EURUSD pozostaje defensywny pomimo historycznej podwyżki stóp EBC
Źródło: www.tradingview.com
EBC dokonał najbardziej znaczącej podwyżki stóp procentowych od początku unii monetarnej, podnosząc je o 75 pb. Na pierwszy rzut oka widać, że bank centralny jest zdeterminowany, aby obniżyć szalejącą inflację w strefie euro, która ostatnio wyniosła 9,1% r/r.
Górny wykres pokazuje spread pomiędzy niemieckimi 2-letnimi obligacjami a amerykańskimi 2-letnimi. Rośnie on w górę, wskazując na agresywny zwrot w polityce EBC. Jednak EURUSD (dolny wykres) kontynuuje trend spadkowy. Jednym z wyjaśnień jest to, że kurczowa polityka pieniężna EBC może niewiele zdziałać wobec głównie podażowej inflacji. Innym jest postrzeganie, że EBC bagatelizuje prawdopodobieństwo recesji
Innymi słowy, EBC rozpoczął działania i zakomunikował, że jest w pełni zdeterminowany, aby zrobić więcej, ale rynek może nie kupować tej narracji. Jeśli bank centralny nie będzie w stanie znacząco wpłynąć na inflację w strefie euro, to wyższe stopy nie sprowadzą inflacji do celu, ale negatywnie wpłyną na aktywność gospodarczą.
Jeśli tak jest, greenback pozostaje przekonujący jako przystań. Dzieje się tak pomimo aprecjacji rentowności w strefie UE - stąd odwrotna relacja pomiędzy górnym i dolnym wykresem.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
Materiały te stanowią komunikację marketingową i nie uwzględniają Państwa osobistych okoliczności, doświadczenia inwestycyjnego ani bieżącej sytuacji finansowej. Treści te stanowią ogólny komentarz rynkowy i nie powinny być interpretowane jako zawierające jakiegokolwiek rodzaju porady inwestycyjne, rekomendacje inwestycyjne i/lub nakłanianie do jakichkolwiek transakcji inwestycyjnych. Ta komunikacja rynkowa nie implikuje ani nie nakłada na Państwa zobowiązania do przeprowadzenia transakcji inwestycyjnej i/lub zakupu produktów lub usług inwestycyjnych. Materiały te nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i nie podlegają żadnemu zakazowi zawierania transakcji wyprzedzających rozpowszechnianie badań inwestycyjnych.
FXCM, ani żadna z jego spółek powiązanych, nie ponosi żadnej odpowiedzialności za nieścisłości, błędy lub braki, niezależnie od przyczyny, w treści tych materiałów, ani za szkody (bezpośrednie lub pośrednie), które mogą powstać w wyniku korzystania z tych materiałów, usług i ich treści. W związku z tym, każda osoba działająca na ich podstawie czyni to wyłącznie na własne ryzyko. Proszę upewnić się, że przeczytali Państwo i zrozumieli nasze pełne zrzeczenie się odpowiedzialności dotyczące powyższych informacji, do którego można uzyskać dostęp tutaj.