USD/JPY zachowuje ostrożność po najlepszym tygodniu od ponad 5 lat, pomimo gołębiej retoryki BoJ

Wznowienie jastrzębiej postawy Fed

Bank centralny USA dokonał w maju drugiej z rzędu podwyżki stóp procentowych i zasugerował kolejne ruchy o 50 punktów bazowych w ciągu następnych dwóch posiedzeń, o czym poinformował Char Powell na konferencji prasowej, a także w relacjach z tego posiedzenia, które zostały opublikowane później w tym samym miesiącu. ^[1]

Inflacja wykazuje ostatnio pewne umiarkowanie, przy czym preferowany przez bank centralny wskaźnik - Core PCE - spadł do 4,9% w kwietniu w ujęciu rocznym z 5,2% w poprzednim miesiącu, podczas gdy gospodarka skurczyła się o 1,5% w pierwszym kwartale. Ponadto, dane opublikowane w zeszły piątek pokazały, że bezrobocie w maju utrzymało się na poziomie 3,6%, a liczba miejsc pracy wzrosła o 390 tysięcy, co było jednak wynikiem niższym niż poprzedni wynik NFP (+436 tys. po rewizji).

W ubiegłym tygodniu mieliśmy do czynienia z serią wystąpień przedstawicieli Fed, którzy podkreślali jastrzębi charakter banku i jego zaangażowanie w walkę z inflacją, dając jednocześnie wskazówki co do swoich zamiarów po lipcu

Pani Mester (wyborca) wypowiedziała się w CNBC po raporcie o zatrudnieniu i stwierdziła, że "to, że główna liczba jest nieco niższa niż w poprzednim miesiącu, jest dobrą rzeczą, ale jest zbyt wcześnie, aby powiedzieć, że to zmieni nasze lub moje spojrzenie na politykę ".

Jeśli chodzi o wrześniowe posiedzenie, pani Mester "nie należy do obozu, który sądzi, że zatrzymamy się we wrześniu " i może "z łatwością znaleźć się na poziomie 50 punktów bazowych na tym posiedzeniu ". ^[2]

Jest to echo podobnych wypowiedzi z zeszłego tygodnia wiceprzewodniczącej Brainard, która powiedziała, że "W tej chwili bardzo trudno jest dostrzec argumenty przemawiające za wstrzymaniem się z decyzją " ^[3] oraz prezes Waller, która opowiedziała się za kolejnymi podwyżkami stóp o 50 punktów bazowych w ciągu "kilku spotkań " oraz za stopami procentowymi "na poziomie powyżej neutralnego " do końca bieżącego roku ^[4].

Bank Japonii pozostaje gołębi

Ostatnie dane o inflacji w Japonii pokazały, że indeks cen konsumpcyjnych z wyłączeniem świeżej żywności wzrósł w kwietniu do 2,1% (w ujęciu rocznym) z 0,8% poprzednio. Jest to powyżej celu banku centralnego na poziomie 2% i przekracza jego medianę prognoz na bieżący rok fiskalny.

Bank Japonii znajduje się po dalece gołębiej stronie spektrum polityki monetarnej i jest w wyraźnym kontraście do swoich głównych partnerów, ponieważ nadal wdraża politykę stymulacyjną. Pomimo gwałtownego wzrostu inflacji nie wydaje się, by urzędnicy byli skłonni przemyśleć swoją strategię, gdyż w różnych komentarzach potwierdzali swoje zaangażowanie we wsparcie monetarne.

W dzisiejszym wystąpieniu w Tokio na temat polityki pieniężnej prezes Kuroda nie zawahał się, podkreślając, że bank "zajmie zdecydowane stanowisko w sprawie kontynuacji łagodzenia polityki pieniężnej ". Odrzucił również tezę o wysokiej inflacji, zauważając, że osiągnięcie celu stabilności cen na poziomie 2% "nie oznacza jego osiągnięcia ", ale "sytuację, w której inflacja wynosi średnio 2% w cyklu koniunkturalnym ". ^[5]

Analiza USD/JPY

Gdy różnica w polityce monetarnej obu banków centralnych ponownie znalazła się w centrum uwagi, para ta w zeszłym tygodniu zdecydowanie powróciła do realizacji zysków, notując największy wzrost od końca 2016 r. Dolar amerykański jest teraz bliżej ustanowienia nowych wieloletnich maksimów (obecnie na 131,35), ale poziom 133,89 wydaje się na razie wciąż odległy.

Z drugiej strony, USD/JPY handluje dziś z ostrożnością i wychodzi z trzytygodniowej korekty, podczas gdy Indeks Siły Relatywnej wskazuje na poziomy wykupienia. Może to wywołać presję w kierunku poziomu 129,00, choć katalizatorem byłoby przełamanie poniżej EMA200 (127,90-128,00), co zatrzymałoby impet wzrostowy.