USDOLLAR i stopy kapitalizacji są najprawdopodobniej zablokowane razem
Źródło: www.tradingview.com
Górny wykres przedstawia tygodniową rentowność amerykańskiego 10-r. Treasury, którego rentowność wynosi obecnie 3,25%. W efekcie, w ramach kontynuacji trendu wzrostowego, po wyższym szczycie nastąpił wyższy dołek. Środkowy wykres przedstawia tygodniowy koszyk FXCM USDOLLAR. Wykres ten również przedstawia wyższy dołek, po którym następuje wyższy szczyt. Oznacza to, że greenback jest w trendzie wzrostowym
Dla nas, współczynnik korelacji (dolny wskaźnik) jest bardzo interesujący. Obecnie wynosi on 0,93. Wartość ta oznacza, że amerykańska waluta 10-cio letnia i indeks FXCM USDOLLAR są obecnie skorelowane w 93%, co jest bardzo wysoką wartością. Korelacja sama w sobie może być przypadkowa. Z tego powodu konieczne jest zbadanie tej wysokiej pozytywnej relacji.
Korelacja wzrasta do marcowego posiedzenia Fed (zielony przerywany pion) i kontynuuje tę trajektorię. W protokole z posiedzenia w dniach 15-16 marca opisano szczegółowo rozmowy wyższych urzędników Fed na temat zmniejszania bilansu banku centralnego
Presja stagflacyjna, wywołana przez szoki podażowe oraz presja popytowa spowodowana bardzo luźną polityką monetarną i fiskalną, to kluczowe zmienne w ocenie polityki pieniężnej. Uważamy jednak, że kluczowymi czynnikami są wypompowywanie płynności z gospodarki w wyniku zacieśniania ilościowego i normalizacji bilansu przez Fed. W rezultacie istnieje duże prawdopodobieństwo, że rentowność i siła dolara są obecnie powiązane ze sobą, czego wynikiem jest współczynnik korelacji 0,93.
Jeśli tak się stanie, konsekwencje będą znaczące. Nawet jeśli wskaźnik CPI osiągnie najwyższy poziom, a Fed stanie się bardziej gołębi, nadal należy brać pod uwagę i monitorować redukcję sumy bilansowej Fed. Prawdopodobnie przyniesie ona efekty i nie należy jej ignorować ani bagatelizować.
Referencje
https://www.federalreserve.gov/
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
Materiały te stanowią komunikację marketingową i nie uwzględniają Państwa osobistych okoliczności, doświadczenia inwestycyjnego ani bieżącej sytuacji finansowej. Treści te stanowią ogólny komentarz rynkowy i nie powinny być interpretowane jako zawierające jakiegokolwiek rodzaju porady inwestycyjne, rekomendacje inwestycyjne i/lub nakłanianie do jakichkolwiek transakcji inwestycyjnych. Ta komunikacja rynkowa nie implikuje ani nie nakłada na Państwa zobowiązania do przeprowadzenia transakcji inwestycyjnej i/lub zakupu produktów lub usług inwestycyjnych. Materiały te nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i nie podlegają żadnemu zakazowi zawierania transakcji wyprzedzających rozpowszechnianie badań inwestycyjnych.
FXCM, ani żadna z jego spółek powiązanych, nie ponosi żadnej odpowiedzialności za nieścisłości, błędy lub braki, niezależnie od przyczyny, w treści tych materiałów, ani za szkody (bezpośrednie lub pośrednie), które mogą powstać w wyniku korzystania z tych materiałów, usług i ich treści. W związku z tym, każda osoba działająca na ich podstawie czyni to wyłącznie na własne ryzyko. Proszę upewnić się, że przeczytali Państwo i zrozumieli nasze pełne zrzeczenie się odpowiedzialności dotyczące powyższych informacji, do którego można uzyskać dostęp tutaj.