EUR/USD wspiera się po środowym wzroście, gdy rynki analizują komentarz Fed po CPI

#Łagodniejsza inflacja w USA

Wczorajsze dane pokazały, że inflacja zasadnicza CPI spadła do +8,5% w lipcu w ujęciu rocznym, z 9,1% czterodekadowego maksimum w poprzednim miesiącu. W ujęciu miesięcznym odnotowano zerową inflację, co oznacza spadek z +1,3% w poprzednim miesiącu. Core CPI był bardziej trwały, utrzymując się na poziomie 5,9% rok do roku.

Publikacja nastąpiła tuż po piątkowym raporcie o zatrudnieniu, który ujawnił, że stopa bezrobocia spadła do 3,5% i poziomu sprzed pandemii, co uwiarygodniło narrację Rezerwy Federalnej o silnej gospodarce i braku recesji.

Prezydent USA Biden zwrócił wczoraj uwagę na te dwa punkty danych, mówiąc, że podkreślają one "rodzaj gospodarki, którą budowaliśmy ".

Fed Officials Stay the Course

Imponujące dane o zatrudnieniu dają Fedowi przestrzeń do dalszego agresywnego zacieśniania, ale pomimo defensywnego stanowiska wobec perspektyw recesji, przewodniczący Powell przyznał w zeszłym miesiącu, że ścieżka do miękkiego lądowania "wyraźnie się zawęziła ".

Wczorajsze ochłodzenie inflacji jest prawdopodobnie pierwszym sygnałem, że działania banku centralnego zaczynają przynosić owoce, ale prawdopodobnie nie mają one większego wpływu na ścieżkę monetarną. Jeden miękki wydruk inflacji to za mało i decydenci będą musieli zobaczyć więcej takich liczb, aby wycofać się z zacieśniania na froncie. Ponadto, do najbliższego posiedzenia pozostał jeszcze miesiąc i będą musieli ocenić najnowsze dane dotyczące inflacji i zatrudnienia, które pojawią się do tego czasu.

Nawiązując do tego, prezes San Francisco Fed (nie głosujący) powiedział w Financial Times po publikacji CPI, że jest zbyt wcześnie, aby "ogłosić zwycięstwo " w walce z inflacją ^[2]. W podobny sposób wypowiedział się prominentny jastrząb i niegłosujący, który jednak będzie głosował w przyszłym roku, Neil Kashkari.

Prezes Minneapolis Fed zauważył, że decydenci są "daleko, daleko od ogłoszenia zwycięstwa " w sprawie inflacji, a dane o CPI nie zmieniają jego agresywnych rekomendacji dla stóp procentowych na poziomie 3,9% do końca tego roku i 4,4% do końca 2023 r.[ fn ref="3"]

Analiza EUR/USD

Para rajdowała po bardziej miękkich danych o inflacji, ponieważ rynki przeszacowały swoje oczekiwania wokół kolejnego ruchu Fed w sprawie stóp, na stronę gołębią. CME's Fed Watch Tool przewiduje mniejszy ruch o 50 punktów bazowych jako najbardziej prawdopodobny wynik, z prawdopodobieństwem blisko 60%, w momencie pisania tego tekstu. ^[4]

EUR/USD nie mógł zakończyć środy powyżej krytycznego 23,6% Fibonacciego spadku High/Low z 2022 roku, ale zdołał zamknąć się powyżej EMA200 i pozostaje dziś na wsparciu. To daje mu szansę na próbę wyciągnięcia linii trendu zstępującego od tegorocznego maksimum (w okolicach 1,0390) i spojrzenia w kierunku 38,2% Fibonacciego (1,0540), ale nadal jesteśmy nieco ostrożni.

Pomimo ochłodzenia oczekiwań rynkowych, urzędnicy Fed odsuwali się od ogłaszania zwycięstwa w sprawie inflacji, a szerszy trend spadkowy pozostaje nienaruszony. Ryzyko presji z powrotem w kierunku (1,0122) jeszcze nie zniknęło, ale kolejny test parytetu wygląda na tym etapie na odległą możliwość.