies in einem Ausbruch aus dem Realsatz und der Vollendung des Flaggenmusters widerspiegeln. Die derzeitigen Seitwärtsmuster gehen mit der Unentschlossenheit des Marktes hinsichtlich des Umfangs der nächsten Zinserhöhung einher, die zwischen 75 und 100 Basispunkten schwankte. Derzeit liegt die Wahrscheinlichkeit bei 70 % für 75 Basispunkte. Die sich daraus ergebenden Ausbrüche oder Durchbrüche werden dazu beitragen, ob und wann sich die Markterwartungen ändern.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
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