Fed obniża oczekiwania co do stóp, USD/JPY spada z 24-letnich maksimów

Fed zachowuje spokój

Jak pisaliśmy wczoraj, środowe szokująco wysokie dane o inflacji z USA, które pokazały, że headline CPI skoczył w czerwcu o 9,1% do najwyższego poziomu od czterech dekad, wywierają większą presję na Fed, by w przyszłym tygodniu wykonać kolejny niebotyczny ruch na stopach.

Dwóch prominentnych jastrzębi Fed i wyborców nie oderwało się jednak od jasno komunikowanej przez bank centralny ścieżki podwyżek o 50-75 punktów bazowych, wypowiadając się po publikacji CPI.

W wywiadzie dla Nikkei Asia, prezes Fed z St Louis Bullard nie opowiedział się za bardziej agresywną korektą stóp o pełen punkt procentowy, mówiąc, że "opowiedziałby się za ponownym podniesieniem stóp o 75 punktów bazowych na następnym posiedzeniu " i że bank jest "na dobrym tempie, na razie ". ^[1]

Osobno, gubernator Waller również poparł "kolejną podwyżkę o 75 punktów bazowych " na najbliższym spotkaniu, ale zauważył, że jeśli dzisiejsza sprzedaż detaliczna i przyszłotygodniowe dane dotyczące mieszkalnictwa okażą się "istotnie silniejsze " niż oczekiwano, wtedy mógłby "skłaniać się ku większej podwyżce ". ^[2]

Rynki Oczekiwania Podzielone

Raport o CPI wywołał agresywne przeszacowanie oczekiwań rynkowych, z CME's FedWatch Tool prognozującym wczoraj pełną podwyżkę w tym miesiącu z około 80% prawdopodobieństwem. Jednak wczorajsze powściągliwe stanowisko wspomnianych wyżej super-łotrów wylało zimną wodę na te zakłady

W chwili pisania tego tekstu narzędzie CME FedWatch Tool wskazuje na podzielone prawdopodobieństwo pomiędzy podwyżką stóp o 1% i 0,75% na przyszłotygodniowym posiedzeniu.

W weekend rozpoczyna się okres przerwy w komunikacji Fed, co naszym zdaniem utrudnia dostarczenie podwyżki o 100 punktów bazowych, gdyż do tej pory urzędnicy nie przygotowali rynków na taki wynik.

Ostrożny sentyment

Rynki obawiają się perspektywy globalnej recesji z powodu rosnącej inflacji, wysokich cen energii i zakłóceń w dostawach, a także agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej przez wiele głównych banków centralnych.

Dziś rynki pozostają w niepewności, ponieważ dane ekonomiczne z drugiej największej gospodarki świata dostarczyły nowego źródła obaw. W drugim kwartale chińska gospodarka skurczyła się o 2,6% (kwartał do kwartału), choć w ujęciu rocznym udało się jej wypracować 0,4% wzrostu.

Czerwcowa sprzedaż detaliczna była jasnym punktem dzisiejszych danych, ponieważ wzrosła o 3,1% rok do roku, podczas gdy produkcja przemysłowa wzrosła o 3,9%, choć mniej niż oczekiwano

Analiza USD/JPY

Amerykański Fed wyprzedza większość swoich głównych partnerów w cyklu podwyżek stóp i ta różnica jest najbardziej widoczna w stosunku do Banku Japonii, co doprowadziło do masowego rajdu USD/JPY.

Para zyskuje w tym tygodniu blisko 2%, osiągając w czwartek świeże dwudziestoczteroletnie maksima, w następstwie szokująco wysokiej inflacji w USA, która wzmacnia zacieśnianie polityki Fed

Dzięki temu w centrum uwagi znalazł się szczyt z września 1998 r. (142,49), choć byki będą prawdopodobnie potrzebowały świeżego impulsu, by go pokonać, kierując się w stronę 145,00.

Ponieważ oczekiwania na większy ruch o 1% słabną, a sentyment pozostaje ostrożny, USD/JPY stoi dziś pod presją i test 137,01 nie byłby zaskakujący. Jednakże głębsza korekta, która naruszyłaby EMA200 (134,60) i mogłaby wstrzymać bycze momentum, wydaje się na tym etapie trudna.

Z dzisiejszego kalendarza ekonomicznego Sprzedaż detaliczna w USA wyróżnia się, natomiast rynki akcji w Japonii pozostaną w poniedziałek zamknięte.