USD/JPY kontynuuje spadki, w ślad za zastrzeżonym &ampem Fed; skurczenie się PKB w USD

US GDP Contraction

Gospodarka USA skurczyła się drugi kwartał z rzędu - wczorajsze wstępne dane pokazały, że analizowany PKB skurczył się o 0,9% w drugim kwartale roku, po spadku o 1,6% w pierwszym kwartale.

Choć nie ma powszechnie przyjętej definicji, to powszechnie uważa się, że dwa kwartały z rzędu kurczenia się gospodarki, stanowią recesję. Należy jednak wziąć pod uwagę, że jest to dopiero pierwszy odczyt i dane mają tendencję do znacznej rewizji, aż dotrzemy do ostatecznego wydruku.

Prezes Fed Powell nawiązał do tego faktu, zauważając, że "masz tendencję do wzięcia pierwszego raportu PKB myślę, że z ziarnem soli ", podczas swojej konferencji prasowej w środę. Odrzucił również obawy o recesję i wskazał na wiele obszarów gospodarki, które radzą sobie dobrze, takich jak rynek pracy, wyraźnie stwierdzając, że "nie sądzę, że USA jest obecnie w recesji ". ^[1]

Z drugiej strony istnieją inne wskaźniki, które wskazują na recesję, takie jak odwrócenie krzywej dochodowości, ponieważ 10-letnie rentowności są od pewnego czasu poniżej 2-letnich

Zarezerwowany Fed

Na początku tygodnia amerykański bank centralny dokonał kolejnej agresywnej podwyżki stóp procentowych o 0,75, podnosząc je od marca o skumulowane 225 punktów bazowych, w czymś, co można określić jedynie jako bardzo agresywny i frontowy cykl zacieśniania.

Ma to na celu obniżenie wysokiej od dziesięcioleci inflacji, co jak dotąd nie nastąpiło i dopóki sytuacja się nie zmieni, Fedowi trudno będzie zboczyć z tej ścieżki.

Pomimo tego, że Fed odżegnuje się od perspektyw recesji, pan Powell próbował w środę przygotować rynki na mniej agresywne podwyżki w przyszłości, a wczorajszy wydruk PKB jest postrzegany jako coś, co może skłonić bank centralny do zdjęcia nogi z pedału.

Różnica Fed-BoJ

Nawet jeśli jastrzębiość Fedu osiągnęła szczyt lub jest bliska szczytu, rozbieżność z Bankiem Japonii pozostaje wyraźna, ponieważ ten ostatni nadal wdraża ultra-łatwą politykę pieniężną, w tym wykorzystuje rynek obligacji do kontrolowania krzywej dochodowości

BoJ nie odchodzi od tego stanowiska, nawet gdy inflacja CPI (z wyłączeniem świeżej żywności) już od trzech miesięcy z rzędu przekracza docelowy poziom 2%.

Dzisiejsze podsumowanie opinii z ostatniego spotkania politycznego w tym miesiącu, uznało ostatni wzrost cen, ale także, że "osiągnięcie celu stabilności cen w sposób stabilny jest trudne ". Ponadto wspomniano, że "właściwe jest, aby Bank kontynuował obecne łagodzenie polityki pieniężnej ". ^[2]

Analiza USD/JPY

Ta ostra różnica w polityce wysłała parę do imponującego rajdu, którego kulminacją były niemal 24-letnie maksima na początku miesiąca. Jednak w związku z tym, że oczekiwania dotyczące zacieśniania Fedu ostatnio osłabły, od tego czasu nastąpiła korekta, a para zmierza w kierunku najgorszego miesiąca od 2019 r.

USD/JPY rozszerza swoje załamanie ze stratami około 1% dzisiaj i narusza obszar 133,00 oraz 23,6% Fibonacciego z zaliczki 2022 Low/High, przed czym ostrzegaliśmy w naszej analizie na początku tygodnia. Stwarza to ryzyko dla testu 38.2% Fibonacciego (129.48), ale jesteśmy ostrożni, podczas gdy DMA200 jest odległa (połowa 124.00s).

Mimo dwutygodniowego zanurzenia i złagodzenia oczekiwań wokół Fed, dywergencji z BoJ trudno uzasadnić znacznie większą słabość USD/JPY. Co więcej, spadek jest przesadzony, gdyż Relative Strength Index przesuwa się na najbardziej wyprzedane poziomy w tym roku

Obecne poziomy i chmura Ichimoku mają potencjał do powstrzymania osunięcia, ale greenback będzie potrzebował katalizatora, który napędziłby go z powrotem powyżej EMA200 (135.70). Wstrzymałoby to krótkoterminowy trend spadkowy i mogłoby ostatecznie doprowadzić do wyższych maksimów w kierunku 142.49, ale jest jeszcze wcześnie, by o tym mówić.

W każdym razie, następna noga ruchu będzie prawdopodobnie zdeterminowana przez dzisiejszą inflację PCE z USA, więc należy zachować ostrożność.